8月中采聯(lián)及匯豐制造業(yè)PMI雙雙回落。中采聯(lián)PMI回落至51.1%，而匯豐PMI終值則較初值再次下調(diào)至50.2%，逼近榮枯線。制造業(yè)雖仍呈現(xiàn)擴(kuò)張態(tài)勢，但增速放緩，表明下半年經(jīng)濟(jì)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　分析人士認(rèn)為，下半年穩(wěn)增長仍是宏觀政策主線。從上周央行開啟針對三農(nóng)的“定向降息”來看，下一步貨幣政策放松的力度可能繼續(xù)加大，不排除全面降準(zhǔn)、降息的可能。

　　中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計(jì)局1日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，8月份制造業(yè)PMI為51.1%，比上月回落0.6個百分點(diǎn)，新訂單和新出口訂單等分項(xiàng)指數(shù)也紛紛回落。

　　“8月份PMI指數(shù)出現(xiàn)明顯下降，表明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在一定的下行壓力?！?國研中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究員張立群說。

　　經(jīng)濟(jì)下行壓力大

　　同一天公布的另一項(xiàng)先行指標(biāo)也出現(xiàn)回落。據(jù)匯豐數(shù)據(jù)，8月匯豐制造業(yè)PMI終值為50.2%，較此前公布的初值50.3%再次下修，并且大大低于上月終值51.7%。

　　匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌分析稱，制造業(yè)在8月仍呈擴(kuò)張態(tài)勢，但增速較7月有所放緩。中國經(jīng)濟(jì)在下半年仍面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，政策需進(jìn)一步寬松以穩(wěn)固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　下半年以來，諸多宏觀數(shù)據(jù)均表現(xiàn)不佳，尤其投資、工業(yè)生產(chǎn)增速等持續(xù)回落也增加了經(jīng)濟(jì)下行的壓力。

　　張立群指出，此次中采聯(lián)PMI分項(xiàng)指數(shù)中，生產(chǎn)、新訂單、采購量和購進(jìn)價(jià)格指數(shù)下降幅度超過1個百分點(diǎn)，也反映了從市場需求到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動都出現(xiàn)下降，預(yù)示未來工業(yè)增長率可能繼續(xù)小幅下降。

　　國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月份工業(yè)生產(chǎn)增速已經(jīng)回落至9%，市場普遍預(yù)期，即將于下周公布的8月份工業(yè)生產(chǎn)增速或會進(jìn)一步下滑。

　　此外，8月的房地產(chǎn)投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資增速可能都有顯著放緩，從而進(jìn)一步拖累整體投資增速。中金公司在最新研報(bào)中就指出，“8月份高頻的房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)顯示銷售面積同比跌幅仍然較大。房地產(chǎn)銷售持續(xù)不景氣的情況下，房地產(chǎn)投資增速將大概率延續(xù)下滑態(tài)勢?！?/p>

　　不排除降準(zhǔn)、降息可能

　　從目前情況看，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長態(tài)勢沒有改變，但基礎(chǔ)仍需鞏固。因此，穩(wěn)增長仍是下半年宏觀政策主線。

　　上周央行發(fā)布消息稱，近期央行對部分分支行增加了200億支農(nóng)再貸款額度，同時(shí)允許對符合條件的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的支農(nóng)再貸款利率在優(yōu)惠利率基礎(chǔ)上再降1個百分點(diǎn)。此舉被視為央行開啟“定向降息”，也傳遞出央行相對寬松的貨幣政策態(tài)度。

　　“經(jīng)濟(jì)增速放緩導(dǎo)致政策放松壓力增加?！敝薪鸸臼紫?jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生指出，如果未來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)惡化，貨幣政策放松的力度可能加大，不排除全面降準(zhǔn)、降息的可能。

　　在屈宏斌看來，全面降準(zhǔn)或者降息也不失為調(diào)控經(jīng)濟(jì)的良策。他指出，當(dāng)前的政策要點(diǎn)應(yīng)該側(cè)重于刺激工業(yè)需求，其重中之重是降低企業(yè)的融資成本。

　　此外，財(cái)政政策應(yīng)該發(fā)揮更積極作用。中國物流信息中心就建議，要加大穩(wěn)投資力度，加快推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和棚戶區(qū)改造，另外還要從減稅等政策入手，對企業(yè)降本擴(kuò)需，進(jìn)一步提高微觀經(jīng)濟(jì)活力。

　　昨日中采聯(lián)PMI數(shù)據(jù)還顯示，大、中、小型企業(yè)PMI集體回落，尤其小型企業(yè)PMI在上月短暫回歸臨界點(diǎn)以上后便大幅回落至49.1%的收縮區(qū)間。

　　連平就此指出，“這表明前期系列穩(wěn)增長措施的政策效應(yīng)開始減弱，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固，特別是對小微企業(yè)發(fā)展扶持政策效果有限，生產(chǎn)經(jīng)營狀況并沒有實(shí)質(zhì)性的好轉(zhuǎn)，未來政策支持措施仍然不可或缺?！?