一方面，前5月全國工業(yè)利潤小降0.8%，而同期高技術(shù)制造業(yè)利潤大增16.8%；另一方面，1~5月份全國國企利潤下降3.3%，而沿海多省國企利潤增幅已經(jīng)超過20%。

　　5月份，面對經(jīng)濟增速進一步放緩的壓力，中國企業(yè)的利潤表現(xiàn)繼續(xù)分化，但早調(diào)結(jié)構(gòu)早受益卻成為企業(yè)表現(xiàn)領(lǐng)先行業(yè)和領(lǐng)先地區(qū)的共同特征。

　　新興產(chǎn)業(yè)利潤增長遠超傳統(tǒng)行業(yè)

　　國家統(tǒng)計局6月28日發(fā)布的工業(yè)企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，5月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比增長0.6%，增速比4月份放緩2個百分點，仍保持增長態(tài)勢。1~5月份，利潤總額同比下降0.8%，降幅比1~4月份收窄0.5個百分點。

　　其中，傳統(tǒng)的鋼鐵、采掘等重化工業(yè)行業(yè)仍是利潤下滑的重災(zāi)區(qū)。

　　1~5月份，煤炭開采和洗選業(yè)下降66.8%，石油和天然氣開采業(yè)下降69.5%，非金屬礦物制品業(yè)下降6.4%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)下降11.5%。

　　如果說去年至今原材料工業(yè)是企業(yè)利潤下滑的主力因素之一的話，那么今年上半年由于經(jīng)濟增速放緩，終端需求對于企業(yè)利潤的影響已經(jīng)擴大到了裝備制造業(yè)和電力工業(yè)。這曾在一定程度上增加了市場對于經(jīng)濟的擔(dān)憂。

　　比如，作為支柱產(chǎn)業(yè)之一的汽車，其在今年5月份產(chǎn)量降幅繼續(xù)擴大，其中轎車延續(xù)了上月的負(fù)增長，汽車業(yè)需求增長放緩的態(tài)勢日趨顯著。與之相對應(yīng)，1~5月汽車制造業(yè)的利潤下降1.9%，5月單月的利潤增速從4月份增長0.4%變?yōu)橄陆?.5%。

　　電力方面，5月份，電力熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)利潤增長6.6%，增速比4月份回落13.7個百分點。連一直消費穩(wěn)定的酒飲料和精制茶制造業(yè)都因上年同期基數(shù)較高，5月份利潤增長13.2%，增速比4月份回落33.2個百分點。國家統(tǒng)計局工業(yè)司何平博士分析，這三個行業(yè)5月的利潤表現(xiàn)，合計影響利潤增速回落2.4個百分點。

　　雖然上述行業(yè)利潤表現(xiàn)不佳，但工業(yè)利潤單月增速已是連續(xù)第二個月增長，而且高科技和戰(zhàn)略新興行業(yè)利潤表現(xiàn)增長突出。

　　今年以來，面對持續(xù)加大的下行壓力，黨中央、國務(wù)院堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，靈活施策，在區(qū)間調(diào)控基礎(chǔ)上加大定向調(diào)控力度，積極增加公共產(chǎn)品、公共服務(wù)，推進“互聯(lián)網(wǎng)+”行動計劃，實施《中國制造2025》，推動裝備走出去和國際產(chǎn)能合作，對工業(yè)運行已經(jīng)起到了有效的提振作用。

　　何平表示，1~5月份，高技術(shù)制造業(yè)利潤同比增長16.8%，增速明顯高于全部工業(yè)平均水平。其中，醫(yī)藥制造業(yè)增長11.5%，航空航天器及設(shè)備制造業(yè)增長30.2%，通信設(shè)備制造業(yè)增長29.4%，電子元件制造業(yè)增長16.4%，計算機整機制造業(yè)增長17.7%，利潤均呈較快增長勢頭。

　　沿海地區(qū)比內(nèi)陸早享結(jié)構(gòu)調(diào)整成效

　　企業(yè)利潤不僅在行業(yè)上出現(xiàn)分化，在不同地區(qū)上也有不一樣的表現(xiàn)。今年以來，在經(jīng)濟下行壓力比較明顯的情況下，沿海主要省份的國企利潤增幅卻大幅領(lǐng)先全國平均水平。

　　財政部19日發(fā)布2015年1~5月全國國有及國有控股企業(yè)經(jīng)濟運行情況顯示，1~5月，國有企業(yè)利潤總額9237.5億元，同比下降3.3%，但來自福建省國資委[微博]日前公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年5月底，省屬所出資企業(yè)實現(xiàn)利潤總額32.08億元，同比增長22.5%。

　　不僅僅是福建，多個沿海省份的國企利潤數(shù)據(jù)表現(xiàn)搶眼。

　　江蘇省國資委[微博]公布的數(shù)據(jù)顯示，省、市國資委履行出資人職責(zé)的國有及國有控股企業(yè)，1~4月份實現(xiàn)利潤213.27億元增長46.98%。

　　浙江省國資委公布的數(shù)據(jù)顯示，據(jù)財務(wù)快報統(tǒng)計，1~4月份省屬企業(yè)實現(xiàn)利潤總額70億元，同比上升23.4%。

　　廣東省國資委公布的數(shù)據(jù)也顯示，2015年第一季度，20戶省屬企業(yè)累計實現(xiàn)利潤總額64.08億元，同比增長7.32%。

　　對于這樣的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，廣東省綜合改革發(fā)展研究院副院長彭澎在接受《第一財經(jīng)日報》采訪時表示，目前經(jīng)濟仍處于下行的過程中，還沒有完全探明底部。因此以生產(chǎn)能源、原材料為主的省份中，其大型國企的利潤仍然不容樂觀，而沿海省份中能源原材料的比重比較低，受到的沖擊比較小。

　　彭澎還指出，沿海省份轉(zhuǎn)型得早，受益也比較早。轉(zhuǎn)型升級后，沿海省份也在逐漸降低對資源能耗的依賴，增長的質(zhì)量在不斷提升。“一方面，沿海的投資方向在不斷調(diào)整，主要投向了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、社會民生基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域環(huán)節(jié)。另一方面，轉(zhuǎn)型升級后，整體質(zhì)量也在不斷提升?！?/p>

　　重點扶持實體經(jīng)濟中的“新動力”

　　在不同企業(yè)和地區(qū)不同的利潤表現(xiàn)背后，也反映了黨中央和國務(wù)院連續(xù)推出一系列“及時雨”措施已經(jīng)有針對性地支持了以戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)為代表的實體經(jīng)濟。

　　一方面，黨中央和國務(wù)院積極引入“活水”重點支持戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。

　　今年的6月24日召開的國務(wù)院常務(wù)會議決定，按照市場化專業(yè)化運作和商業(yè)可持續(xù)原則，設(shè)立中國保險投資基金，基金采取有限合伙制，規(guī)模為3000億元。

　　該基金主要向保險機構(gòu)募集，并以股權(quán)、債權(quán)方式開展直接投資或作為母基金投入國內(nèi)外各類投資基金，主要投向棚戶區(qū)改造、城市基礎(chǔ)設(shè)施、重大水利工程、中西部交通設(shè)施等建設(shè)，以及“一帶一路”和國際產(chǎn)能合作重大項目等。用長期穩(wěn)定的資金支持打造公共產(chǎn)品和服務(wù)的經(jīng)濟新引擎。

　　另一方面，連續(xù)使用貨幣政策從貨幣總量供給角度降低了企業(yè)成本，讓生產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)成本壓力得到了一定的緩解。

　　在已經(jīng)連續(xù)兩次降準(zhǔn)、降息的基礎(chǔ)上，6月27日傍晚央行[微博]又宣布，自2015年6月28日起有針對性地對金融機構(gòu)實施定向降準(zhǔn)和下調(diào)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，以進一步降低企業(yè)融資成本。

　　來自國家統(tǒng)計局的分析數(shù)據(jù)就認(rèn)為，1~5月份，工業(yè)企業(yè)利息支出凈額同比增長2.4%，為近兩年來較低水平。隨著清費、減稅等政策進一步落實，企業(yè)支出有望進一步降低。

　　中國人民銀行[微博]研究局首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿表示，此次降準(zhǔn)降息的主要目的是繼續(xù)降低實體經(jīng)濟的融資成本，進一步鞏固前期穩(wěn)增長措施的效果，支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和實體經(jīng)濟的發(fā)展。

　　瑞穗證券亞洲公司董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光也認(rèn)為，借此機會降準(zhǔn)降息一方面有助于穩(wěn)增長，進而為企業(yè)盈利提供支持，降低泡沫，另一方面也能防范利空因素放大，對沖控制杠桿的負(fù)面沖擊，一舉多得。