17日，在金融界網(wǎng)站主辦的第四屆“領航中國”年度論壇上，國務院參事、國務院發(fā)展研究中心金融研究所名譽所長夏斌表示，美聯(lián)儲一直在為是否加息糾結，雖然“靴子”終于落地，但世界經(jīng)濟的復蘇前景非常微妙，非常艱難。券商人士表示，在美聯(lián)儲加息背景下，中國將加大應對外部風險的力度，明年貨幣政策可能比市場預期更寬松。

　　美國利率周期或走弱

　　對于美聯(lián)儲加息，有券商人士認為，未來兩年可能成為美聯(lián)儲加息時段，但加息幅度將大大低于2007年。

　　西南證券表示，美國利率周期走弱的根本原因在于“產(chǎn)業(yè)紅利枯竭”。從聯(lián)邦利率期貨的表現(xiàn)來看，市場預計2016年美聯(lián)儲加息次數(shù)為兩次，加息時間在二季度，預計將在2017年底前完成加息過程。

　　對于加息的影響，市場人士預期短期和長期的差別會較大。興業(yè)證券表示，作為本輪美國經(jīng)濟復蘇的核心支撐，私人部門資產(chǎn)負債表的修復依賴于美聯(lián)儲的寬松政策，而貨幣政策正?；赡軇訐u復蘇根基，使得美國市場這個看似安全的地方不再安全。

　　申萬宏源認為，“靴子”落地短期內符合預期，但中長期風險不小。考慮到利率期貨價格反映出的預期差，明年二季度后壓力會出現(xiàn)。美聯(lián)儲貨幣政策正?；?，中長期加息路徑的演化仍是投資的必要考量。

　　加大力度應對外部風險

　　夏斌表示，2008年國際金融危機爆發(fā)后，世界經(jīng)濟雖然經(jīng)過7年調整，但目前復蘇依然脆弱。在此背景下，中國正在尋找對世界經(jīng)濟發(fā)展有利、有效的投資?！?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/stock/cate/detail.php?symbol=400129625" target="_blank" title="一帶一路 400129625">一帶一路”沿途國家以及非洲、拉美等在上一輪經(jīng)濟周期中落伍的國家和地區(qū)基礎設施落后，投資空間巨大，這就是中國行動的落地點。

　　夏斌強調，中國絕不是要改變甚至顛覆現(xiàn)有以美元為主導的國際金融經(jīng)濟秩序，而是加以改善。2008年國際金融危機暴露出的全球經(jīng)濟失衡已經(jīng)過七、八年調整，相信過去遺留的風險問題會逐步消化，美國在全球經(jīng)濟中的主導地位還不會變化。

　　在美聯(lián)儲加息背景下，中國將加大應對外部風險的力度。中信證券表示，最新的外匯占款數(shù)據(jù)顯示，資本外流風險猶在，匯率風險在明年一季度仍然是流動性的最大風險。明年我國貨幣政策可能比市場預期更寬松。從政策層面看，最近中央開始強調供給端的結構性改革，這具有標志性意義。傳統(tǒng)行業(yè)的“僵尸企業(yè)”問題是中國經(jīng)濟結構難題的根源之一。中國經(jīng)濟目前面臨的是需求之困，淘汰落后產(chǎn)能雖然不會對實際增長產(chǎn)生明顯的負面影響，但其導致的失業(yè)和金融風險難以回避，預計信用和失業(yè)風險將在明年上半年體現(xiàn)。為了防范經(jīng)濟下行、產(chǎn)能去化、資本外逃和匯率波動的風險，央行在審慎的政策原則下將進行預期管理，貨幣政策可能比市場預期更寬松，并且上半年的寬松力度大于下半年。