分析人士認(rèn)為，未來流動性投放或仍將以“MLF+逆回購”的模式展開，短期降準(zhǔn)可能性進(jìn)一步下降

　　記者獲悉，央行5月3日宣布，從5月起，央行每月月初對國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國進(jìn)出口銀行發(fā)放上月特定投向貸款對應(yīng)的抵押補(bǔ)充貸款(PSL)。這類貸款主要用于支持三家銀行發(fā)放棚改貸款、重大水利工程貸款、人民幣“走出去”項(xiàng)目貸款等。

　　央行公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年4月份，國家開發(fā)銀行根據(jù)棚改貸款的發(fā)放和回收進(jìn)度歸還抵押補(bǔ)充貸款36億元。

　　為保持銀行體系流動性合理充裕，結(jié)合金融機(jī)構(gòu)流動性需求。2016年4月份，央行對金融機(jī)構(gòu)開展中期借貸便利操作共7150億元，其中期限3個(gè)月的為3115億元，6個(gè)月的為4035億元，利率分別為2.75%，2.85%。同時(shí)收回到期中期借貸便利5510億元。4月末中期借貸便利余額為14953億元。央行在提供中期借貸便利的同時(shí)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對小微企業(yè)和“三農(nóng)”等國民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

　　為滿足金融機(jī)構(gòu)臨時(shí)性流動性需求，4月份，央行對金融機(jī)構(gòu)開展常備借貸便利操作共7.6億元，其中期限隔夜7.5億元，利率為2.75%；7天0.1億元，利率為3.25%。常備借貸便利利率發(fā)揮了利率走廊上限的作用，有利于維護(hù)貨幣市場利率平穩(wěn)運(yùn)行。4月末常備借貸便利余額為4.1億元。

　　分析人士認(rèn)為，央行通過綜合運(yùn)用PSL、MLF和SLF等多種新型的貨幣政策工具來代替準(zhǔn)備金等傳統(tǒng)工具，以達(dá)到市場中長期流動性調(diào)節(jié)的作用。這也意味著央行貨幣政策框架在從使用數(shù)量型工具向使用價(jià)格型工具轉(zhuǎn)型的過程中更進(jìn)一步，在構(gòu)造利率走廊的同時(shí)進(jìn)一步推動利率市場化，引導(dǎo)利率下行。未來這類價(jià)格型工具的使用也將更為透明和頻繁。

　　另有分析人士認(rèn)為，未來流動性投放或仍將以“MLF+逆回購”的模式展開，短期降準(zhǔn)可能性進(jìn)一步降低?！澳壳柏泿耪吖ぞ吒⒅囟唐诨徒Y(jié)構(gòu)化，由此帶來市場流動性更偏周期性和碎片化?！?/p>

　　澳新銀行稱，預(yù)期央行在2016年接下來的數(shù)月可能僅下調(diào)存款準(zhǔn)備金率一次，同時(shí)將通過逆回購和其他非傳統(tǒng)的貨幣政策工具來管理市場流動性，經(jīng)濟(jì)情緒的改善將促使央行微調(diào)貨幣政策至適度寬松。