昨日早盤，鐵路基建板塊集體爆發(fā)，晉西車軸率先漲停，中國(guó)中鐵緊隨其后。截至收盤，中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建等9只鐵路股漲停，板塊個(gè)股也大多上漲。

　　消息面上，20日，國(guó)資委宣布四大央企最新人事調(diào)整情況，涉及中國(guó)鐵建、中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵物及中國(guó)普天。早在今年5月，已有13家央企進(jìn)行人事調(diào)整，“三桶油”集體換帥，汽車、銀行等行業(yè)均有涉及大幅人事變動(dòng)。有觀點(diǎn)認(rèn)為，換帥本身，標(biāo)志著央企改革的加速，而且需要探討新模式提升央企活力。

　　國(guó)企改革盛宴開啟

　　和普通的人事調(diào)整不同，近期央企集中換帥正值央企合并潮到來之前，惹人遐思?；仡櫄v史，央企改革常以高管變動(dòng)為先聲。2004年，三大電信運(yùn)營(yíng)商高管互換，成為深化中國(guó)電信業(yè)改革的手段，當(dāng)時(shí)資費(fèi)、監(jiān)管、互聯(lián)互通阻礙重重，是阻礙中國(guó)成為電信大國(guó)的絆腳石。2008年，三大航空公司高管輪崗被外界普遍認(rèn)為將開啟民航整合序幕。

　　對(duì)于此次高管的變動(dòng)，國(guó)金證券分析師黃岑棟對(duì)記者表示，央企高管的變動(dòng)只能說是觸發(fā)了改革的預(yù)期，而改革的具體進(jìn)程如何還有待觀察。央企改革一般有兩種，一是同類業(yè)務(wù)的公司進(jìn)行合并，如此前的南北車，另外是對(duì)旗下不同業(yè)務(wù)的公司分門別類，注入各類資產(chǎn)。

　　知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝昨日接受記者采訪時(shí)表示，“央企高層的變動(dòng)可推進(jìn)一些特殊行業(yè)市場(chǎng)化改革進(jìn)程，新任高管在快速推動(dòng)改革方面將有更好的機(jī)會(huì)，面臨的負(fù)擔(dān)和阻力也更小，這是領(lǐng)導(dǎo)層變動(dòng)的意義所在。”

　　近期有消息稱國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)已經(jīng)進(jìn)入正式出臺(tái)倒計(jì)時(shí)，方案包括了混合所有制改革、員工持股、國(guó)資委的職責(zé)、央企的劃分等內(nèi)容，以市場(chǎng)化為主導(dǎo)的國(guó)企改革下半年將進(jìn)入全面加速期。

　　對(duì)此，宋清輝表示，隨著國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)方案將出，央企改革無疑將是下一階段主題熱點(diǎn)。需要注意的是，央企改革面臨的最大問題在于整合的難度，目前已有的央企合并存在一些問題，因此央企的合并方案需要從結(jié)構(gòu)調(diào)整、功能分類和產(chǎn)業(yè)布局角度考量。

　　哪些央企欲接力改革

　　機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，7月份將有望看到后續(xù)國(guó)企改革方案的出臺(tái)，伴隨著市場(chǎng)企穩(wěn)回升，國(guó)企改革主題將繼續(xù)之前的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，并且更加有持續(xù)性具體投資機(jī)會(huì)。對(duì)此，綜合多家券商給出來4條國(guó)企改革投資主線：

　?、俚谝慌圏c(diǎn)央企和第二批潛在試點(diǎn)集團(tuán)

　　首批試點(diǎn)央企包括：中糧、國(guó)開投、中國(guó)醫(yī)藥、中國(guó)建材、中國(guó)節(jié)能環(huán)保、新興際華。太平洋證券認(rèn)為，試點(diǎn)企業(yè)中“中央企業(yè)改組國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)”的兩大集團(tuán)中糧系（中糧地產(chǎn)、中糧生化、中糧屯河、ST酒鬼）和國(guó)投系（國(guó)投新集、中成股份、ST中魯）公司具備最強(qiáng)的反彈動(dòng)力。

　　對(duì)于第二批央企試點(diǎn)，為中國(guó)船舶重工集團(tuán)、中國(guó)輕工集團(tuán)入圍的概率較大，旗下上市公司中國(guó)重工、風(fēng)帆股份、中國(guó)海誠(chéng)值得關(guān)注。

　　②有人事變動(dòng)的央企和資源整合平臺(tái)龍頭

　　央企集團(tuán)合并線索有兩個(gè)先行指標(biāo)：一方面，改革的難點(diǎn)在于對(duì)既得利益的觸碰，因此歷來“改革未動(dòng)，人事先行”，國(guó)企管理層關(guān)鍵崗位人員的調(diào)動(dòng)歷來是改革的重要先行指標(biāo)；另一方面，前期出臺(tái)過，有明確產(chǎn)能整合及行業(yè)集中度提升要求的產(chǎn)業(yè)政策，相關(guān)行業(yè)的央企龍頭，作為資源整合平臺(tái)的預(yù)期最為強(qiáng)烈。相關(guān)標(biāo)的：中國(guó)船舶和中國(guó)重工、寶鋼股份與武鋼股份、中國(guó)中冶與五礦發(fā)展、東風(fēng)汽車與一汽轎車、鋅業(yè)股份、中國(guó)國(guó)旅。

　　③央企做強(qiáng)做優(yōu)做大為目標(biāo) 合并概念受追捧

　　從南北車合并的案例來看，以做強(qiáng)做優(yōu)做大為目標(biāo)的央企大規(guī)模兼并重組潮正在開啟，國(guó)資委直屬央企有望從現(xiàn)今的110多家縮減到40余家。相關(guān)行業(yè)，比如航運(yùn)、船舶；包括煤炭有色的機(jī)會(huì)較好。相關(guān)概念股：中國(guó)鐵建與中國(guó)中鐵、中國(guó)鋁業(yè)、中海集運(yùn)等。

　?、車?guó)企改革投資下的相關(guān)基金

　　近期新成立、正在發(fā)行以及即將發(fā)售的國(guó)企改革主題基金超過20只，而博時(shí)國(guó)企改革、長(zhǎng)盛國(guó)企改革、交銀施羅德國(guó)企改革、九泰天富改革新動(dòng)力、長(zhǎng)城改革紅利、易方達(dá)國(guó)企改革指數(shù)分級(jí)、富國(guó)改革動(dòng)力等多只基金已率先成立，目前投資者可選擇的國(guó)企改革相關(guān)基金品種較多。太平洋證券推薦市場(chǎng)止跌企穩(wěn)條件下，國(guó)企改革類基金中市值最大的富國(guó)國(guó)企改革B（150210），以享有國(guó)企改革主線反彈帶來的投資回報(bào)。