當前，在需求不足、去產(chǎn)能力度加大的大背景下，短期內中國經(jīng)濟下行壓力加大。1月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布后，多家機構預期，一季度我國經(jīng)濟增速將繼續(xù)放緩。因此，可以預計的是，未來穩(wěn)增長政策還會加碼。盡管壓力不小，但利好的消息是，政府的政策工具箱內還有充足的“彈藥”，并且該出手時會果斷出手。

　　在春節(jié)假期后首日的國務院常務會議上，國務院總理李克強就強調，全球經(jīng)濟，特別是各國股市急劇下跌，也給中國經(jīng)濟帶來很大的挑戰(zhàn)和新的不確定因素。一旦經(jīng)濟真的出現(xiàn)滑出合理區(qū)間的苗頭，該出手時會果斷出手。今年全球經(jīng)濟形勢異常復雜，所以我們要更加主動作為，“掄起金箍棒”應對挑戰(zhàn)。

　　那么，除了近期出臺的八部委發(fā)文金融支持工業(yè)、財政資金注資政府投資基金等政策外，未來還會出臺哪些政策？對此，接受證券時報記者采訪的專家表示，今年或將在穩(wěn)投資、財政政策、金融支持上繼續(xù)加碼穩(wěn)增長。

　　穩(wěn)投資精準發(fā)力

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，2016年已出臺的穩(wěn)投資政策措施，更加偏向于精準調控，主要在基建、區(qū)域振興等方面發(fā)力。國家發(fā)改委2月15日連發(fā)兩文，分別就“一帶一路”和長江經(jīng)濟帶建設在2016年的工作進行了部署，加上春節(jié)期間正式印發(fā)實施的《“十三五”時期京津冀國民經(jīng)濟和社會發(fā)展規(guī)劃》，至此，國家層面關于三大戰(zhàn)略的中短期構想已悉數(shù)出臺。

　　“三大戰(zhàn)略經(jīng)過一年的部署，已經(jīng)進入了重在落實的階段，很多項目今年要落實，效果也會顯現(xiàn)，外貿和投資的相關數(shù)據(jù)增長都比較快?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601988/" target="_blank" title="中國銀行 601988">中國銀行國際金融研究所研究員高玉偉指出，三大戰(zhàn)略在國內區(qū)域互聯(lián)互通方面會有比較積極的影響。

　　基建投資的穩(wěn)增長作用和對地方經(jīng)濟的拉動效應一直有目共睹，但在去年審批加快的背景下，許多工程的推進情況并不十分讓人滿意。綜合來看，財政收入減少和地方經(jīng)濟下滑是主要原因，資金缺口成為這些項目落地的最大掣肘。

　　高玉偉認為，今年財政政策肯定會進一步加碼，尤其要保證一些基礎設施建設的支出，包括鐵路、水利、農村電網(wǎng)改造等。另外，專項建設基金方面，由于此前實施的效果較好，今年也會繼續(xù)推進，這同時也是保障民生的一個重要工具。

　　光大證券首席經(jīng)濟學家徐高認為，當前中國經(jīng)濟增長已迫近底線，決策層穩(wěn)增長意愿上升，今年穩(wěn)增長政策將顯著加碼，推動實體經(jīng)濟企穩(wěn)回升，而基建投資是主要發(fā)力點。

　　中金宏觀最新的研究報告指出，政府將進一步出臺穩(wěn)增長的宏觀政策。鑒于中央政府因擔憂短期增長而降低了去產(chǎn)能的力度，再加上產(chǎn)能過剩問題進一步加劇通縮局面，政府近期可能更加關注穩(wěn)增長的政策。短期看，基建投資的支持力度可能進一步加大。

　　積極財政政策亟待加碼

　　目前，中國經(jīng)濟持續(xù)面臨下行壓力，盡管就業(yè)、消費等指標表現(xiàn)亮眼，但要將經(jīng)濟穩(wěn)定在合理區(qū)間依舊有不小難度。接受記者采訪的專家表示，在需求側和供給側改革大背景下，經(jīng)濟下行壓力需要財政強有力的支持。

　　建設銀行首席經(jīng)濟學家黃志凌表示，去年中央經(jīng)濟工作會議提出的一系列政策會不斷落地實施，今年的工具箱有兩大政策調整是比較清晰的：一是財政政策力度會比去年進一步加大，首先助力經(jīng)濟結構調整的支出會繼續(xù)加大，相應的稅收政策也會進行調整，其次圍繞民生的財政政策也會延續(xù)調整的趨勢；二是在經(jīng)濟結構調整方面的政策力度會大于去年。

　　“采取結構性減稅、普遍性降費，還有規(guī)劃、計劃、產(chǎn)業(yè)政策、價格政策等組合政策，對經(jīng)濟增長都發(fā)揮了積極作用。”中國國際經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部部長徐洪才說，簡政放權、放松管制、降低企業(yè)稅率、推進財稅金融改革、提高創(chuàng)新能力，這些屬于供給側改革的長效措施，最終將推動社會生產(chǎn)力水平的整體躍升，增加克服困難的信心和能量。

　　除了直接減稅，財政政策仍將持續(xù)加碼公共支出力度，加快盤活財政存量資金，進一步降稅清費為企業(yè)減壓，推動PPP模式引導民間投資。

　　民生證券宏觀研究員朱振鑫認為，出口負增長，工業(yè)、投資、消費低迷，穩(wěn)增長指向新的寬松。除寬貨幣外，更需寬財政，讓積極的財政政策真正“積極”起來，一是要增加支出，主要通過盤活存量，引導前期沉淀財政資金流向實體，同時借助金融資本加杠桿，也就是專項債與下調固定資產(chǎn)資本金，此外，社會資本加杠桿繼續(xù)加速推進PPP；二是要繼續(xù)結構性減稅，激發(fā)企業(yè)投資和居民消費的潛力。

　　金融支持穩(wěn)增長發(fā)力

　　去年以來，針對國內外經(jīng)濟金融運行狀況，央行通過“雙降”、公開市場逆回購、MLF+SLO短期工具以及國庫現(xiàn)金定期招標等措施，調節(jié)銀行體系流動性的量與價，為穩(wěn)增長和調結構營造中性適度的貨幣環(huán)境。

　　2月16日，央行、發(fā)改委、銀監(jiān)會等八部委聯(lián)合發(fā)布《關于金融支持工業(yè)穩(wěn)增長調結構增效益的若干意見》，加大金融對工業(yè)供給側結構性改革和工業(yè)穩(wěn)增長、調結構、增效益的支持力度。同日央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月份新增貸款2.51萬億元，同比多增1.07萬億元，創(chuàng)下歷史紀錄。

　　這兩個重大信號意味著，貨幣政策將在以去產(chǎn)能、去庫存為核心的供給側改革中發(fā)揮重大作用。接受證券時報記者采訪的專家表示，貨幣政策的寬松方向不變，只是將采取貨幣寬松穩(wěn)利率、資本管制穩(wěn)匯率、結構改革穩(wěn)經(jīng)濟的政策搭配。

　　朱振鑫指出，雖然進一步的寬松有可能加劇資本流出，但迫于穩(wěn)增長的壓力，同時身處供給側結構性改革的元年，無論是防范增速下滑的經(jīng)濟風險，還是去產(chǎn)能引發(fā)的信用風險，抑或不良資產(chǎn)暴露的金融風險，央行都將維持寬松，最可能的對策是加強資本管制，同時繼續(xù)寬松穩(wěn)增長、去杠桿、去產(chǎn)能。

　　徐高認為，面臨經(jīng)濟增長下行壓力居高不下的局面，未來決策層需要傳遞更為清晰的穩(wěn)增長政策意圖，在諸多政策目標中提升增長目標的重要性，疏通穩(wěn)增長政策傳導渠道。貨幣政策應繼續(xù)保持寬松，除常規(guī)降準降息外，相關部門應繼續(xù)通過地方政府債務置換、專項金融債以及城投債加速發(fā)行等多項措施推動社會融資總量擴張。