全國(guó)政協(xié)委員肖鋼：多措并舉提升直接融資比重 推進(jìn)制度型高水平雙向開放

　　全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制，建立常態(tài)化退市機(jī)制，提高直接融資比重，是“十四五”時(shí)期資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)和重點(diǎn)任務(wù)。全國(guó)政協(xié)委員、證監(jiān)會(huì)原主席肖鋼日前接受上海證券報(bào)記者專訪時(shí)表示，提高直接融資比重是涉及面很廣的系統(tǒng)工程，需要多措并舉、久久為功。當(dāng)前工作重點(diǎn)是加快建設(shè)多層次資本市場(chǎng)體系，增強(qiáng)資本市場(chǎng)的包容性、適應(yīng)性，同時(shí)豐富投資品種，滿足實(shí)體企業(yè)的差異化需求。

　　肖鋼就促進(jìn)直接融資比重提升、推進(jìn)制度型高水平雙向開放、建立立體追責(zé)機(jī)制“零容忍”打擊違法違規(guī)行為等資本市場(chǎng)改革發(fā)展的熱點(diǎn)問(wèn)題詳細(xì)談了看法。

　　他表示，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)守科創(chuàng)板定位、突出創(chuàng)業(yè)板特色、深化新三板改革，并發(fā)展私募股權(quán)基金、推進(jìn)債券市場(chǎng)改革開放、拓寬資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)、規(guī)范衍生品市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)。同時(shí)，應(yīng)當(dāng)穩(wěn)步推進(jìn)資本市場(chǎng)制度型開放，將資本市場(chǎng)雙向開放與資本項(xiàng)目可兌換、人民幣國(guó)際化、人民幣匯率機(jī)制改革綜合起來(lái)，進(jìn)行統(tǒng)籌研究；要加強(qiáng)對(duì)“關(guān)鍵少數(shù)”違法責(zé)任的追究力度，形成對(duì)證券期貨違法違規(guī)行為“零容忍”的全方位立體追責(zé)體系。

　　提高直接融資比重需要多措并舉、久久為功

　　記者：發(fā)展直接融資是資本市場(chǎng)在“十四五”時(shí)期的重要使命。今年是“十四五”的開局之年，您認(rèn)為多層次資本市場(chǎng)應(yīng)從哪些方面著手開展工作，促進(jìn)直接融資比重的提升？

　　肖鋼：“提高直接融資比重”是黨中央在新形勢(shì)、新階段對(duì)資本市場(chǎng)改革發(fā)展作出的重大決策部署。近年來(lái)，我國(guó)直接融資呈加快發(fā)展的良好態(tài)勢(shì)。

　　根據(jù)有關(guān)部門的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2020年底，我國(guó)的直接融資存量達(dá)81.9萬(wàn)億元，占社會(huì)融資規(guī)模存量的28.7%。其中，“十三五”時(shí)期新增的直接融資規(guī)模為41.1萬(wàn)億元，占同期社會(huì)融資規(guī)模增量的32.4%。

　　同時(shí)，我們也應(yīng)當(dāng)看到，直接融資比重偏低仍是我國(guó)金融體系的一個(gè)短板，這與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的要求不相適應(yīng)。

　　我認(rèn)為，提高直接融資比重是一個(gè)涉及面很廣的系統(tǒng)工程，要做的事情很多，需要久久為功。當(dāng)前的工作重點(diǎn)，應(yīng)當(dāng)是加快建設(shè)多層次資本市場(chǎng)體系，堅(jiān)守科創(chuàng)板定位、突出創(chuàng)業(yè)板特色、深化新三板改革。同時(shí)，發(fā)展私募股權(quán)基金、推進(jìn)債券市場(chǎng)改革開放、拓寬資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)、規(guī)范衍生品市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)，增強(qiáng)資本市場(chǎng)的包容性、適應(yīng)性。豐富投資品種，以滿足不同類型、不同階段實(shí)體企業(yè)的差異化需求。

　　完善跨境投融資制度 推進(jìn)制度型高水平雙向開放

　　記者：近年來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)不斷推進(jìn)高水平對(duì)外開放，您如何評(píng)價(jià)當(dāng)前我國(guó)資本市場(chǎng)的開放程度？下一步還能夠從哪些方面施力，提升市場(chǎng)對(duì)外開放水平？

　　肖鋼：穩(wěn)步推進(jìn)資本市場(chǎng)制度型開放，是構(gòu)建我國(guó)新型開放型經(jīng)濟(jì)體制的內(nèi)在要求。資本市場(chǎng)雙向開放，要同資本項(xiàng)目可兌換、人民幣國(guó)際化、人民幣匯率機(jī)制改革綜合起來(lái)，統(tǒng)籌研究、相互促進(jìn)。

　　現(xiàn)在，我們已有多種渠道和方式，讓外資進(jìn)入我國(guó)資本市場(chǎng)，但總的來(lái)看，“管道式”開放的特征還比較明顯，這在我國(guó)尚未完全實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換的條件下是完全必要的，但與系統(tǒng)性、高水平的開放還有距離。

　　推進(jìn)資本市場(chǎng)雙向開放、提高金融交易可兌換程度，需要進(jìn)一步完善跨境投資制度，優(yōu)化外資參與境內(nèi)市場(chǎng)的渠道和方式，擴(kuò)大商品期貨和金融期貨市場(chǎng)開放。在債券市場(chǎng)開放方面，應(yīng)當(dāng)統(tǒng)籌考慮銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)的開放。同時(shí)，還應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步完善跨境融資制度，健全境外主體境內(nèi)發(fā)行上市制度，規(guī)范跨境融資行為。

　　此外，在雙向開放的過(guò)程中，加強(qiáng)監(jiān)管能力建設(shè)十分重要。由于外資通常在全球范圍內(nèi)配置資產(chǎn)，容易受到世界經(jīng)濟(jì)和境外市場(chǎng)波動(dòng)的影響，我們對(duì)外資可能出現(xiàn)的大進(jìn)大出風(fēng)險(xiǎn)要未雨綢繆，做好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備。

　　建立立體追責(zé)機(jī)制 對(duì)違法違規(guī)行為全方位“零容忍”

　　記者：刑法修正案(十一)已正式實(shí)施，此次修訂大幅提升了資本市場(chǎng)違法違規(guī)的成本，您認(rèn)為刑法修正案(十一)的實(shí)施將給資本市場(chǎng)帶來(lái)哪些改變？后續(xù)為確保法律能夠真正起到震懾效果，應(yīng)該開展哪些工作嚴(yán)懲資本市場(chǎng)違法行為？

　　肖鋼：新證券法和刑法修正案(十一)都已經(jīng)施行，對(duì)內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息、操縱市場(chǎng)、利用未公開信息交易等刑事案件也陸續(xù)出臺(tái)了司法解釋，這有利于更加精準(zhǔn)地懲治資本市場(chǎng)違法犯罪行為，將對(duì)凈化市場(chǎng)環(huán)境起到重要作用。

　　法律的修改完善，為監(jiān)管部門履行“看門人”的責(zé)任提供了更加有利的條件。從過(guò)往打擊證券期貨違法違規(guī)行為的經(jīng)驗(yàn)看，查處案件的過(guò)程中，要加強(qiáng)對(duì)大股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高等“關(guān)鍵少數(shù)”違法責(zé)任的追究力度，強(qiáng)化對(duì)相關(guān)中介機(jī)構(gòu)違法責(zé)任的處罰，還要有立體式的追責(zé)機(jī)制，把行政處罰、市場(chǎng)禁入、重大違法強(qiáng)制退市，以及民事賠償、刑事追責(zé)等手段結(jié)合起來(lái)，形成對(duì)證券期貨違法違規(guī)行為“零容忍”的全方位追責(zé)體系。