從需求角度看，就是從消費(fèi)需求、投資需求和凈出口需求三大需求角度看經(jīng)濟(jì)增長，這三大需求具體表現(xiàn)為支出法GDP的五個(gè)構(gòu)成項(xiàng)目，即居民消費(fèi)支出、政府消費(fèi)支出、固定資本形成總額、存貨變動(dòng)以及貨物和服務(wù)凈出口。

　　居民消費(fèi)支出。住戶調(diào)查中的全國居民人均現(xiàn)金消費(fèi)支出增速在很大程度上決定著季度支出法GDP中的居民消費(fèi)支出增長走勢。今年一季度、上半年和前三季度，全國居民人均現(xiàn)金消費(fèi)支出名義增速分別為8.6%、9.1%和8.5%，實(shí)際增速分別為7.3%、7.7%和7.0%，上半年名義增速和實(shí)際增速均比一季度有所上升，前三季度兩者均比上半年有所回落，前三季度兩者均比一季度略有回落。

　　                     圖3：2014年以來季度全國居民人均現(xiàn)金消費(fèi)支出名義和實(shí)際增長率

　　政府消費(fèi)支出。今年前三季度，財(cái)政在教育、醫(yī)療、文化等公共服務(wù)方面的支出逐步增加，導(dǎo)致政府消費(fèi)支出同比增速呈逐季上升的態(tài)勢。

　　最終消費(fèi)支出。今年前三季度，居民消費(fèi)支出增速和政府消費(fèi)支出增速的表現(xiàn)，決定了最終消費(fèi)支出保持平穩(wěn)增長。

　　固定資本形成總額。今年一季度、上半年和前三季度，固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)名義增長13.5%、11.4%和10.3%，實(shí)際增長14.5%、12.5%和12.0%。因此，今年前三季度固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)名義增速和實(shí)際增速都是逐季回落的。因此，今年前三季度，固定資本形成總額實(shí)際增速也是逐季回落的。

　　                             圖4：2008年以來季度固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)增長率

　　存貨變動(dòng)。從圖5可以看出，去年年初以來，規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)成品存貨同比增速明顯高于主營業(yè)務(wù)收入增速，表明工業(yè)產(chǎn)品市場需求不足，存貨存量在增加。但是，作為支出法GDP構(gòu)成項(xiàng)目的是存貨變動(dòng)，而不是存貨存量。今年年初以來，雖然規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)成品存貨存量仍然在上升，但其增速在回落，導(dǎo)致今年年初以來規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)成品存貨變動(dòng)是下降的。今年一季度末和去年年末相比，規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)成品存貨存量增速迅速回落，導(dǎo)致今年一季度規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)成品存貨變動(dòng)同比明顯下降；上半年末和前三季度末規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)成品存貨存量增速回落幅度收窄，導(dǎo)致上半年和前三季度規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)成品存貨變動(dòng)降幅趨緩。受此影響，今年一季度支出法GDP中的存貨變動(dòng)大幅度下降，上半年依然下降，但降幅比一季度明顯收窄，前三季度降幅進(jìn)一步收窄。

　　                      圖5：2013年以來季度規(guī)模以上工業(yè)主營業(yè)務(wù)收入、期末產(chǎn)成品存貨增速

　　資本形成總額。今年前三季度，固定資本形成總額實(shí)際增速逐季回落，存貨變動(dòng)實(shí)際降幅逐季收窄，決定了資本形成總額實(shí)際增速上半年比一季度上升，前三季度與上半年基本持平。

　　貨物和服務(wù)凈出口。今年一季度、上半年和前三季度，海關(guān)統(tǒng)計(jì)的貨物出口同比分別增長4.8%、0.6%和-1.7%；海關(guān)統(tǒng)計(jì)的貨物進(jìn)口同比分別下降17.5%、15.7%和15.1%。雖然貨物出口增速較低或者負(fù)增長，但貨物進(jìn)口降幅較大，導(dǎo)致貿(mào)易順差較大幅度增長。特別是一季度增長607.7%，上半年和前三季度，增速明顯回落。從支出法GDP角度看，一季度貨物和服務(wù)凈出口增速較高，對GDP增速的貢獻(xiàn)較大；上半年貨物和服務(wù)凈出口增速回落，對GDP增速的貢獻(xiàn)下降；前三季度貨物和服務(wù)凈出口轉(zhuǎn)為下降，對GDP增速表現(xiàn)為負(fù)貢獻(xiàn)。為什么前三季度海關(guān)統(tǒng)計(jì)的貿(mào)易順差增速高達(dá)82.2%，而貨物和服務(wù)凈出口卻轉(zhuǎn)為下降，對GDP增速表現(xiàn)為負(fù)貢獻(xiàn)呢？原因之一是海關(guān)統(tǒng)計(jì)的貿(mào)易差額只包括貨物貿(mào)易差額，而貨物和服務(wù)凈出口除了貨物貿(mào)易差額外，還包括服務(wù)貿(mào)易差額。前三季度，貨物貿(mào)易表現(xiàn)為順差，并且表現(xiàn)為較大幅度增長，但服務(wù)貿(mào)易表現(xiàn)為逆差，對貨物貿(mào)易順差起到了一定程度的抵消作用。更為重要的原因是，貨物進(jìn)口價(jià)格下降幅度遠(yuǎn)大于貨物出口價(jià)格下降幅度。因此，剔除價(jià)格之后的貨物和服務(wù)凈出口小于去年同期，從而剔除價(jià)格因素之后的貨物和服務(wù)凈出口同比下降，對GDP增速表現(xiàn)為負(fù)貢獻(xiàn)。

　　                                          表2：貨物貿(mào)易進(jìn)出口(%)

　　綜上所述，前三季度，最終消費(fèi)支出保持平穩(wěn)增長，資本形成總額實(shí)際增速上半年比一季度上升，前三季度與上半年基本持平，貨物和服務(wù)凈出口一季度大幅度增長，上半年增速明顯回落，前三季轉(zhuǎn)為下降。