3月份PPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)升 年內(nèi)仍存降準(zhǔn)可能

　　專(zhuān)家表示，最近通脹的溫和反彈有利于降低實(shí)際利率，將有效降低企業(yè)的實(shí)際融資成本

　　4月11日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的3月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)顯示，CPI環(huán)比下降0.4%，同比上漲2.3%；PPI環(huán)比上漲0.5%，同比下降4.3%。有關(guān)專(zhuān)家表示，隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和通脹水平的回升，未來(lái)央行降準(zhǔn)降息的概率在下降。

　　具體來(lái)看，居民消費(fèi)價(jià)格環(huán)比下降，同比漲幅與上月相同。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師余秋梅表示，從環(huán)比看，CPI主要是受鮮活食品和部分服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格回落的影響。一是春節(jié)過(guò)后鮮活食品價(jià)格有所回落，二是春節(jié)假日影響逐漸消退，三是務(wù)工人員陸續(xù)返城，春節(jié)期間漲價(jià)的部分服務(wù)價(jià)格有所回落，車(chē)輛修理與保養(yǎng)、美發(fā)、家政服務(wù)價(jià)格環(huán)比都有所下降。

　　摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，和之前市場(chǎng)普遍預(yù)期CPI將在食品價(jià)格推動(dòng)下繼續(xù)上行不同的是，3月份CPI同比增速和上月持平于2.3%。食品價(jià)格上漲同比增速雖然加快至7.6%，但漲幅小于預(yù)期。

　　“雖然今年物價(jià)會(huì)明顯反彈，但出現(xiàn)‘脹’的概率不大：雖然豬肉和糧食價(jià)格的反彈可能在一定程度上會(huì)帶動(dòng)今年CPI整體出現(xiàn)一定漲幅，但非食品價(jià)格鑒于需求疲軟及產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題依然將維持平穩(wěn)。政府出于穩(wěn)增長(zhǎng)目的而實(shí)施的相對(duì)寬松的貨幣政策，更多的是反映在資產(chǎn)價(jià)格而非CPI上?！闭驴”硎?。

　　此外，數(shù)據(jù)顯示3月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格環(huán)比由降轉(zhuǎn)升，比上月上漲0.5%，是2014年1月份以來(lái)的首次上漲。部分工業(yè)行業(yè)價(jià)格漲幅擴(kuò)大，部分工業(yè)行業(yè)價(jià)格止跌回升，其中石油和天然氣開(kāi)采、黑色金屬礦采選、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造價(jià)格環(huán)比由上月下降轉(zhuǎn)為本月分別上漲9.9%、3.6%和0.9%。

　　章俊告訴記者，最近通脹的溫和反彈有利于降低實(shí)際利率，將有效降低企業(yè)的實(shí)際融資成本，從而很大程度上降低了央行降息的壓力。但就降準(zhǔn)而言，雖然美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期減弱以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)導(dǎo)致資本外流壓力下降，但是出于進(jìn)一步穩(wěn)增長(zhǎng)的需要，年內(nèi)依然可能會(huì)有2次至3次的降準(zhǔn)。