上周末有消息稱，中金透露央行本周將投放新一輪千億級定向降準的細節(jié)，金額大于此前外媒所說的2000億，預計3000億-4000億。專家表示，定向降準延續(xù)了今年以來央行定向?qū)捤傻呢泿耪?，反映了中國人民銀行刺激經(jīng)濟增長和降低融資成本的意圖。此前公布的CPI數(shù)據(jù)重返“1時代”，并創(chuàng)下近五年最低水平，在“通縮”預期下，業(yè)內(nèi)對降息的呼聲進一步提高。央行的定向降準是否意味著仍然不會輕易降息？專家表示，在目前的宏觀經(jīng)濟背景下，仍然不排除央行未來降息的可能。

　　規(guī)模最高或達4000億

　　此前路透社引述央行高管的消息稱，央行計劃向約20家大型國有銀行和地方銀行注入最多人民幣2000億元資金。周末，中金公司則透露了央行新一輪千億級定向降準的細節(jié)：金額大于此前華爾街日報所說的2000億，預計3000-4000億；投放方式不是路透所說的SLF，而是需銀行提供債券質(zhì)押的PSL；本周將正式投放。

　　雖然上述消息仍未得到正式確認，但接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士均未對這個消息表現(xiàn)出任何意外。中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)中心主任郭田勇昨日對羊城晚報記者表示：“在當前經(jīng)濟減速的背景下，按照央行的貨幣政策導向，定向降準是央行進一步釋放流動性的常規(guī)手段之一。”

　　國泰君安銀行業(yè)首席分析師邱冠華認為，央行注資是貨幣政策定向微調(diào)支持實體經(jīng)濟的措施之一，增加市場流動性平滑年底資金需求波動影響，緩解存款偏離度管理給商業(yè)銀行帶來的流動性壓力。

　　按照業(yè)內(nèi)專家的觀點，貨幣政策的總體走向是穩(wěn)健基礎(chǔ)上保持適當寬松，中國人民銀行刺激經(jīng)濟增長和降低融資成本的意圖始終如一。

　　央行繼續(xù)審慎態(tài)度

　　值得注意的是，本輪定向降準的時機緊跟9月份CPI數(shù)據(jù)發(fā)布。10月15日，國家統(tǒng)計局公布的9月份的CPI數(shù)據(jù)顯示，今年9月份的CPI環(huán)比上漲0.5%，同比上漲1.6%，增速創(chuàng)56個月來新低。CPI同比漲幅再次重返“1時代”，市場預測，目前通脹警報早已經(jīng)解除，而隨之而來的可能會是“通縮”壓力。這也讓之前就頻頻傳出的降息預期進一步增強。央行的定向降準是否意味著降息的可能性減?。?/p>

　　交通銀行首席經(jīng)濟學家連平對記者表示，貨幣政策應(yīng)該繼續(xù)保持穩(wěn)健，流動性保持一個平穩(wěn)、寬松狀態(tài)，適當繼續(xù)做一些微調(diào)。雖然今年以來正回購利率已經(jīng)數(shù)次下調(diào)，反映出央行試圖通過引導銀行間利率下行、實現(xiàn)降低實體經(jīng)濟融資成本的意圖，但不難看出，監(jiān)管當局對于全面降息、降準依然持審慎態(tài)度，目前主要還是通過下調(diào)回購利率、定向降準等政策來實現(xiàn)調(diào)控意圖。

　　事實上，在10月份之前，央行已經(jīng)分別于4月末、6月和9月實施了三次定向降準措施，從力度上講已經(jīng)被一些業(yè)內(nèi)人士認為是“全面降準”。

　　但郭田勇認為“央行的工具還很多”：“定向降準能否傳導出去仍然有待驗證。降息的作用仍然不是定向降準能夠完全替代的，仍然不排除央行未來仍然有降息的可能性。”

　　今年央行已實施三次定向降準

　　第一次 4月25日起下調(diào)縣域農(nóng)村商業(yè)銀行人民幣存款準備金率2個百分點，下調(diào)縣域農(nóng)村合作銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點。

　　第二次 6月16日起，對符合審慎經(jīng)營要求且“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款達到一定比例的商業(yè)銀行下調(diào)人民幣存款準備金率0.5個百分點。

　　第三次 9月中旬，央行向五大行發(fā)放5000億元SLF（常備借貸便利工具）。