近日，保監(jiān)會(huì)在其官網(wǎng)發(fā)布《中國(guó)保監(jiān)會(huì)關(guān)于保險(xiǎn)公司投資信托產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)情況的通報(bào)》。通報(bào)顯示，截至今年二季度末，保險(xiǎn)投資信托計(jì)劃的余額達(dá)到2805億元，較去年末增加1363億元，規(guī)模幾近翻番。

　　事實(shí)上，信托與保險(xiǎn)的合作正在升溫，并呈現(xiàn)多樣化發(fā)展趨勢(shì)。一些信托業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，謀求與保險(xiǎn)合作正是信托公司的發(fā)展思路之一，吸引險(xiǎn)資投資集合信托計(jì)劃只是與信托合作較為初級(jí)的模式，信托與保險(xiǎn)公司之間應(yīng)該優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，增強(qiáng)合作的深度和廣度，面世不久的保險(xiǎn)金信托就是其中的一個(gè)樣本。

　　較上年末增長(zhǎng)94.5%

　　據(jù)保監(jiān)會(huì)前述通報(bào)顯示，截至2014年二季度末，78家保險(xiǎn)公司（集團(tuán)）共投資信托計(jì)劃739筆，涉及32家信托公司，累計(jì)投資余額2805億元， 占當(dāng)季度末保險(xiǎn)行業(yè)總資產(chǎn)的2.99%，較一季度末增加768億元，增長(zhǎng)37.7%，較上年末增加1363億元，增長(zhǎng)94.5%。

　　中國(guó)證券報(bào)記者了解到，2012年，保監(jiān)會(huì)放寬保險(xiǎn)資金的投資范圍，將集合資金信托計(jì)劃納入險(xiǎn)資投資標(biāo)的。截至去年底，保險(xiǎn)資金投資集合資金信托計(jì)劃的規(guī)模達(dá)1442.9億元，占同期保險(xiǎn)資金總投資額的1.9%，約占集合資金信托計(jì)劃總規(guī)模的5%左右。

　　在前述規(guī)模高達(dá)2805億元的險(xiǎn)資投資的信托計(jì)劃中，有近51%集中于房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施等不動(dòng)產(chǎn)等領(lǐng)域，其中，房地產(chǎn)投資929億元，占比33.1%；基礎(chǔ)設(shè)施投資492億元，占比17.5%。此外，投資于工商企業(yè)（含流動(dòng)性貸款）的為902億元，占比32.2%。

　　值得注意的是，在上述信托計(jì)劃中，有60%的信托計(jì)劃由上海國(guó)際信托、建信信托、平安信托、中信信托、中誠(chéng)信托和華能貴誠(chéng)信托6家信托公司發(fā)行。

　　事實(shí)上，龐大且相對(duì)“便宜”的險(xiǎn)資一直為信托公司所覬覦。平安信托和麥肯錫在去年聯(lián)合發(fā)布的一份研究報(bào)告認(rèn)為，根據(jù)監(jiān)管設(shè)定上限和保險(xiǎn)業(yè)規(guī)模估計(jì)購(gòu)買(mǎi)非標(biāo)信托資產(chǎn)量最高可達(dá)2萬(wàn)億元，保險(xiǎn)公司持有大量資產(chǎn)并尋求高回報(bào)的特點(diǎn)，很有可能成為信托及另類(lèi)投資業(yè)務(wù)的重要資金來(lái)源。

　　信保合作呈現(xiàn)多樣化

　　上述險(xiǎn)資投資信托計(jì)劃是信托與保險(xiǎn)最為常見(jiàn)的一種合作方式。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，按照保監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定，保險(xiǎn)資金只能投資信托公司的集合信托計(jì)劃，而這類(lèi)業(yè)務(wù)往往是保險(xiǎn)公司自己尋找投資標(biāo)的，信托公司往往僅是一個(gè)“通道”，即為了規(guī)避險(xiǎn)資只能投資集合信托這一規(guī)定，往往會(huì)把單一信托做成一個(gè)“假集合”，即一家保險(xiǎn)公司的壽險(xiǎn)和財(cái)險(xiǎn)兩筆資金同時(shí)進(jìn)入，或者安排一個(gè)自然人購(gòu)買(mǎi)小份額后，再由險(xiǎn)資購(gòu)買(mǎi)大部分份額。

　　“因?yàn)殡U(xiǎn)資對(duì)項(xiàng)目的要求較高，所以往往會(huì)自己找投資標(biāo)的。”一位信托公司財(cái)富管理中心負(fù)責(zé)人表示。此外，也會(huì)有少數(shù)險(xiǎn)資會(huì)直接投資真正由信托公司發(fā)行的集合信托計(jì)劃。

　　而在一些信托業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，吸引險(xiǎn)資投資集合信托計(jì)劃只是信托與保險(xiǎn)之間較為初級(jí)的合作方式，信托公司和保險(xiǎn)公司可以進(jìn)一步合作開(kāi)發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品，利用二者之間的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，增強(qiáng)合作的深度和廣度，信保合作之間應(yīng)有更廣闊的合作空間和發(fā)展前途。

　　保險(xiǎn)金信托則被認(rèn)為是其中之一。今年5月初，中信信托推出國(guó)內(nèi)第一只保險(xiǎn)金信托計(jì)劃。中信信托相關(guān)項(xiàng)目負(fù)責(zé)人、業(yè)務(wù)總監(jiān)劉小軍表示，保險(xiǎn)金信托是指投保人在簽訂保險(xiǎn)合同的同時(shí)，將其在保險(xiǎn)合同下的權(quán)益（主要是保險(xiǎn)理賠金）設(shè)立信托；一旦發(fā)生保險(xiǎn)理賠，中信信托將按照投保人事先對(duì)保險(xiǎn)理賠金的處分和分配意志，長(zhǎng)期且高效地管理這筆資金，實(shí)現(xiàn)對(duì)投保人意志的延續(xù)和忠實(shí)履行。中國(guó)證券報(bào)記者了解到，外貿(mào)信托、平安信托亦有意開(kāi)展這一業(yè)務(wù)。

　　某大型信托公司高管表示，如果規(guī)模能夠做大，加之保險(xiǎn)合同特別是壽險(xiǎn)期限較長(zhǎng)，對(duì)于穩(wěn)定信托公司的資管規(guī)模、效益具有重要意義。