對(duì)國(guó)際財(cái)經(jīng)圈來(lái)說(shuō)，2015年的最后一個(gè)月注定是不平凡的：歐洲降息及保持量化寬松不變，美國(guó)加息到了“圖窮匕見(jiàn)”的時(shí)候。在這樣的一個(gè)敏感時(shí)刻，作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體的中國(guó)，其貨幣政策走向已經(jīng)成為國(guó)際輿論關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　歐洲央行3日召開(kāi)例行貨幣政策會(huì)議，決定下調(diào)歐元區(qū)隔夜存款利率10個(gè)基點(diǎn)至負(fù)0.30%，維持主導(dǎo)利率和隔夜貸款利率在0.05%和0.30%不變；同時(shí)決定將每月600億歐元的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃延長(zhǎng)至2017年3月底，并在必要時(shí)進(jìn)一步延長(zhǎng)。

　　無(wú)視歐洲央行降息及繼續(xù)實(shí)施量化寬松政策，12月3日，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫繼續(xù)重申美元啟動(dòng)首次加息的可能性。

　　美聯(lián)儲(chǔ)將于12月15-16日舉行聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)屆時(shí)將結(jié)束2008年12月以來(lái)的零利率狀態(tài)，啟動(dòng)多年來(lái)首次加息。

　　從歐洲和美國(guó)在貨幣政策的選擇上來(lái)看，已經(jīng)是背道而馳了。盡管耶倫還表示，美聯(lián)儲(chǔ)可以在加息之后再掉頭降息，但美元加息臨近的預(yù)期已經(jīng)對(duì)大宗商品期貨、美元、黃金等市場(chǎng)走勢(shì)產(chǎn)生了很大影響。當(dāng)然，美國(guó)加息預(yù)期的升溫以及歐洲降息對(duì)中國(guó)的影響是不可回避的，因?yàn)闃I(yè)界廣泛認(rèn)為國(guó)際大宗商品價(jià)格的“崩潰”就與中國(guó)的需求疲軟有關(guān)。

　　面對(duì)美歐兩大經(jīng)濟(jì)體采取截然不同的貨幣政策取向，中國(guó)的貨幣政策該如何應(yīng)對(duì)呢？

　　一個(gè)顯而易見(jiàn)的事實(shí)是，中國(guó)今年以來(lái)沒(méi)有受到國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的波動(dòng)影響，堅(jiān)定不移推進(jìn)金融改革進(jìn)程，并在國(guó)內(nèi)外取得了豐碩成果。比如，國(guó)內(nèi)取得的成果包括取消存款利率上限、人民幣匯率報(bào)價(jià)機(jī)制改革、存款準(zhǔn)備金率考核改革等；國(guó)外取得的成果包括人民幣國(guó)際化在境外多點(diǎn)開(kāi)花、人民幣獲準(zhǔn)加入特別提款權(quán)(SDR)籃子、首批境外央行類(lèi)機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)等。

　　盡管取得了這些豐碩成果，但中國(guó)的金融改革開(kāi)放進(jìn)程并不會(huì)放慢。央行副行長(zhǎng)易綱近日強(qiáng)調(diào)，在盡可能的條件下，央行都會(huì)尊重市場(chǎng)供求關(guān)系的決定性作用。但如果人民幣匯率的波動(dòng)超過(guò)一定的幅度，或者說(shuō)有一些在國(guó)際貨幣基金組織討論的國(guó)際收支發(fā)生異動(dòng)的情況下，或者是國(guó)際資本流動(dòng)發(fā)生異動(dòng)的情況下，那么央行還會(huì)果斷地進(jìn)行適當(dāng)?shù)母深A(yù)。這個(gè)干預(yù)的結(jié)果是使得整個(gè)匯率的形成機(jī)制，從有管理的浮動(dòng)匯率，向今后進(jìn)一步走向市場(chǎng)化的過(guò)程更加平穩(wěn)。

　　易綱的態(tài)度在一定程度上可以理解為是央行對(duì)待美歐貨幣政策分歧的態(tài)度，即以我為主、干預(yù)適度。

　　今年以來(lái)，中國(guó)的貨幣政策總體來(lái)說(shuō)是按照既有政策框架來(lái)進(jìn)行的，所進(jìn)行的一系列改革都是基于從數(shù)量型向價(jià)格型轉(zhuǎn)變而做出的。目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)深度地融入了世界經(jīng)濟(jì)，貨幣政策面對(duì)的是一個(gè)開(kāi)放的宏觀經(jīng)濟(jì)格局和一個(gè)復(fù)雜的金融市場(chǎng)環(huán)境。所以貨幣政策需要平衡好國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)與外部經(jīng)濟(jì)融合的問(wèn)題。這種融合需要我們穩(wěn)步推進(jìn)利率、匯率的市場(chǎng)化改革，繼續(xù)重視數(shù)量型工具，但要更加重視價(jià)格型工具，盡快完成貨幣操作框架的轉(zhuǎn)型，盡快形成一個(gè)比較穩(wěn)定的利率走廊，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)行有效“輸血”。

　　對(duì)于美歐貨幣政策取向或者具體工具的使用，我們不但要密切關(guān)注而且要有切合實(shí)際的應(yīng)對(duì)措施。但這些因素不能成為拖住金融改革開(kāi)放的“后腿”。在具體貨幣政策工具的使用上，應(yīng)視國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的需要，適時(shí)降準(zhǔn)降息或使用其他定向工具，以確保經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。