CPI(居民消費(fèi)價格指數(shù))持續(xù)走低，PPI(生產(chǎn)者物價指數(shù))連續(xù)負(fù)增長，經(jīng)濟(jì)相對疲弱，近期市場對中國經(jīng)濟(jì)陷入 通縮 的擔(dān)憂不斷升級。對此，專家指出，要以科學(xué)理性態(tài)度正視當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，不要夸大風(fēng)險，隨便扣上 通縮 的帽子。未來在基建投資、內(nèi)需消費(fèi)和對海外投資驅(qū)動下，在松緊適度的貨幣政策調(diào)控下，中國有足夠辦法化解 通縮 隱患。

　　物價走低引發(fā)擔(dān)憂

　　最近一系列 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù) 似乎不盡如人意。來自國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，1月CPI同比僅增0.8%，PPI同比下降4.3%，已連續(xù)第35個月為負(fù)值，CPI和PPI均創(chuàng)下逾5年新低。另據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計，1月份外貿(mào)進(jìn)出口錄得最差數(shù)值，進(jìn)口下滑嚴(yán)重，貿(mào)易順差3669億元，擴(kuò)大87.5%。

　　其中，物價持續(xù)走低，1月份CPI跌破1%更引發(fā)“ 通縮 ”恐慌。廣發(fā)證券分析師馮明表示，從CPI指標(biāo)來看，目前情況屬于“通貨收縮”，但距離“通貨緊縮”并不遙遠(yuǎn)。

　　對普通百姓而言，通脹是熟悉的，而對于 通縮 ，則無太多切身體會。專家指出， 通縮 危害嚴(yán)重，其基本特征表現(xiàn)為：一是物價普遍持續(xù)下降；二是貨幣供給量連續(xù)下降；三是有效需求不足，經(jīng)濟(jì)全面衰退。

　　“今年中國經(jīng)濟(jì)面臨的 通縮 風(fēng)險不容小覷?！比鹚胱C券亞洲公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光認(rèn)為：具體來看，一是內(nèi)需疲軟仍然持續(xù)。二是美元走強(qiáng)與全球需求疲軟之下，全球大宗商品市場進(jìn)入寒冬。這對國內(nèi)避免 通縮 不利。三是產(chǎn)能過剩局面沒有改觀。

　　 不要妄下“ 通縮 ”定論

　　“ 通縮 ”狼真的來了嗎？有觀點(diǎn)認(rèn)為，物價至少出現(xiàn)連續(xù)3至6個月的負(fù)增長，才能被定義為 通縮 。目前中國的CPI依舊處于正增長狀態(tài)，從這個角度來看，中國經(jīng)濟(jì)并未陷入 通縮 。

　　國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任牛犁對本報記者說，從嚴(yán)格的理論意義上講， 通縮 表現(xiàn)為物價持續(xù)下跌影響到消費(fèi)，消費(fèi)不振又阻礙了經(jīng)濟(jì)增長。事實上，當(dāng)前物價下跌是供給端造成的，比如包括油價在內(nèi)的大宗商品價格下跌，電商等新型業(yè)態(tài)發(fā)展降低了商品成本，并非百姓消費(fèi)需求低迷所為。

　　物價在 通縮 中是一個重要指標(biāo)，“1月份CPI下跌有特殊原因”，中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心信息部部長徐洪才在接受本報記者采訪時指出，一是暖冬使蔬菜等食品供應(yīng)充足，二是春節(jié)錯月，三是豬肉價格下跌。估計2月份物價會有所反彈。更主要的是，1月CPI環(huán)比上漲0.3%，保持了上漲的穩(wěn)定態(tài)勢。

　　流動性也是考量 通縮 的重要內(nèi)容。從貨幣供應(yīng)看，最近 央行 為緩解春節(jié)前慣常的流動性偏緊采取了許多措施，向市場釋放了所需的流動性。 央行 決定自2015年2月5日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。同時，對小微企業(yè)貸款占比達(dá)到定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)的城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，對中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率4個百分點(diǎn)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，春節(jié)前降準(zhǔn)時點(diǎn)符合預(yù)期，合計釋放資金上限預(yù)計在7000億左右。

　　 今年仍會適度投放貨幣

　　當(dāng)前“ 通縮 ”隱患仍然存在，特別是PPI連續(xù)負(fù)增長不容忽視。徐洪才說，PPI下跌原因有四：一是國際大宗商品價格下跌導(dǎo)致國內(nèi)原材料工業(yè)品價格下降；二是電子商務(wù)發(fā)展迅猛，商品的物流成本下降，導(dǎo)致價格下跌；三是產(chǎn)能過剩，供過于求導(dǎo)致價格下跌；四是內(nèi)需不足導(dǎo)致物價下跌。

　　“前兩個因素不需治理，是好事。進(jìn)口大宗商品價格下跌能降低生產(chǎn)企業(yè)的成本，電商帶來的價格下跌給消費(fèi)者帶來了實惠?！毙旌椴耪f，對于后兩個因素造成的 通縮 隱患，我們也有足夠的辦法化解。

　　徐洪才指出，產(chǎn)能過剩屬于結(jié)構(gòu)性問題，需要深化改革，調(diào)整結(jié)構(gòu)，加大對外投資等方式進(jìn)行綜合治理。目前“一帶一路”、京津冀、城鎮(zhèn)化、基礎(chǔ)設(shè)施等建設(shè)的啟動，都將帶動經(jīng)濟(jì)發(fā)展，化解過剩產(chǎn)能。

　　“而內(nèi)需不足必須通過松緊適度的貨幣政策解決，通過貨幣投放來保證流動性合理充裕，因此建議今年再次適當(dāng)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，同時，還應(yīng)降息，適度降低實體經(jīng)濟(jì)的融資成本?！毙旌椴胖赋?。

　　事實上， 央行 也正在行動。從去年11月21日到今年2月4日， 央行 降息后又降準(zhǔn)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，中央經(jīng)濟(jì)工作會議強(qiáng)調(diào)，貨幣政策要更加注重松緊適度，預(yù)計年內(nèi)會繼續(xù)適度投放貨幣。