據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，今日央行公布人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)6.4628，比上一個(gè)交易日大幅升值333點(diǎn)，昨日中間價(jià)報(bào)6.4961元，即期匯率收盤價(jià)報(bào)6.4930元。如何分析人民幣中間價(jià)的變化情況？經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員申銀萬國證券研究所的首席分析師桂浩明帶來評(píng)論。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：今日人民幣中間價(jià)上調(diào)0.51%，創(chuàng)逾4個(gè)月最大調(diào)升幅度。隨后，離岸人民幣兌美元1分鐘跳漲逾200點(diǎn)，從6.4671元漲至6.4443元水平。有分析認(rèn)為，今日央行大幅調(diào)高中間價(jià)和離岸人民幣匯率的拉升，可能是由于投機(jī)空頭繼續(xù)止損出逃。如何分析原因？

　　桂浩明：反映了市場(chǎng)當(dāng)中多空力量的激烈運(yùn)轉(zhuǎn)。在最近一段時(shí)間，海外市場(chǎng)前期空頭有點(diǎn)坐立不安，因?yàn)殡S著時(shí)間臨近，人民幣走勢(shì)有逐漸趨強(qiáng)特征，如此他們就面臨爆倉風(fēng)險(xiǎn)。特別是美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息以后，美元指數(shù)回落，整個(gè)新興市場(chǎng)貨幣都體現(xiàn)穩(wěn)中有升局面，而人民幣更是連續(xù)出現(xiàn)跳升，在這種情況下，離岸空頭不得不采取止損狀態(tài)。在遠(yuǎn)期市場(chǎng)當(dāng)中，止損就相當(dāng)于增加了一個(gè)新的買盤，要通過買入來對(duì)沖空盤。這就導(dǎo)致人民幣匯率大幅度上漲，表明投資人民幣不顧中國基本面盲目看空，確實(shí)是要付出代價(jià)的。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：昨天，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率重返6.49。2月以來，人民幣兌美元匯率逐步企穩(wěn)，境內(nèi)外匯差大幅收窄，市場(chǎng)主體購匯意愿有所減弱；監(jiān)管層抑制投機(jī)、預(yù)期引導(dǎo)等措施穩(wěn)定了市場(chǎng)情緒。這是不是意味著，伴隨人民幣匯率企穩(wěn)，短期內(nèi)跨境資金流動(dòng)形勢(shì)有望繼續(xù)階段性改善？

　　桂浩明：是的。從最近一些數(shù)據(jù)來看，2月份人民幣外流壓力開始出現(xiàn)一定下降，很多投資人、交易方都是看趨勢(shì)的，預(yù)期人民幣還會(huì)不斷貶值的時(shí)候，會(huì)不斷加大資金的流出，預(yù)期轉(zhuǎn)好策略隨之相反。2月份我們國家外匯儲(chǔ)備下調(diào)幅度也開始收窄，相關(guān)壓力明顯減少，說明國家穩(wěn)定外匯等一些的相關(guān)措施已經(jīng)產(chǎn)生了效果，而投資人對(duì)人民幣長期預(yù)期也在逐漸趨于樂觀。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：人民幣的未來的走勢(shì)如何來判斷，盡管二季度后的資金流動(dòng)形勢(shì)還需進(jìn)一步觀察美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)向，市場(chǎng)多數(shù)觀點(diǎn)判斷，人民幣對(duì)美元匯率短期內(nèi)或持續(xù)企穩(wěn)。匯豐銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家王然表示，人民幣大幅貶值的可能性較小。從政策意愿來講，政府保增長政策工具充足；從產(chǎn)業(yè)來看，基建、房地產(chǎn)等行業(yè)存在寬松跡象。不需要借助貨幣大幅貶值來刺激經(jīng)濟(jì)。同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景不明朗，本幣貶值對(duì)于出口的刺激效用并不清晰。未來人民幣的走勢(shì)您如何判斷？

　　桂浩明：從現(xiàn)在的情況來看，人民幣已經(jīng)非常接近一個(gè)均衡匯率，大幅度貶值、大幅度升值可能性都不大，這也是和中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)狀況相吻合。前一階段，出現(xiàn)人民幣比較明顯的貶值動(dòng)向，是與中國經(jīng)濟(jì)未來前景悲觀因素以及當(dāng)時(shí)美國經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)有一定關(guān)系?，F(xiàn)實(shí)情況來看，中國的經(jīng)濟(jì)基本上不會(huì)硬著陸，完成全年目標(biāo)還是有希望的，這就穩(wěn)定了預(yù)期。從美國來看，盡管勞工指數(shù)還是不錯(cuò)，但是美國經(jīng)濟(jì)增長并不理想，也就導(dǎo)致美元走勢(shì)就相對(duì)疲弱。實(shí)際美元在去年3月底增息以后基本上屬于偏弱的格局，在這種情況下，人民幣就沒有理由持續(xù)大幅度的貶值。當(dāng)然從未來來看，對(duì)于人民幣方向性波動(dòng)趨勢(shì)，不能排除在某種情況下，人民幣匯率下行可能，這要有待于當(dāng)時(shí)基本面情況。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：昨日美聯(lián)儲(chǔ)公布鴿派利率決議，加息預(yù)期減弱，兩天內(nèi)美元指數(shù)大幅下跌超2%。有專業(yè)人士表示，隨著美聯(lián)儲(chǔ)利率決策機(jī)制出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)向，原先指望美聯(lián)儲(chǔ)加息而押注人民幣大幅貶值獲利的國際投機(jī)力量，正失去了最大的博弈籌碼，大舉撤退將變得不可避免。

　　桂浩明：國際上做空人民幣主要還是寄希望于美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)升息，實(shí)際上他們不但在做空人民幣，也在做空其他國家，特別是新興市場(chǎng)國家的貨幣。從現(xiàn)在來看，由于美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)升息可能性變?nèi)?，本來去年大家預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息今年有可能分四次，每季度都有?，F(xiàn)在看來，大概率現(xiàn)象是分兩次，而且這兩次究竟能不能如期增，也有一定的疑問。這種情況下，做多美元，做空其他國家貨幣就缺乏了一個(gè)最重要的基本面。