全國(guó)政協(xié)委員戴皓：“營(yíng)改增”改革中對(duì)資管行業(yè)分類管理

　　中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)3月8日訊 第十二屆全國(guó)人民代表大會(huì)第五次會(huì)議和政協(xié)第十二屆全國(guó)委員會(huì)第五次會(huì)議，分別于2017年3月5日和3月3日在北京開(kāi)幕。全國(guó)政協(xié)委員、合眾人壽保險(xiǎn)股份有限公司董事長(zhǎng)戴皓帶來(lái)的《關(guān)于在“營(yíng)改增”改革中對(duì)資管行業(yè)實(shí)施分類管理、區(qū)別對(duì)待政策的提案》指出，為了在保險(xiǎn)資管行業(yè)更好的落實(shí)“營(yíng)改增”，保護(hù)投資人的利益，控制運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)營(yíng)成本，建議在“營(yíng)改增”改革中對(duì)資管行業(yè)實(shí)施分類管理、區(qū)別對(duì)待。

　　以下為提案全文：

　　關(guān)于在“營(yíng)改增”改革中對(duì)資管行業(yè)實(shí)施分類管理、區(qū)別對(duì)待政策的提案

　　全國(guó)政協(xié)委員 戴 皓

　　“營(yíng)改增”是合理優(yōu)化我國(guó)稅制結(jié)構(gòu)的重大改革，有利于促進(jìn)資管產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展，有利于我國(guó)按照“市場(chǎng)化、法治化”方向，建設(shè)“公開(kāi)透明和長(zhǎng)期穩(wěn)定”資本市場(chǎng)。目前在金融行業(yè)試點(diǎn)尚不足一年，面臨一些實(shí)際問(wèn)題需要澄清和解決。2016年12月財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局再次發(fā)布了《關(guān)于明確金融，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，教育輔助服務(wù)等增值稅政策的通知》(財(cái)稅『2016』140號(hào))(以下簡(jiǎn)稱140號(hào)文件)，其中規(guī)定“資管產(chǎn)品需要就運(yùn)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的應(yīng)稅行為繳納增值稅，納稅人為產(chǎn)品管理人”。由于該條覆蓋面大，面對(duì)情況很復(fù)雜，因此需要不斷地研究和完善。

　　一、資管行業(yè)營(yíng)改增改革中存在的問(wèn)題

　　1、140號(hào)文件的實(shí)施將出現(xiàn)資管產(chǎn)品重復(fù)征稅的問(wèn)題。隨著該文件的實(shí)施會(huì)出現(xiàn)資管產(chǎn)品層面交一遍稅，投資者層面又交一遍稅的局面。

　　2、140號(hào)文件的實(shí)施將在資管產(chǎn)品操作層面引起全行業(yè)運(yùn)營(yíng)成本的大幅上升；因不能取得增值稅發(fā)票而無(wú)法選擇進(jìn)項(xiàng)抵扣，且資管產(chǎn)品獨(dú)有的運(yùn)作模式使得稅收成本在不同投資者間難以公平分擔(dān)，違背了資管行業(yè)長(zhǎng)期形成的“公平對(duì)待所有投資者”的準(zhǔn)則；在產(chǎn)品層面征稅對(duì)產(chǎn)品管理人和托管人系統(tǒng)升級(jí)改造上形成巨大的挑戰(zhàn)，由此在整體行業(yè)層面上產(chǎn)生潛在的操作風(fēng)險(xiǎn)并可能引起一定的市場(chǎng)波動(dòng)。

　　3、資管產(chǎn)品在投資金融資產(chǎn)過(guò)程中所產(chǎn)生的利息收入與交易價(jià)差收入屬于不同稅目，不可合并計(jì)稅所產(chǎn)生的問(wèn)題。因利息收入與價(jià)差收入不能合并計(jì)稅，很可能出現(xiàn)資管產(chǎn)品因?yàn)槭袌?chǎng)波動(dòng)出現(xiàn)負(fù)收益，但仍然需要就債券等投資品種的利息收入繳納增值稅的情況，進(jìn)一步加大了投資者的損失。

　　二、存在這些問(wèn)題的主要原因

　　第一，關(guān)于征稅問(wèn)題。140號(hào)文件，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司發(fā)行的資管產(chǎn)品、基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃、項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃等均屬于征稅范圍。而上述產(chǎn)品的投資者，主要是保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)，一直以來(lái)已針對(duì)產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓行為繳納流轉(zhuǎn)稅。而140號(hào)文件又要求產(chǎn)品層面征稅，形成產(chǎn)品層面交一遍稅，投資者層面又交一遍稅的雙重征稅情況。

　　同時(shí)，如資管產(chǎn)品又配置了其他金融產(chǎn)品，如基金、信托或其他資管產(chǎn)品時(shí)，由于底層金融產(chǎn)品在實(shí)際投資過(guò)程中已經(jīng)繳納了相應(yīng)的稅收，重復(fù)征稅問(wèn)題更加嚴(yán)重。

　　從稅收原理上看，每個(gè)環(huán)節(jié)應(yīng)僅對(duì)增值部分繳納增值稅，前面一個(gè)環(huán)節(jié)已繳納的可以抵扣。但目前金融行業(yè)均為無(wú)票繳納增值稅，產(chǎn)品投資者無(wú)法對(duì)產(chǎn)品層面已繳納的增值稅進(jìn)行抵扣，違背了增值稅設(shè)計(jì)原理。

　　第二，關(guān)于在產(chǎn)品層面計(jì)稅而產(chǎn)生的實(shí)務(wù)操作問(wèn)題。資管產(chǎn)品大多為契約形式，每日計(jì)算單位凈值并開(kāi)放申贖。如對(duì)投資交易行為進(jìn)行納稅，其計(jì)稅規(guī)則和操作非常復(fù)雜，給資產(chǎn)管理行業(yè)增加了巨大的稅收征管成本，也嚴(yán)重影響了資產(chǎn)管理行業(yè)產(chǎn)品模式的運(yùn)維。

　　1.資管產(chǎn)品多為凈值型產(chǎn)品，如果在產(chǎn)品層面征稅，將使本來(lái)按月征收增值稅的規(guī)則必須改為按日計(jì)提增值稅及相關(guān)附加稅，把一個(gè)比較復(fù)雜的稅種按日去計(jì)提管理，所有相關(guān)產(chǎn)品估值效率會(huì)大幅下降、運(yùn)維成本上升。

　　2.對(duì)于產(chǎn)品投資中的投資品種交易轉(zhuǎn)讓，應(yīng)稅義務(wù)發(fā)生時(shí)點(diǎn)是賣出。對(duì)于凈值型產(chǎn)品，如果為公平對(duì)待前后持有人，消除納稅義務(wù)時(shí)點(diǎn)影響，必須對(duì)于浮盈計(jì)提未實(shí)現(xiàn)利得增值稅，否則會(huì)因稅負(fù)分擔(dān)不合理而無(wú)法公平對(duì)待所有投資者。而即使對(duì)浮盈計(jì)提增值稅，但由于增值稅負(fù)差跨年不能抵扣，仍會(huì)在年末存在稅負(fù)由部分投資者承擔(dān)而造成不公平的情況。

　　3.根據(jù)目前增值稅相關(guān)政策，產(chǎn)品層面發(fā)生的交易費(fèi)用和管理費(fèi)等不能取得增值稅專用發(fā)票。即便可以取得增值稅專用發(fā)票，凈值型產(chǎn)品在進(jìn)行抵扣時(shí)仍存在多個(gè)目前難以解決的技術(shù)障礙。

　　4.如果在產(chǎn)品層面執(zhí)行，發(fā)行產(chǎn)品的資管機(jī)構(gòu)和托管銀行系統(tǒng)均需升級(jí)改造，整個(gè)金融行業(yè)將有較大的系統(tǒng)開(kāi)發(fā)投入。勢(shì)必造成產(chǎn)品管理費(fèi)、托管費(fèi)的增加。

　　第三，關(guān)于利息收入與交易價(jià)差收入不能相互抵扣而造成產(chǎn)品投資者利益受損的問(wèn)題。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，資管產(chǎn)品投資過(guò)程中投資品種的利息收入和投資品種的交易價(jià)差收入屬于不同稅目不可合并計(jì)稅，即投資過(guò)程中的利息收入和交易價(jià)差不能合并抵扣。在實(shí)際投資過(guò)程中投資品種的利息收入和買賣價(jià)差共同構(gòu)成了投資的總收入，這種產(chǎn)品模式與簡(jiǎn)單意義上的貸款業(yè)務(wù)存在本質(zhì)上的不同。如利息收入和買賣價(jià)差不能抵扣，很可能出現(xiàn)資管產(chǎn)品因市場(chǎng)波動(dòng)出現(xiàn)負(fù)收益，但仍然需要就債券等固定收益品種的利息收入繳納增值稅的情況，進(jìn)一步加大了投資者的損失。

　　三、政策建議

　　為了在保險(xiǎn)資管行業(yè)更好的落實(shí)“營(yíng)改增”，保護(hù)投資人的利益，控制運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)營(yíng)成本，我們建議在“營(yíng)改增”改革中

　　對(duì)資管行業(yè)實(shí)施分類管理、區(qū)別對(duì)待政策：

　　1、保險(xiǎn)資管產(chǎn)品的資金來(lái)源主要為保險(xiǎn)資金或銀行理財(cái)資金，投資者一直以來(lái)針對(duì)轉(zhuǎn)讓收益繳納流轉(zhuǎn)稅。故建議對(duì)保險(xiǎn)資管產(chǎn)品實(shí)行增值稅體系下的全部免稅政策。

　　2、如切實(shí)不能免征增值稅，建議解決好資管產(chǎn)品重復(fù)征稅的問(wèn)題。針對(duì)此次財(cái)稅[2016]140號(hào)文的重復(fù)征稅問(wèn)題，建議由購(gòu)買資管產(chǎn)品的法人機(jī)構(gòu)繳納增值稅，即從購(gòu)買方角度去繳納，對(duì)資管產(chǎn)品在產(chǎn)品層面所投資的各類基礎(chǔ)金融資產(chǎn)的增值部分不再征收增值稅。

　　3、如切實(shí)不能免征增值稅，建議對(duì)資管產(chǎn)品暫緩實(shí)施相應(yīng)稅收征繳，待政策穩(wěn)定、實(shí)際問(wèn)題制定合理解決方案后實(shí)施。財(cái)稅[2017]2號(hào)文規(guī)定資管產(chǎn)品增值稅于2017年7月1日起實(shí)施，但目前增值稅處于試點(diǎn)階段，政策變化頻繁，實(shí)施細(xì)則尚未出臺(tái)，保險(xiǎn)資管行業(yè)也未對(duì)如何實(shí)施產(chǎn)品繳納增值稅形成統(tǒng)一的方案和操作標(biāo)準(zhǔn)，而且在確定行業(yè)統(tǒng)一的實(shí)施方案和標(biāo)準(zhǔn)后還需要對(duì)保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)和銀行托管機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)進(jìn)行大規(guī)模升級(jí)改造；實(shí)施“營(yíng)改增”需要給整體資管行業(yè)充足的論證和系統(tǒng)準(zhǔn)備時(shí)間，防止在政策不穩(wěn)定時(shí)實(shí)施，出現(xiàn)變化無(wú)法追溯調(diào)整，對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)品發(fā)展會(huì)造成較大影響，出現(xiàn)大范圍的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　4、建議在資管產(chǎn)品層面投資品種的利息收入與交易買賣價(jià)差(含虧損)合并計(jì)稅，或采取與公募基金產(chǎn)品稅制統(tǒng)一的規(guī)則，對(duì)投資品種的交易買賣價(jià)差免征增值稅。

　　2017年3月4日