發(fā)改委：國(guó)有企業(yè)改革為民間資本投資提供廣闊空間

　　國(guó)有企業(yè)改革為民間資本投資提供廣闊空間

　　---對(duì)《關(guān)于鼓勵(lì)和規(guī)范國(guó)有企業(yè)投資項(xiàng)目引入非國(guó)有資本的指導(dǎo)意見(jiàn)》的解讀

　　國(guó)家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)體制與管理研究所企業(yè)研究室，劉現(xiàn)偉

　　十八屆三中全會(huì)提出全面深化改革以來(lái)，國(guó)企改革“1 N”系列配套政策文件相繼出臺(tái)，國(guó)有企業(yè)改革思路出現(xiàn)重要變化。新一輪國(guó)企改革就是要以產(chǎn)權(quán)制度改革為核心，以管資本為主加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管，完善企業(yè)出資人制度，特別是要引入非國(guó)有資本，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)。隨著系列配套文件的逐步落實(shí)，國(guó)企改革無(wú)疑將為民間資本投資國(guó)有企業(yè)投資項(xiàng)目、參與國(guó)有企業(yè)改革提供廣闊空間。

　　一、民間資本需要與國(guó)有企業(yè)實(shí)現(xiàn)有機(jī)融合

　　改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)民間資本在經(jīng)濟(jì)、政治、社會(huì)、文化等各個(gè)領(lǐng)域都表現(xiàn)出極強(qiáng)的生命力和創(chuàng)新活力，為整個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)。然而，巨額的民間資本至今并未完全納入到國(guó)家的整體發(fā)展戰(zhàn)略和發(fā)展規(guī)劃之中，相當(dāng)一部分呈現(xiàn)出“游離狀態(tài)”，甚至其短期的投機(jī)性活動(dòng)尚處在國(guó)家的監(jiān)管之外，呈現(xiàn)出一種非正規(guī)性流動(dòng)。出于資本的逐利本性，規(guī)模龐大的民間資本為追求自身的不斷增值和擴(kuò)張，也在千方百計(jì)四處尋找投資出路。往往是只要有利可圖，就蜂擁而至，一旦遇到國(guó)家調(diào)控，又急忙撤資走人，因而導(dǎo)致一些行業(yè)局部過(guò)熱，甚至出現(xiàn)“泡沫現(xiàn)象”，對(duì)宏觀調(diào)控產(chǎn)生負(fù)面影響。前幾年，民間資本就向人們展現(xiàn)了其巨大的投資能力和幾近瘋狂的增值欲望，炒房、炒煤、炒棉、炒石油。甚至一些不法民間資本，通過(guò)多種辦法加入農(nóng)產(chǎn)品炒作隊(duì)伍，干擾市場(chǎng)秩序，獲取非法暴利，出現(xiàn)了媒體高度關(guān)注的“蒜你狠”、“豆你玩”、“姜你軍”、“豬你漲”等事件，大蒜、綠豆、生姜、豬肉等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格短時(shí)間內(nèi)一路飆升，嚴(yán)重超出合理范圍。如此種種非正?，F(xiàn)象正是民間資本投資及增值欲望強(qiáng)烈，而投資渠道狹窄的典型反應(yīng)。

　　我國(guó)規(guī)模龐大的民間資本是社會(huì)財(cái)富的象征，是改革開(kāi)放的最偉大成果之一，理應(yīng)在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展、創(chuàng)造更大社會(huì)財(cái)富方面發(fā)揮更大作用。然而由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、行業(yè)準(zhǔn)入、民間投資權(quán)益保障機(jī)制等多方面原因，民間資本投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)、國(guó)家重大項(xiàng)目、科技創(chuàng)新等方面的積極性不高。恰恰在這方面，國(guó)有企業(yè)有項(xiàng)目資源、人才科技、行業(yè)積累等方面的突出優(yōu)勢(shì)。當(dāng)前，國(guó)家深入推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革，積極引入民間資本，正是國(guó)有資本與民間資本各取所長(zhǎng)、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的大好機(jī)遇，為民間資本規(guī)范發(fā)展、持續(xù)增值提供了難得投資出口和項(xiàng)目合作平臺(tái)。民間資本應(yīng)積極參與到國(guó)有企業(yè)投資項(xiàng)目，建立混合所有制企業(yè)，完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，為自身長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)范可持續(xù)發(fā)展奠定技術(shù)和制度基礎(chǔ)。

　　二、民間資本已具備參與國(guó)有企業(yè)改革的條件

　　經(jīng)過(guò)改革開(kāi)放30多年的發(fā)展，我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)實(shí)力實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍，涌現(xiàn)出一大批規(guī)模大、輻射范圍廣、帶動(dòng)能力強(qiáng)、經(jīng)營(yíng)管理先進(jìn)的民營(yíng)龍頭企業(yè)。截至2014年底，有17家民營(yíng)企業(yè)銷(xiāo)售收入超過(guò)1000億元，55家超過(guò)500億元，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)的入圍門(mén)檻接近100億元，戶均營(yíng)業(yè)收入達(dá)到294億元。更加難能可貴的是，民營(yíng)企業(yè)已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力量，成為解決就業(yè)和增加城鄉(xiāng)居民收入的主渠道，而且在很多領(lǐng)域已經(jīng)成為我國(guó)乃至世界的行業(yè)龍頭企業(yè)和科技領(lǐng)軍型企業(yè)。民營(yíng)企業(yè)蓬勃發(fā)展，還培養(yǎng)了一大批高素質(zhì)投資經(jīng)營(yíng)和企業(yè)管理人才，同時(shí)大大提升了民間資本的規(guī)模和實(shí)力，優(yōu)化了民間資本的結(jié)構(gòu)，為民間資本參與國(guó)有企業(yè)改革提供了資本和人才保障。

　　與此同時(shí)，近些年來(lái)，我國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)加快推進(jìn)，除了滬深主板市場(chǎng)外，中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板市場(chǎng)、債券市場(chǎng)也都獲得快速發(fā)展，各級(jí)各類(lèi)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)建設(shè)有序推進(jìn)，各類(lèi)產(chǎn)權(quán)交易更加規(guī)范有序。兼并重組、投融資咨詢、管理咨詢、資產(chǎn)評(píng)估、會(huì)計(jì)、審計(jì)、法律等中介機(jī)構(gòu)快速發(fā)展，專(zhuān)業(yè)中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)素質(zhì)、服務(wù)能力和水平大幅提高，全社會(huì)誠(chéng)信水平穩(wěn)步提升。國(guó)有企業(yè)破除阻礙，按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)通行規(guī)則，進(jìn)一步實(shí)施公開(kāi)轉(zhuǎn)讓、兼并重組、股權(quán)多元化改造等深化改革的措施，積極引入民間資本投資，已經(jīng)具備了一定的市場(chǎng)環(huán)境和基礎(chǔ)制度條件。

　　三、民間資本參與國(guó)有企業(yè)改革方式多樣

　　民間資本參與國(guó)有企業(yè)改革的方式有很多，現(xiàn)實(shí)中主要有承包經(jīng)營(yíng)、租賃、合作經(jīng)營(yíng)、參股、控股、全資收購(gòu)等等，核心是要推動(dòng)民間資本與國(guó)有資本協(xié)作融合，實(shí)現(xiàn)企業(yè)股權(quán)的多元化、社會(huì)化，改善企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理結(jié)構(gòu)。國(guó)有企業(yè)可以通過(guò)股權(quán)互換、內(nèi)部職工持股、引入私人資本、股權(quán)債權(quán)置換等途徑積極引入民間資本。國(guó)企改革配套文件允許非國(guó)有資本以貨幣、實(shí)物、土地使用權(quán)等法律法規(guī)允許的出資方式參與國(guó)有企業(yè)投資項(xiàng)目，產(chǎn)權(quán)、版權(quán)、技術(shù)等經(jīng)過(guò)權(quán)威中介機(jī)構(gòu)認(rèn)定和評(píng)估后，也可以有條件地作為出資參與，并可共同發(fā)起設(shè)立股權(quán)投資基金。這意味著民間資本出資形式也可以多樣化，包括且不限于貨幣、實(shí)物、土地使用權(quán)、股權(quán)、專(zhuān)利權(quán)、版權(quán)等各類(lèi)有形、無(wú)形資產(chǎn)。不論何種合作方式，不論何種出資形式，只要是經(jīng)過(guò)充分評(píng)估論證并在程序上確保公平、公正、透明，當(dāng)事各方都應(yīng)充分尊重契約，嚴(yán)格執(zhí)行合同約定，確保合作方案得到完全落實(shí)。

　　國(guó)有企業(yè)改革配套文件支持國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有資本在政府投資領(lǐng)域加強(qiáng)合作，積極探索優(yōu)先股、國(guó)家特殊管理股等股權(quán)模式，允許將部分國(guó)有資本轉(zhuǎn)為優(yōu)先股，不參與企業(yè)具體決策，探索在新聞出版?zhèn)髅?/a>等少數(shù)特定領(lǐng)域建立特殊管理股制度。這意味著在宏觀政策上，允許積極探索混合所有制企業(yè)的國(guó)有民營(yíng)新模式，國(guó)有控股企業(yè)國(guó)有股東也可以不參與企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)決策，充分信任非國(guó)有資本，委托民營(yíng)企業(yè)家、職業(yè)經(jīng)理人經(jīng)營(yíng)管理國(guó)有控股企業(yè)，充分發(fā)揮民間資本產(chǎn)權(quán)明晰、機(jī)制靈活、經(jīng)營(yíng)效率高、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)動(dòng)力強(qiáng)等突出優(yōu)勢(shì)。當(dāng)然，在合資合作合同中應(yīng)明確約定各類(lèi)投資主體的權(quán)益、責(zé)任和退出機(jī)制等。