中國網(wǎng)財經(jīng)2月28日訊（記者 胡愛善）中國人民銀行決定，自2015年3月1日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準利率。金融機構(gòu)一年期貸款基準利率下調(diào)0.25個百分點至5.35%，一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點至2.5%。同時結(jié)合推進利率市場化改革，將金融機構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準利率的1.2倍調(diào)整為1.3倍。

　　人民銀行研究局首席經(jīng)濟學家馬駿對中國網(wǎng)表示，在通脹率下降和實體經(jīng)濟面臨下行壓力的背景之下，適當降低基準利率，努力保持實際利率的基本穩(wěn)定，目的就是維護中性和穩(wěn)健的貨幣政策。不應將此舉視為貨幣政策取向的轉(zhuǎn)變。同時，在僅僅三個月后再次擴大存款利率浮動區(qū)間，表明央行加快推動利率市場化的意圖。

　　以下是馬駿對央行此次降息的解讀：

　　一、降息是為了“營造中性的貨幣環(huán)境”

　　最近一段時間，由于油價下跌等因素， CPI的同比漲幅下降較快，PPI的降幅也繼續(xù)擴大，通脹率下降的速度超過許多人的預期。在這種情況下，如果名義利率不變，實際利率(即名義利率減通脹率)就會上行，就會導致貨幣條件的緊縮。換句話說，如果維持基準名義利率不變，貨幣政策就可能自動緊縮。因此，在通脹率下降和實體經(jīng)濟面臨下行壓力的背景之下，適當降低基準利率，努力保持實際利率的基本穩(wěn)定，目的就是維護中性和穩(wěn)健的貨幣政策。不應將此舉視為貨幣政策取向的轉(zhuǎn)變。

　　二、降低基準利率能達到降低融資成本的作用

　　由于銀行仍普遍參照基準貸款利率定價，基準利率對貸款利率水平的影響仍很大。去年11月份降低基準利率之后，銀行的平均貸款利率就已經(jīng)有所下降。我估計這次降息還會進一步起到降低名義利率和企業(yè)融資成本的作用。另外，由于信貸與債券融資之間有一定的替代性，債券的融資成本也會有所下降。由于這次降息基本屬于對稱性降息，銀行存款基準利率的下調(diào)也會為貸款利率下降提供較多的空間。

　　三、央行加快推動利率市場化

　　從去年11月份擴大存款利率浮動區(qū)間以來，只有三個多月的時間，今天就再次決定進一步擴大利率浮動區(qū)間，表明了央行加快推動利率市場化的意圖。從外部環(huán)境來看，即將建立的存款保險體制將為銀行適應市場化利率環(huán)境提供更好的條件，資本項目的逐步開放也要求利率市場化基本到位。另外，11月份擴大存款利率浮動區(qū)間之后，通脹率繼續(xù)下行 ，存款利率上行的壓力減弱，有些銀行甚至沒有用足上浮空間，表明均衡存款利率已經(jīng)離上限不遠了，因此加速推動存款利率市場化的風險可控。繼續(xù)適度擴大利率浮動范圍，使我們離市場化的利率形成機制更近了一步，也將為我國貨幣政策框架從數(shù)量調(diào)控為主向價格調(diào)控為主的模式轉(zhuǎn)型創(chuàng)造更有利的條件。