增速持續(xù)放緩比重不斷降低 國務(wù)院再度發(fā)文力促民間投資

　　中國政府網(wǎng)4日發(fā)布《國務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步做好民間投資有關(guān)工作的通知》，繼續(xù)在簡政放權(quán)、營造公平競爭市場環(huán)境、降低企業(yè)負(fù)擔(dān)等7個(gè)方面深入發(fā)力，以促進(jìn)民間投資發(fā)展。

　　目前，民間投資已占到全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的60%以上，而今年以來，民間投資增速呈現(xiàn)持續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)，對(duì)穩(wěn)增長、保就業(yè)以及推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革都帶來影響。國家多次出臺(tái)政策促進(jìn)民間投資發(fā)展，并派出督查組到各地督查政策落實(shí)情況，而政策對(duì)于未來民間投資發(fā)展將起到什么樣的效果，也成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　現(xiàn)狀 民間投資增速持續(xù)下滑

　　據(jù)介紹，隨著非公經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)，非公經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造了60%左右的國內(nèi)生產(chǎn)總值、80%左右的社會(huì)就業(yè)，已成為我國經(jīng)濟(jì)的重要基礎(chǔ)。雖然近幾年，我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)換擋降速，投資增速下滑并非新鮮事，但民間投資增速快速下降，在總投資中占比縮小，成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)，也引起政府的高度重視。

　　據(jù)了解，2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)后，民間投資增速曾經(jīng)大幅下降，一度呈“失速”之勢(shì)。隨著政府推出四萬億刺激政策，民間投資很快實(shí)現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，且增速一直高于總投資。但是，2012年以來民間投資增速逐步趨近于總投資，2015年前者僅比后者高0.1個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)入2016年，民間投資增長開始慢于總投資，這在近十多年間實(shí)屬罕見。

　　根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2016年1月至5月，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）187671億元，同比增長9.6%，增速比1月至4月份回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，1月至5月份，民間固定資產(chǎn)投資116384億元，同比名義增長3.9%，比1至4月回落了1.3個(gè)百分點(diǎn)。而從單月來看，5月民間固定資產(chǎn)投資增速從4月的4.3%大幅放緩至0.9%，較去年10%以上的增速更是明顯回落。在民間投資增速放緩的同時(shí)，比重也在降低。民間固定資產(chǎn)投資占全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）的比重為62%，比去年同期降低3.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　據(jù)中國銀行國際金融研究所測(cè)算，拉低民間投資增速的主要是中部和東部地區(qū)。測(cè)算表明，相對(duì)于2015年，中部地區(qū)導(dǎo)致民間投資增速下降3.2個(gè)百分點(diǎn)，而東部地區(qū)導(dǎo)致民間投資下降2.5個(gè)百分點(diǎn)。此外，第三產(chǎn)業(yè)對(duì)于民間投資增速下降的影響最大，拉低民間投資減速3.3個(gè)百分點(diǎn)，而第二產(chǎn)業(yè)拉低民間投資增速2.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　中國銀行國際金融研究所研究員高玉偉表示，今年前5個(gè)月總投資增速比上年下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，其中僅民間投資就拉低了總投資增速3.9個(gè)百分點(diǎn)。如果不是積極地進(jìn)行宏觀調(diào)控，加大穩(wěn)增長政策力度，推動(dòng)預(yù)算內(nèi)投資、國有控股單位投資加快增長，總投資下滑幅度將更大，年初制定的增長目標(biāo)也將難以實(shí)現(xiàn)。

　　原因 多重因素制約投資腳步

　　針對(duì)民間投資增速的持續(xù)下滑，國務(wù)院、發(fā)改委組織了總共15個(gè)督查組對(duì)30個(gè)省份進(jìn)行了督查。經(jīng)過專項(xiàng)督查和第三方評(píng)估調(diào)研發(fā)現(xiàn)，在部分地區(qū)、部分領(lǐng)域，存在著政策措施不落地、政府職能轉(zhuǎn)變不到位、民營企業(yè)融資難融資貴、難以享受同等“國民待遇”、企業(yè)成本高負(fù)擔(dān)重等突出問題。

　　國家發(fā)改委投資司副司長韓志峰表示，民間投資構(gòu)成中，制造業(yè)占較大比重，但目前國內(nèi)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，國外也經(jīng)濟(jì)疲軟，貿(mào)易保護(hù)多發(fā)，國際需求較差，因此民營企業(yè)根據(jù)內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化調(diào)整了其經(jīng)營策略與投資進(jìn)程。另一方面，在轉(zhuǎn)型升級(jí)的背景下，部分規(guī)模較小、技術(shù)儲(chǔ)備和技術(shù)創(chuàng)新能力不足的民營企業(yè)難以適應(yīng)現(xiàn)階段的發(fā)展，難以選擇未來投資的方向，促使其放緩了投資腳步。

　　此外，2015年以來，經(jīng)濟(jì)疲軟的背景下，銀行貸款不良率上升明顯，為加大風(fēng)險(xiǎn)管控，2016年以來，部分銀行對(duì)中小企業(yè)貸款有所收緊，對(duì)企業(yè)資質(zhì)、投向、信譽(yù)度要求趨嚴(yán)，使得民間投資進(jìn)一步放緩。

　　民生銀行研究院研究員吳琦表示，總體來看，國務(wù)院專項(xiàng)督察發(fā)現(xiàn)的問題都是制約民間投資的長期性因素，但不是2015年以來民間投資增速大幅下滑的本質(zhì)原因。從短期性因素來看，經(jīng)濟(jì)增速下滑導(dǎo)致的新項(xiàng)目稅收優(yōu)惠取消、產(chǎn)能過剩日益加劇、房地產(chǎn)去庫存壓力不斷加大、銀行業(yè)不良率快速上升以及海外投資步伐持續(xù)加快等，更能有效解釋2015年以來民間投資增速顯著下滑并低于全社會(huì)投資增速的趨勢(shì)性變化。

　　而針對(duì)民間投資增速持續(xù)下滑的原因，高玉偉表示，有多種因素抑制了民間投資的增長。首先，企業(yè)成本持續(xù)上升，民間投資利潤率下降。以私營工業(yè)企業(yè)為例，今年前4個(gè)月其主營業(yè)務(wù)成本率87.5%，高于2012年、2013年、2014年、2015年的85.4%、86.3%、87.1%和87.2%，基本呈逐年抬升之勢(shì)。

　　第二，公益行業(yè)準(zhǔn)入門檻高，缺乏對(duì)民間資本的吸引力。除了受產(chǎn)能過剩和需求不足影響的行業(yè)外，拉低民間投資的主要是交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)以及公共設(shè)施管理業(yè)，這些領(lǐng)域具有典型的公共性和公益性特征，傳統(tǒng)上主要依靠政府財(cái)政和國有企業(yè)投資，盈利性較差，向民間資本開放程度不足。

　　第三，產(chǎn)能過剩問題積重難返，企業(yè)經(jīng)營效率下降。

　　第四，由于全球經(jīng)濟(jì)增長乏力，國際貿(mào)易繼續(xù)萎縮，我國相關(guān)商品遭遇出口難題，導(dǎo)致民間投資意愿不足。

　　第五，對(duì)外直接投資的超高速增長，導(dǎo)致了民間資本在境外謀求新機(jī)會(huì)，今年前5個(gè)月，我國對(duì)外直接投資同比增長超過六成。

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