結(jié)構(gòu)調(diào)整取得進展 二季度GDP增速或與上季持平

　　國家統(tǒng)計局本周五將發(fā)布上半年國民經(jīng)濟運行相關(guān)數(shù)據(jù)。多家機構(gòu)預測，二季度GDP將增長6.7%左右，增速與一季度持平。

　　專家表示，消費對經(jīng)濟增長貢獻上升，結(jié)構(gòu)調(diào)整取得進展是上半年經(jīng)濟運行的一大亮點。預計下半年不確定性仍較多，但經(jīng)濟運行保持平穩(wěn)可能性較大，“寬財政、穩(wěn)貨幣”將是未來一段時間宏觀政策的基本取向。

　　亮點 結(jié)構(gòu)調(diào)整取得進展

　　中國銀行國際金融研究所中國經(jīng)濟金融研究課題組發(fā)布的報告指出，上半年，得益于前期國家穩(wěn)增長政策的支撐，我國經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，一些指標好于預期，但經(jīng)濟自主增長的動力依然較弱，經(jīng)濟企穩(wěn)基礎脆弱，尤其是民間投資大幅放緩、東北等地區(qū)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型困難以及房價高增長等問題值得特別關(guān)注。尤其是二季度以來，投資和出口數(shù)據(jù)持續(xù)下行，經(jīng)濟下行壓力依然較大，但是工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)有增，企業(yè)效益改善，為緩解經(jīng)濟下行壓力提供了支撐。預計二季度GDP增長仍有望實現(xiàn)6.7%，與一季度基本持平，季度之間的波動幅度明顯減小，經(jīng)濟增長穩(wěn)定性明顯增強。

　　交通銀行金融研究中心最新發(fā)布的報告也預測二季度經(jīng)濟增速為6.7%。交通銀行首席經(jīng)濟學家連平表示，二季度經(jīng)濟運行的特點是：出口增長壓力較大，對經(jīng)濟增長的拉動作用走弱；固定資產(chǎn)投資增速比一季度有所回落，民間投資增速下降明顯，投資拉動作用下降；消費保持穩(wěn)健增長，對經(jīng)濟的拉動作用提升；規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤實現(xiàn)正增長，工業(yè)增加值增速比一季度有所回升，工業(yè)企業(yè)經(jīng)營壓力得到緩解。

　　中國銀行的報告指出，盡管經(jīng)濟下行壓力依然較大，但今年上半年，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整取得新進展，消費對經(jīng)濟增長的貢獻進一步上升。中國銀行國際金融研究所研究員高玉偉表示，新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)品保持高速增長。以網(wǎng)購為代表的消費新業(yè)態(tài)繼續(xù)快速擴張，網(wǎng)上零售占消費比重進一步提升。今年前5個月，實物商品網(wǎng)上零售額已占到社會消費品零售額的11%，同期網(wǎng)上商品和服務零售額同比增長27.7%，增速比一季度小幅下降0.1個百分點。受益于充電技術(shù)進步、新款車型不斷推出、充電設施逐步健全等，前5個月新能源汽車銷售12.6萬輛，同比增長134.1%。

　　高玉偉表示，受益于前期政策刺激、基礎設施投資和房地產(chǎn)快速增長、PPI降幅收窄等，今年以來工業(yè)生產(chǎn)較為平穩(wěn)，這也是上半年經(jīng)濟運行的一個亮點。二季度，隨著去產(chǎn)能進程加快和能源原材料價格反彈，部分行業(yè)產(chǎn)能利用率有所回升。與此相聯(lián)系，工業(yè)企業(yè)效益也有所改善：一是企業(yè)盈利延續(xù)了年初以來的增長態(tài)勢，二是去庫存進程明顯加快。

　　判斷 下半年可望保持平穩(wěn)增長

　　對于下半年經(jīng)濟運行趨勢，業(yè)內(nèi)人士認為，雖然經(jīng)濟運行仍存在較大不確定性，但由于投資領(lǐng)域?qū)⒂瓉碓鲩L，拉動經(jīng)濟平穩(wěn)增長的可能性很大。

　　連平表示，下半年經(jīng)濟運行存在四大不確定性：外部環(huán)境對中國資本市場和外匯市場帶來聯(lián)動風險隱患；去產(chǎn)能進程可能加重經(jīng)濟下行壓力；部分食品和資產(chǎn)價格上漲過快；債券市場違約風險可能擴散。三季度之后，全方面穩(wěn)增長力度可能進一步加大，我國將加快下達預算內(nèi)投資和專項建設基金項目，推進新型城鎮(zhèn)化、城鄉(xiāng)交通網(wǎng)絡、地下管廊、水利工程等建設，經(jīng)濟運行環(huán)境正在改善。預計2016年全年經(jīng)濟增長將在6.7%左右，全年經(jīng)濟運行基本平穩(wěn)，有可能出現(xiàn)L型運行拐點。

　　高玉偉也判斷經(jīng)濟全年增長在6.7%左右。他表示，下半年美國經(jīng)濟預期不佳、國際貿(mào)易低增長、全球金融市場動蕩等，我國經(jīng)濟發(fā)展面臨的外部不確定因素依然較多，加上國內(nèi)經(jīng)濟總需求疲弱，去產(chǎn)能、去杠桿加快推進，主要經(jīng)濟指標回升難度較大，財政金融風險較大，經(jīng)濟短期明顯好轉(zhuǎn)的可能性不大。同時，新開工項目增加較多，基礎設施投資較快增長，去庫存加快房地產(chǎn)市場有望較快發(fā)展，新興行業(yè)、新消費業(yè)態(tài)等增長較快，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變速度明顯加快。

　　社科院財經(jīng)院綜合經(jīng)濟戰(zhàn)略研究部副主任汪紅駒表示，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革難度加大，下半年的主要風險在于，目前我國經(jīng)濟已經(jīng)形成的弱平衡格局很容易被打破。受去產(chǎn)能、去泡沫和清理債務等因素影響，資金供需萎縮制約投資回升，經(jīng)濟增長仍有下行壓力；物價方面須防止去產(chǎn)能力度過大導致收入下降，對經(jīng)濟增長產(chǎn)生負面沖擊；房地產(chǎn)銷售已出現(xiàn)回落態(tài)勢，房地產(chǎn)投資回落的可能性加大。預計下半年物價漲幅將出現(xiàn)分化，消費品零售增幅基本平穩(wěn)，固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資、貨幣供應增幅略有下移，全年經(jīng)濟增長6.6%左右。

　　施策 “寬財政、穩(wěn)貨幣”是共識

　　對于下半年宏觀政策的走勢，業(yè)內(nèi)人士普遍認為，“寬財政、穩(wěn)貨幣”應成為短期宏觀政策的基本取向。穩(wěn)健的貨幣政策需要與積極的財政政策配合，貨幣政策要保持利率位于適度的低水平，提供市場流動性，降低融資成本，財政政策方面應更好地體現(xiàn)結(jié)構(gòu)性政策的作用。

　　連平表示，下半年積極財政政策將繼續(xù)發(fā)力，發(fā)揮對穩(wěn)增長的關(guān)鍵作用。財政資金的使用效率將進一步提高，以加強財政支出結(jié)構(gòu)性調(diào)整、加大降稅清費力度。而下半年貨幣政策將保持總體穩(wěn)健偏松格局，調(diào)節(jié)方向趨于中性。建議在貨幣政策保持穩(wěn)健中性、確保流動性總體合理寬裕的同時，積極發(fā)揮財政和投資政策對穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)的重要作用，有效采取更有針對性、更為精準和差異化的調(diào)控措施。

　　中國銀行的報告課題組提出，財政政策應繼續(xù)在穩(wěn)增長中發(fā)揮關(guān)鍵作用。一方面，加強預算執(zhí)行管理、及時撥付財政資金，重點推進“十三五”規(guī)劃重大項目。另一方面，優(yōu)化基礎設施投融資體制，以市場化方式籌集專項建設基金、探索基礎設施資產(chǎn)證券化、發(fā)揮政府引導基金作用、推進PPP項目落地等，調(diào)動社會資本參與熱情。而貨幣政策方面，并非越寬松越好，也不能因為杠桿高就一味收緊，關(guān)鍵是把握好度，做到既不太緊、也不太松。一是穩(wěn)中求“進”。綜合考慮目前經(jīng)濟下行壓力大、物價水平較低、中長期利率穩(wěn)中趨升等因素，近期可考慮降準。二是短期不宜降息。

　　“總體來看，三四季度仍需要政策托底，2016年下半年宏觀經(jīng)濟走勢將圍繞供給側(cè)改革與保持經(jīng)濟平穩(wěn)運行的雙重目標而展開?！蓖艏t駒說，具體而言，適時適度優(yōu)化債務杠桿配置，通過多渠道建立經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的成本分擔機制清理僵尸企業(yè)，積極引導民間固定資產(chǎn)投資，加強結(jié)構(gòu)性政策，從各方面促進出口增長等，都應該成為下半年宏觀調(diào)控的重點舉措。

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