9月8日，阿里巴巴正式開(kāi)啟了為期十天的上市路演，首日在紐約沃爾道夫酒店的路演現(xiàn)場(chǎng)，原本500名投資者參與的會(huì)場(chǎng)，因?yàn)閿D進(jìn)了800人不得不安排分會(huì)場(chǎng)。眾多媒體圍堵在車(chē)庫(kù)等待阿里巴巴董事局主席馬云的出現(xiàn)，路演的火熱程度堪比Facebook。

　　據(jù)了解，阿里的路演將會(huì)在波士頓、舊金山、洛杉磯等美國(guó)城市繼續(xù)進(jìn)行，此后還將在倫敦、迪拜、新加坡和香港舉辦，與歐洲、中東和亞洲的投資者進(jìn)行交流。按照計(jì)劃，阿里巴巴的路演將持續(xù)到本月18日，并在當(dāng)天確定IPO發(fā)行價(jià)格，于19日正式掛牌交易。

　　現(xiàn)場(chǎng)

　　美投資者稱(chēng)是投資中國(guó)最好機(jī)會(huì)

　　“在紐約搞投資十多年，IPO陣仗見(jiàn)多了，但還是被BABA(阿里巴巴上市代碼)震撼了。”一位投資人說(shuō)道。

　　馬云當(dāng)天無(wú)疑成為全場(chǎng)甚至全世界的焦點(diǎn)。在現(xiàn)場(chǎng)，曾當(dāng)過(guò)英語(yǔ)老師的馬云用流利的英語(yǔ)笑稱(chēng)，多年前來(lái)硅谷融資200萬(wàn)美元卻被30家風(fēng)投拒絕，“這次IPO要多拿點(diǎn)錢(qián)”。

　　在當(dāng)天的會(huì)場(chǎng)上，幾個(gè)投資者表示，他們更看重公司前景，而非財(cái)政?！榜R云講述了他對(duì)公司的愿景，他們?cè)鯓优c政府相互影響，如何在國(guó)際電商圈占有一席之地?！币晃煌顿Y人說(shuō)。不過(guò)在一些投資人看來(lái)，僅僅從盈利上看，阿里也很具吸引力。

　　奧布韋斯基金高級(jí)分析師Jeff Papp在接受彭博電視臺(tái)采訪時(shí)則表示，“當(dāng)我們來(lái)看阿里巴巴，我們認(rèn)為這是八年半時(shí)間里，投資中國(guó)最好的機(jī)會(huì)”。

　　預(yù)測(cè)

　　阿里巴巴發(fā)行價(jià)或達(dá)175美元

　　EricJackson(鐵火資本創(chuàng)始人兼管理合伙人)稱(chēng)：“我絕對(duì)相信阿里巴巴最終的價(jià)格——新股發(fā)行的價(jià)格，將比現(xiàn)在給出的高很多。我認(rèn)為，新股發(fā)行價(jià)格將很可能是175美元/股。當(dāng)然如果屆時(shí)阿里巴巴確定的發(fā)行價(jià)是每股90美元，我也不會(huì)感到吃驚，因?yàn)檫@將剛好使得阿里巴巴的市值超過(guò)2000億美元?！?/p>

　　此前9月6日凌晨，阿里公布了每股60美元至66美元的IPO發(fā)行價(jià)指導(dǎo)區(qū)間，最高將募集243億美元，有望創(chuàng)下美國(guó)IPO的融資之最。按照該價(jià)格區(qū)間，阿里巴巴的市場(chǎng)估值將達(dá)到1542億至1698億美元之間，與美國(guó)電商巨頭亞馬遜的1600億美元市值不相上下。

　　不過(guò)外界普遍認(rèn)為，這個(gè)數(shù)字比較保守，目前一些分析師給出的估值要超過(guò)2000億美元。

　　據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)，阿里巴巴在估值方面的保守反映它正在竭力避免當(dāng)年Facebook因IPO定價(jià)太高而陷入的尷尬。如果屆時(shí)投資者需求的確強(qiáng)勁，阿里巴巴還可以上調(diào)價(jià)格區(qū)間。

　　-觀察

　　阿里巴巴IPO盛宴誰(shuí)是大贏家？

　　隨著阿里巴巴開(kāi)啟IPO之旅，這個(gè)即將創(chuàng)美股史上最高IPO融資盛宴，造就了馬云和蔡崇信兩位巨富，同時(shí)早期入股阿里的軟銀、雅虎以及幾家中國(guó)公司也身價(jià)大漲。據(jù)最新公布的招股說(shuō)明書(shū)透露，阿里巴巴在原有的27名合伙人基礎(chǔ)上，這次又新增了3名合伙人，分別為阿里云技術(shù)團(tuán)隊(duì)的蔡景現(xiàn)、小微金服集團(tuán)技術(shù)團(tuán)隊(duì)的倪行軍，以及人力資源及組織文化團(tuán)隊(duì)的方永新。

　　作為阿里巴巴創(chuàng)始人，馬云持有公司2.061億股，占比8.8%。以每股60—66美元的IPO定價(jià)區(qū)間價(jià)估計(jì)，馬云這部分持股屆時(shí)市值為124億—136億美元。據(jù)招股書(shū)顯示，馬云在此次IPO期間會(huì)拋售阿里巴巴1275萬(wàn)股，市值7.65億—8.415億美元。此外，馬云還有小微金服48.5%的股份。小微金服是支付寶的母公司，獨(dú)立于阿里巴巴。據(jù)彭博最近一次調(diào)查，這家公司的平均估值約250億美元。籠統(tǒng)計(jì)算，馬云的財(cái)富將超過(guò)200億美元，毫無(wú)懸念成為國(guó)內(nèi)首富。

　　蔡崇信目前持有阿里巴巴8350萬(wàn)股，占比3.6%，以IPO定價(jià)區(qū)間價(jià)估計(jì)，他的持股市值50億—55億美元。IPO當(dāng)天，蔡崇信將拋售425萬(wàn)股，這會(huì)給他帶來(lái)2.55億—2.805億美元。據(jù)招股說(shuō)明書(shū)所述，阿里巴巴的高管與董事合計(jì)持有公司14.6%的股份，他們?cè)贗PO當(dāng)日合計(jì)拋售的股份占比0.8%。

　　此外，阿里巴巴最大的股東——軟銀持有34.1%的股份，合計(jì)7.98億股，價(jià)值479億—526億美元。但軟銀不會(huì)在IPO期間售股。阿里巴巴第二大股東雅虎持有22.4%的股份，計(jì)劃IPO時(shí)出售約1.217億股，相當(dāng)于拋售4.9%的股份，價(jià)值73億—80億美元。

　　延伸閱讀

　　國(guó)內(nèi)股民想買(mǎi)阿里不容易

　　據(jù)了解，目前國(guó)內(nèi)股民想打阿里的新股并不容易。據(jù)悉，目前不少?lài)?guó)內(nèi)的基金公司專(zhuān)戶(hù)、基金子公司資管計(jì)劃、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，都在準(zhǔn)備參與阿里巴巴打新的產(chǎn)品，但購(gòu)買(mǎi)門(mén)檻在100萬(wàn)元以上。一位分析師還表示，阿里赴美上市的承銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)均來(lái)自高盛、瑞士信貸、德意志銀行、摩根大通等國(guó)際一線投行，本身就具備完善的銷(xiāo)售渠道，國(guó)內(nèi)基金公司從中獲得的額度存在較大的不確定性。

　　此外，一些基金產(chǎn)品對(duì)阿里的過(guò)高估值其實(shí)并不太合理，加之美國(guó)的新股市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)有差異，并非就能穩(wěn)賺不賠。

　　-相關(guān)猜想

　　阿里巴巴上市后五大猜想

　　阿里上市后，會(huì)對(duì)整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)產(chǎn)生什么樣的影響呢？

　　1. 個(gè)人網(wǎng)店會(huì)逐步減少？

　　阿里巴巴一直被美國(guó)投資者詬病的，就是其電商平臺(tái)下存在的各種“假冒偽劣”。所以，阿里必須要規(guī)范自身電商平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)，對(duì)平臺(tái)商家進(jìn)行更加嚴(yán)格的監(jiān)管，杜絕假冒偽劣商品帶來(lái)的惡劣影響?！碑a(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察學(xué)家梁振鵬表示。在速途研究院院長(zhǎng)丁道師看來(lái)，阿里之后的嚴(yán)控將使得小型賣(mài)家進(jìn)入淘寶開(kāi)店的準(zhǔn)入門(mén)檻提高。這就意味著，一大批不合格的個(gè)人網(wǎng)店或?qū)⒈惶蕴?/p>

　　2. 美股中概電商股利好？

　　“阿里的上市實(shí)際上對(duì)中國(guó)股市是一個(gè)利好消息，此次阿里巴巴在海外上市，也讓海外投資者對(duì)中國(guó)電商的認(rèn)識(shí)進(jìn)一步加深?！绷赫聩i說(shuō)。阿里的上市將帶給美股中概電商股正面利好，包括在美上市的優(yōu)酷土豆、新浪微博等，都曾獲得過(guò)阿里的投資。“中國(guó)電商市場(chǎng)空間有20多萬(wàn)億元，阿里巴巴去年做了1萬(wàn)多億元，這中間還有幾十倍的增長(zhǎng)空間，這將使得美國(guó)投資者對(duì)其他電商股信心大增?！倍〉缼煴硎?。

　　3. 阿里巴巴并購(gòu)將提速？

　　重慶市網(wǎng)絡(luò)媒體協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)李濱虹表示，阿里未來(lái)的野心不僅僅只在互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)領(lǐng)域?！霸谖铱磥?lái)，阿里的目的是為了吸引更多資本后，在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)上大展拳腳。從現(xiàn)在來(lái)看，阿里除了在社交領(lǐng)域略有短板外，其他方面已經(jīng)幾乎沒(méi)有空缺了。美國(guó)投資者可能對(duì)中國(guó)電商并不了解，所以阿里在路演時(shí)曾表示‘我們是中國(guó)版的亞馬遜’，而亞馬遜現(xiàn)在正在做的事情就是布局產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。不難看出，阿里已經(jīng)在為擴(kuò)張產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)做鋪墊?！崩顬I虹表示。

　　4. 激發(fā)國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)概念股？

　　業(yè)內(nèi)人士指出，阿里巴巴巨大的融資額度或?qū)⒆屖袌?chǎng)資金鏈吃緊，短期內(nèi)其他電商公司如果沒(méi)有特別亮麗的表現(xiàn)很難吸引到足夠的資本關(guān)注，尤其會(huì)沖擊國(guó)內(nèi)還沒(méi)有上市的電商企業(yè)。但丁道師認(rèn)為，這其實(shí)也是一種契機(jī)，在阿里的平臺(tái)上已經(jīng)做得十分成功的部分淘寶起家的電商企業(yè)，未來(lái)都將會(huì)有上市的可能?！氨热珥n都衣舍，未來(lái)，或?qū)⒂幸淮蟛ㄒ栏接谔詫毜钠髽I(yè)在創(chuàng)業(yè)板、新三板上嶄露頭角。”丁道師說(shuō)。

　　5. 中國(guó)電商模式走向全球？

　　在梁振鵬看來(lái)，阿里在上市后，還有可能將“中國(guó)電商”帶向全球?！鞍⒗锇桶驮趪?guó)內(nèi)的C2C市場(chǎng)幾乎處于壟斷地位，所以在紐交所上市后，很有可能在國(guó)際市場(chǎng)上復(fù)制淘寶網(wǎng)的模式，在其他國(guó)家開(kāi)設(shè)同樣的電商平臺(tái)。畢竟和它有類(lèi)似定位的eBay在海外也在做市場(chǎng)，所以我很看好阿里的國(guó)際網(wǎng)絡(luò)零售市場(chǎng)?！绷赫聩i說(shuō)。

　　-名詞解釋

　　路演：路演的本意譯自英文Roadshow，是國(guó)際上廣泛采用的證券發(fā)行推廣方式，指證券發(fā)行商發(fā)行證券前針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的推介活動(dòng)，是在投資、融資雙方充分交流的條件下促進(jìn)股票成功發(fā)行的重要推介、宣傳手段，促進(jìn)投資者與股票發(fā)行人之間的溝通和交流，以保證股票的順利發(fā)行。