“387號文曝光后，有市場分析人士認(rèn)為此舉會提高銀行的潛在放貸額度，相當(dāng)于“變相降準(zhǔn)”。甚至有分析師測算存貸比整體水平將下降4到5個百分點?！?

　　本報訊(記者 范輝)央行日前下發(fā)文件387號文，將原屬于同業(yè)存款項下的存款納入各項存款范圍，其中包括存款類金融機(jī)構(gòu)吸收的證券類及交易結(jié)算類存款、銀行業(yè)非存款類存放等。

　　相當(dāng)于釋放5.5萬億信貸空間

　　具體來看，新納入“各項存款”口徑的存款有：證券及交易結(jié)算類存放、銀行業(yè)非存款類存放、SPV存放、其他金融機(jī)構(gòu)存放以及境外金融機(jī)構(gòu)存放。387號文曝光后，有市場分析人士認(rèn)為此舉會提高銀行的潛在放貸額度，相當(dāng)于“變相降準(zhǔn)”。甚至有分析師測算存貸比整體水平將下降4到5個百分點。

　　中信建投證券的分析認(rèn)為，同業(yè)政策變更主要在于釋放銀行信用擴(kuò)張空間，是放松性目的，為銀行增加信貸創(chuàng)造條件。同時，暫不繳準(zhǔn)備金意味著對沖性的降準(zhǔn)也不會實施，利好資金面程度好于同存繳準(zhǔn)并整體降準(zhǔn)。

　　據(jù)海通證研報測算，央行調(diào)整存貸款統(tǒng)計口徑后，商業(yè)銀行存貸比平均降幅將在5%。此舉意味著可釋放約5.5萬億信貸額度空間，增強(qiáng)商業(yè)銀行的信貸投放能力。而這也是國務(wù)院決定增加存貸比彈性的根本目的。

　　同業(yè)存款暫不收存款準(zhǔn)備金

　　當(dāng)然，通過這種統(tǒng)計口徑的調(diào)整，將同業(yè)存款納入一般存款，基本上就解決了貸存比的制約問題。而這部分存款的準(zhǔn)備金率暫定為0，也充分顯示了央行對目前流動性緊張局面有充分的認(rèn)識，不想從市場中抽水。因為如果從市場抽水，勢必要放水對沖，降準(zhǔn)或者定向?qū)捤?，對沖起來大費周章。不管怎樣，如此大幅度的抽水和放水，對金融市場的影響很難避免。

　　央行此舉緩解近期流動性緊張

　　“央行文件指出，調(diào)整存款統(tǒng)計口徑是因為金融創(chuàng)新導(dǎo)致存款結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。但實際上，此舉還是為了緩解近期出現(xiàn)的流動性緊張?！绷硪患夜煞葜沏y行人士稱。

　　時值年末，市場資金面一度緊張，不少機(jī)構(gòu)往往臨近收盤才能艱難平了“頭寸”。北京金融衍生品研究院首席宏觀研究員趙慶明表示，11月外匯占款少增，資金外流增大；12月以來大量資金進(jìn)入股市加劇了流動性緊張；加之年底往往是銀行“攬儲大戰(zhàn)”白熱化之時，各家銀行大力吸儲更是導(dǎo)致流動性收緊。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，存款統(tǒng)計口徑的調(diào)整，適度放松了銀行存貸比的壓力，但對市場流動性的影響并非很大。新納入范圍的存款暫不收存款準(zhǔn)備金，但沒說以后也不收，也為以后靈活調(diào)整留下了空間。“這些信號都傳遞出監(jiān)管部門較為審慎的調(diào)控思路?！?

　　分析師認(rèn)為，387號文整體利好銀行和股市。同業(yè)存款納入分母且暫不繳準(zhǔn)，將降低銀行負(fù)債成本，提高銀行可貸額度。由于要求“一個月內(nèi)”報送，預(yù)計1-2月份銀行貸款投放將明顯增加，主要投放方向為基建、央企等穩(wěn)增長領(lǐng)域，大河有水，小河(民營中小企業(yè))溢出、間接受益，有利于邊際上降低融資成本，擴(kuò)大需求，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，利好銀行和股市。