中國網(wǎng)財經(jīng)4月29日訊(記者陳娟娟)昨日晚間，白酒龍頭股之一的五糧液發(fā)布了2015年一季報，其表現(xiàn)平平的業(yè)績讓市場對于白酒股業(yè)績回暖的普遍預(yù)期略有失望。

　　報告顯示，今年一季度，五糧液實現(xiàn)營收67.35億元，同比微增0.23%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為22.01億元，同比下降15.97%；基本每股收益為0.580元。

　　而此前，伴隨著水井坊一季報預(yù)計扭虧、酒鬼酒一季報大幅預(yù)增，讓市場普遍預(yù)期重點酒企今年一季度有望實現(xiàn)營收兩位數(shù)增長。而一線白酒股五糧液此番業(yè)績表現(xiàn)卻有些差強人意。

　　另外，五糧液日前發(fā)布的2014年年報顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)總收入210.11億元，同比下降15%；實現(xiàn)凈利潤58.35億元，同比下降26.81%；基本每股收益1.537元。

　　盡管業(yè)績表現(xiàn)一般，不過五糧液方面卻表示調(diào)整幅度在可控范圍內(nèi)。公司董秘彭智輔稱：“白酒行業(yè)的調(diào)整在今年年初已經(jīng)觸底了，五糧液的調(diào)整雖然不是盡善盡美，但是也已經(jīng)調(diào)整到位。”

　　彭智輔認為，在面臨諸多困難、機遇與挑戰(zhàn)并存的情況下，公司通過持續(xù)推進營銷組織改革、不斷調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、梳理優(yōu)化商家渠道、重構(gòu)市場布局，穩(wěn)定了公司生產(chǎn)經(jīng)營，在高端產(chǎn)品市場搶位上，依然保持行業(yè)前列。

　　瑞銀證券此前出具的研報指出，公司銷售模式仍然在調(diào)整過程中。該研報表示，五糧液渠道調(diào)整的效果預(yù)計在下半年才會有所體現(xiàn)：1、公司繼續(xù)堅持609元出廠價不變，批價仍然處于倒掛過程中，經(jīng)銷商的經(jīng)營壓力依然較大；2、公司直分銷模式從3月底開始推廣至全國范圍，需要一定的推廣時間。

　　基于以上分析，瑞銀證券給予五糧液維持“買入”評級并上調(diào)目標價至34元。

　　中信建投20日發(fā)布的研報對五糧液也維持“買入”評級。中信建投認為，目前白酒行業(yè)底部復(fù)蘇跡象明顯，尤其是受政策壓力最大的高端品牌，市場需求逐漸明朗，目標群體重點基本轉(zhuǎn)向商務(wù)，在龍頭企業(yè)達成保價的一致預(yù)期后，價格維護到位，一季度終端反饋良好。2015年“挺價、順價”仍是五糧液工作重心，新的五品部成立深化組織體系調(diào)整，更加精細化和專業(yè)化運作市場，進一步優(yōu)化經(jīng)銷商團隊，改善銷售人員激勵，爭取釋放更大潛力。

　　另外，wind最新數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤，今年以來，五糧液股價漲幅為21.67%，酒類公司行業(yè)指數(shù)漲幅為26.73%，而同期滬指漲幅高達38.38%、深成指漲幅高達33.52%。也就是說五糧液股價漲幅遠跑輸于大盤。

　　對此，業(yè)內(nèi)人士表示，白酒板塊估值普遍偏低，已經(jīng)滯漲很長一段時間了。但實際上消費環(huán)境向好，再加上今年一季度部分個股如酒鬼酒等業(yè)績預(yù)增，遲早會迎來補漲行情。

　　申萬宏源認為，白酒股基本見底，無論相對估值還是絕對估值都處于歷史低位，如果此時有國企改革、并購重組、互聯(lián)網(wǎng)等概念附體“保駕護航”，很可能在接下來一段時間實現(xiàn)估值修復(fù)。