“沒有一點(diǎn)點(diǎn)防備”，時(shí)隔近三年，中國(guó)人民銀行突然于2月4日晚6時(shí)許宣布自次日(5日)起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，并有針對(duì)性地實(shí)施定向降準(zhǔn)措施。

　　不過，專家4日向中新社記者表示，此番降準(zhǔn)時(shí)機(jī)早已成熟，中國(guó)央行今天不過是“靴子落地”。

　　“意料之中，但沒有選擇周末似是意外。”中國(guó)國(guó)家信息中心首席經(jīng)濟(jì)師范劍平表示。經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫(kù)中國(guó)研究副總監(jiān)劉倩也認(rèn)為此次降準(zhǔn)“不出意料”。

　　中國(guó)央行官網(wǎng)資料顯示，最近兩次宣布降準(zhǔn)都是選在周六，即2012年5月12日和2012年2月18日。

　　存款準(zhǔn)備金，是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金，金融機(jī)構(gòu)按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。存款準(zhǔn)備金制度是一項(xiàng)重要的貨幣政策工具，中央銀行通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，影響金融機(jī)構(gòu)的信貸資金供應(yīng)能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量。

　　此次央行宣布降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)的背景是中國(guó)近期經(jīng)濟(jì)面臨較大下行壓力，以及世界除美國(guó)外主要經(jīng)濟(jì)體央行均推行寬松貨幣政策。

　　官方日前公布的1月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.8%，環(huán)比降0.3個(gè)百分點(diǎn)至榮枯線下方。同時(shí)，2014年中國(guó)PPI降1.9%，遭遇連續(xù)34個(gè)月同比下降、中國(guó)CPI僅漲2.0%，創(chuàng)近五年新低。

　　“這個(gè)時(shí)點(diǎn)推出降準(zhǔn)，應(yīng)該說是考慮到1月份一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，也看到國(guó)際上其他央行放松政策的做法。”中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍向記者強(qiáng)調(diào)，中國(guó)央行降準(zhǔn)與QE(量化寬松)不同，“QE是超常規(guī)的、純粹的量化寬松，咱們利率相對(duì)比較穩(wěn)定，未到零利率，因此更多是靈活性的政策。”

　　對(duì)于降準(zhǔn)的迫切性，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委分析，目前因各類理財(cái)剛性兌付的存在，降息已進(jìn)入死胡同，難以推動(dòng)融資成本的下降，“降準(zhǔn)則直接降低了銀行的負(fù)債成本，減輕了流動(dòng)性緊繃壓力，有助于融資成本下降。降準(zhǔn)的寬松，也將成為人民幣貶值的推手，若不加利用，則中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將持續(xù)低迷，通縮無解”。

　　時(shí)隔近三年再度降準(zhǔn)，“放水”規(guī)模幾何？中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所高級(jí)研究員周景彤預(yù)計(jì)，降準(zhǔn)將釋放約4000-5000億元人民幣的商業(yè)銀行可貸資金。趙錫軍的預(yù)判與之類似，為3000-4000億元人民幣。

　　而此番降準(zhǔn)，將有望降低中國(guó)企業(yè)、特別是小微企業(yè)融資成本高企的問題。

　　趙錫軍表示，上述規(guī)模資金有望緩解企業(yè)資金緊張的情況，特別是配套推出的定向降準(zhǔn)對(duì)于小微和“三農(nóng)”可能有更多支持，“對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展將有推動(dòng)作用”。

　　魯政委指出，降準(zhǔn)將降低金融機(jī)構(gòu)成本，所釋放出的長(zhǎng)期限資金有助于穩(wěn)定金融機(jī)構(gòu)預(yù)期，引導(dǎo)融資成本下降。

　　專家均表示，降準(zhǔn)對(duì)中國(guó)股市、樓市將構(gòu)成直接利好。

　　“對(duì)股市房市我可以肯定地說，是一次利好?！敝芫巴硎尽?/p>

　　“當(dāng)然對(duì)股市是利好消息。”趙錫軍指出，在降準(zhǔn)對(duì)心理預(yù)期改善的作用下，估計(jì)A股市場(chǎng)受此影響會(huì)有上升動(dòng)力。

　　不過，他亦強(qiáng)調(diào)，需要警惕本次降準(zhǔn)釋放的資金被貸放到一些正進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整的行業(yè)，如房地產(chǎn)和一些產(chǎn)能過剩行業(yè)，“這樣可能對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言未必是好事，反而將固化原來的不利格局”。

　　“如果說錢會(huì)不會(huì)流到房地產(chǎn)、地方融資平臺(tái)，不敢說絕對(duì)不會(huì)，但是在目前的形勢(shì)下，降準(zhǔn)是利大于弊的。”周景彤認(rèn)為，調(diào)結(jié)構(gòu)和托底經(jīng)濟(jì)兩者是并行不悖的，“不是蹺蹺板的關(guān)系，實(shí)際上可以互相兼容、互不沖突”。

　　趙錫軍認(rèn)為，應(yīng)更加關(guān)注中長(zhǎng)期內(nèi)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與結(jié)構(gòu)調(diào)整、模式轉(zhuǎn)換、升級(jí)換代之間的平衡關(guān)系。

　　“目前新常態(tài)下，經(jīng)濟(jì)工作重心已經(jīng)是增長(zhǎng)的質(zhì)量和效益，而不是速度和規(guī)模。”趙錫軍提醒，在讓貨幣政策和宏觀經(jīng)濟(jì)政策能夠托住經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)底線同時(shí)，還要能夠更好地促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整、發(fā)展模式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)環(huán)境升級(jí)。