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市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的合格主體，既要面臨“優(yōu)勝劣汰”的殘酷市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，也要承受債務(wù)的剛性約束，因而在經(jīng)營中傾向于自發(fā)控制杠桿率，審慎加杠桿，避免經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)過度積聚。雖然這些年我國在國有企業(yè)合格市場(chǎng)主體培育方面取得了重大進(jìn)展，國有企業(yè)的自主風(fēng)險(xiǎn)決策機(jī)制不斷健全，但也要看到，國有企業(yè)“所有者缺位”問題還沒有完全解決，部分國有企業(yè)能夠自主經(jīng)營決策，卻不能自主承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)債務(wù)化、債務(wù)軟。
據(jù)了解，債轉(zhuǎn)股在我國的實(shí)施可以追溯到上世紀(jì)末。當(dāng)時(shí)推行的債轉(zhuǎn)股政策旨在處置銀行的不良資產(chǎn)，但也存在一些問題。 有機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，債轉(zhuǎn)股作為去杠桿的一種具體操作手段，著眼于將過高債務(wù)轉(zhuǎn)化為權(quán)益資本，是典型的本部門去杠桿。對(duì)企業(yè)來說，可以起到減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)、降低杠桿率、促進(jìn)形成先進(jìn)產(chǎn)能的作用。
新華社北京5月24日電題：堅(jiān)定不移去杠桿 積極穩(wěn)妥防風(fēng)險(xiǎn)——做好今年經(jīng)濟(jì)工作五大任務(wù)述評(píng)之三 去杠桿的順利推進(jìn)離不開經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等國家鼓勵(lì)的重點(diǎn)領(lǐng)域，還要通過適當(dāng)鼓勵(lì)“好杠桿”，去對(duì)沖去杠桿帶來的壓力，加快培育中國經(jīng)濟(jì)的新動(dòng)力。
近年來，我國企業(yè)杠桿率已然不低，信貸增速過快勢(shì)必增加企業(yè)債務(wù)杠桿壓力。在當(dāng)前市場(chǎng)信貸需求明顯回升和地方政府債務(wù)置換進(jìn)一步推進(jìn)的背景下，有必要警惕實(shí)際信貸增速過快和企業(yè)債務(wù)杠桿“不降反升”的風(fēng)險(xiǎn)隱患。 2016年中國經(jīng)濟(jì)有五個(gè)主要任務(wù)：去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板。
2008年之前，中國非金融企業(yè)杠桿率一直穩(wěn)定在100%以內(nèi)，全球金融危機(jī)后，加杠桿趨勢(shì)非常明顯。非金融企業(yè)杠桿率由2008年98%上升到2014年的149.1%，扣除地方政府融資平臺(tái)債務(wù)，杠桿率提高到123.1%，高于美、英、德、日等對(duì)比國家情況。這也和目前頻繁觸發(fā)的信用債違約相暗合。
上述債務(wù)水平低于歐盟60%的預(yù)警線，也低于當(dāng)前主要市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家和新興市場(chǎng)國家水平（如日本超過200%、美國超過120%、法國120%左右、德國80%左右、巴西100%左右）?！翱傮w來看，我國政府債務(wù)仍有一定舉債空間。
周小川表示，我國杠桿率偏高，總的債務(wù)偏高，債務(wù)融資偏高，相當(dāng)大一部分表現(xiàn)在工業(yè)企業(yè)。工業(yè)企業(yè)貸款相當(dāng)多，當(dāng)然也有發(fā)債券等融資渠道，杠桿率高一般來說就造成調(diào)整難。調(diào)整過程中，債權(quán)債務(wù)人協(xié)調(diào)比較困難。
央行行長(zhǎng)周小川3月11日表示，在金融領(lǐng)域，去產(chǎn)能和去杠桿可以協(xié)同推進(jìn)。周小川說，過剩產(chǎn)能的產(chǎn)生原因復(fù)雜，涉及到價(jià)格問題、環(huán)境成本、貿(mào)易政策、銀行貸款導(dǎo)向等，是一個(gè)與體制、經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期等相關(guān)的問題。
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盛松成
如果各項(xiàng)數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)已經(jīng)企穩(wěn)或很快企穩(wěn)，則降準(zhǔn)的必要性就沒那么大。
張曉晶
造成中國債務(wù)積累與杠桿率攀升的體制性根源在于國有企業(yè)。
楊建華
從中長(zhǎng)期看，股市依然向好，但在股價(jià)快速上漲的背景下，短期要關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)能否和股價(jià)相匹配。
劉興國
近期南船對(duì)旗下上市公司重組方案的調(diào)整，無疑引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)此次南船業(yè)務(wù)整合的猜測(cè)。
劉平安
“新三板+H”模式落地為資本市場(chǎng)對(duì)外開放揭開新篇章，為提升新三板市場(chǎng)管理水平和能力帶來機(jī)遇。
巴曙松
港交所與股轉(zhuǎn)的合作可參考滬港通、深港通的模式，預(yù)計(jì)今年6月7月將出現(xiàn)首批合資格三板企業(yè)上市。
崔彥軍
現(xiàn)在企業(yè)擬IPO熱情下降了很多，大部分企業(yè)對(duì)于是否要沖層保層保持著順其自然的態(tài)度。
周運(yùn)南
A股和新三板作為多層次資本市場(chǎng)核心組成部分，并購重組逐漸成為上下互通、有機(jī)聯(lián)系的重要紐帶。
中國政府網(wǎng)發(fā)改委科技部工信部財(cái)政部民政部人社部自然資源部住建部 交通運(yùn)輸部水利部農(nóng)業(yè)農(nóng)村部商務(wù)部衛(wèi)健委人民銀行審計(jì)署國資委統(tǒng)計(jì)局 國家市場(chǎng)監(jiān)管總局海關(guān)總署 稅務(wù)總局銀保監(jiān)會(huì)證監(jiān)會(huì)外匯管理局 上交所深交所中金所中國證券報(bào)證券日?qǐng)?bào)上海證券報(bào)證券時(shí)報(bào) 中國經(jīng)濟(jì)周刊新華財(cái)經(jīng)人民財(cái)經(jīng)CCTV經(jīng)濟(jì)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)環(huán)球財(cái)經(jīng) 新浪財(cái)經(jīng)騰訊財(cái)經(jīng)鳳凰財(cái)經(jīng)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)和訊國際在線金融界網(wǎng)站每日經(jīng)濟(jì)新聞汽車投訴平臺(tái)
