11月27日在維也納召開的石油輸出國組織(歐佩克)部長級會議決定維持原定產(chǎn)油目標(biāo)上限，引發(fā)全球油價(jià)和股市劇烈震蕩。倫敦北海布倫特原油期貨價(jià)格跌至72.82美元／桶，為4年來新低；紐約輕質(zhì)原油期貨價(jià)格跌至69.05美元／桶。股票市場上，原油生產(chǎn)商的股價(jià)普遍大幅下挫，用油大戶航空公司的股價(jià)則紛紛上揚(yáng)。

　　有分析認(rèn)為，歐佩克放棄用減產(chǎn)來推高油價(jià)的傳統(tǒng)做法，有其競爭苦心，低油價(jià)給產(chǎn)油國經(jīng)濟(jì)和財(cái)政帶來巨大風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)給正蓬勃興起的北美頁巖油行業(yè)澆了一頭涼水，也凸顯出全球原油生產(chǎn)格局正發(fā)生的重大轉(zhuǎn)變。

　　未來原油市場將通過價(jià)格機(jī)制尋找供求平衡點(diǎn)

　　近幾個(gè)月來，全球油價(jià)“跌跌不休”，已從高位下滑35%，主要原因是全球原油產(chǎn)量充裕，特別是頁巖油的開發(fā)使包括美國在內(nèi)的非歐佩克國家的原油產(chǎn)量大幅提升，而全球經(jīng)濟(jì)偏弱導(dǎo)致原油需求增速放緩。

　　歐佩克目前原油產(chǎn)量約占世界石油市場份額的1/3。歐佩克成員國的經(jīng)濟(jì)多與油價(jià)息息相關(guān)。自油價(jià)大幅下挫以來，部分依靠原油出口的產(chǎn)油國財(cái)政吃緊。

　　此次歐佩克部長級會議前，相關(guān)成員國就是否減產(chǎn)發(fā)生爭執(zhí)。伊朗、尼日利亞和委內(nèi)瑞拉等嚴(yán)重依賴油氣出口的國家，需要油價(jià)維持在115美元／桶以上，才能保證政府預(yù)算平衡。沙特、科威特和阿聯(lián)酋等國則愿意承受低油價(jià)，一方面它們持有現(xiàn)金更多，另一方面則有打價(jià)格戰(zhàn)的盤算。

　　比較歐佩克輪值主席、利比亞副總理阿爾—阿希里什的開幕致辭和會議發(fā)表的新聞公報(bào)，也能看出產(chǎn)油國的艱苦博弈。阿希里什表示，如果油價(jià)下跌趨勢持續(xù)，成員國長期可持續(xù)的擴(kuò)張和投資計(jì)劃將遭遇風(fēng)險(xiǎn)。為此他呼吁石油公司、非歐佩克產(chǎn)油國和投資者等共同努力，維護(hù)油價(jià)穩(wěn)定。

　　但會議結(jié)束后的公報(bào)指出，全球原油需求雖然將繼續(xù)增長，但將被非歐佩克成員國增加的產(chǎn)量所抵消，經(jīng)合組織成員國的原油庫存也處在5年來的最高位?！盀榱酥亟ㄊ袌鼍猓瑫h決定維持2011年12月確定的原油日產(chǎn)量3000萬桶的上限不變。”

　　英國《金融時(shí)報(bào)》指出，歐佩克保持產(chǎn)量目標(biāo)不變的決定，標(biāo)志著該組織大幅偏離了其通過減產(chǎn)來支撐油價(jià)的傳統(tǒng)政策。有分析認(rèn)為，未來油價(jià)將進(jìn)入一個(gè)新時(shí)代，原油供應(yīng)將不再由歐佩克或沙特決定，而將由價(jià)格來決定。未來原油市場將通過價(jià)格機(jī)制尋找供求平衡點(diǎn)，長期而言對歐佩克有利。

　　沙特等產(chǎn)油國試圖以低價(jià)迫使美國降低頁巖油開采量

　　油價(jià)下跌將令一些“高價(jià)油”停產(chǎn)。有分析人士指出，當(dāng)油價(jià)低于每桶70美元的時(shí)候，美國許多高負(fù)債的頁巖油企業(yè)將出現(xiàn)虧損，并不得不停產(chǎn)或減產(chǎn)。美國銀行的報(bào)告說，油價(jià)下跌20%意味著未來美國頁巖油產(chǎn)量將下降8%，這將造成2015年原油供應(yīng)趨緊并推高油價(jià)。

　　當(dāng)前美國的原油產(chǎn)量處在30多年來的最高水平，頁巖油開發(fā)使其產(chǎn)能增加到每天900萬桶，并可能到明年再增加100萬桶／天。英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》的分析認(rèn)為，沙特希望用低價(jià)策略來打壓美國的頁巖油開發(fā)商，迫使其因?yàn)槌杀具^高而放緩增產(chǎn)。

　　俄羅斯石油巨頭盧克公司副總裁費(fèi)杜對彭博社表示，歐佩克政策很可能擊潰美國頁巖油氣產(chǎn)業(yè)，“頁巖油氣泡沫就像互聯(lián)網(wǎng)泡沫一樣，最后只有強(qiáng)者能幸存下來。”他認(rèn)為，到2016年美國頁巖油氣洗牌結(jié)束，油價(jià)將重回上升軌道。

　　德意志銀行分析師約瑟夫·奧爾對本報(bào)記者表示，美國頁巖油氣開發(fā)導(dǎo)致全球能源格局變化，但其可持續(xù)性和開發(fā)前景目前仍不明朗，對市場的長期作用還有待觀察。長期來看，歐佩克仍將發(fā)揮重要作用。

　　若石油價(jià)格進(jìn)一步下跌將使俄羅斯經(jīng)濟(jì)陷入衰退

　　從年初至今，油價(jià)下跌30%，而盧布也貶值了30%。有分析認(rèn)為，如油價(jià)跌至每桶60美元，俄經(jīng)濟(jì)將陷入衰退。即便油價(jià)維持在每桶80美元的水平，考慮到西方制裁，俄國內(nèi)生產(chǎn)總值增速也不會超過1%。

　　俄羅斯財(cái)政部長西盧阿諾夫26日指出，受經(jīng)濟(jì)增速放緩和石油價(jià)格下跌等因素影響，俄2015年預(yù)算資金可能將損失1萬億盧布(1美元約合47盧布)。此前他還強(qiáng)調(diào)，相較西方制裁，油價(jià)下跌對俄經(jīng)濟(jì)沖擊要大得多。

　　根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，俄央行儲備約為4200億美元，一年來已損失近1000億美元。而標(biāo)普預(yù)測，俄外匯儲備或?qū)⒌?500億美元以下。加上資本外逃嚴(yán)重、西方限制俄境外融資以及國內(nèi)通脹水平加劇等因素，要維持俄經(jīng)濟(jì)增長恐怕難上加難。有專家預(yù)測，如石油價(jià)格進(jìn)一步下跌，俄經(jīng)濟(jì)恐將陷入衰退。

　　俄總統(tǒng)普京日前呼吁世界主要產(chǎn)油國關(guān)注油價(jià)下跌對其自身的影響，以期與幾大產(chǎn)油國達(dá)成一致，共同減少開采量。不過，這一倡議并未得到主要產(chǎn)油國的響應(yīng)。在27日召開的歐佩克部長級會議上，科威特石油部長認(rèn)為，歐佩克國家當(dāng)適應(yīng)任何市場價(jià)格，哪怕油價(jià)跌至每桶60美元。

　　俄投資分析師索羅科認(rèn)為，石油價(jià)格越低，越多的出口商將放棄投資施工難度較大的開采工作，受此沖擊出口將萎縮，依賴能源產(chǎn)業(yè)的俄經(jīng)濟(jì)將深度受損。

　　林伯強(qiáng)認(rèn)為，原油市場短期供大于求現(xiàn)狀沒有改變，如果供需預(yù)期不變，油價(jià)將繼續(xù)走低。需求方面，主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速放緩。供給方面，美國原油產(chǎn)量創(chuàng)下近30年來新高，致使美國石油進(jìn)口減少，而俄羅斯、沙特及其他海灣國家希望保持國際市場份額不愿減產(chǎn)，放大了供需不平衡的短期效應(yīng)，導(dǎo)致市場進(jìn)一步做空，油價(jià)跌至每桶50—60美元是可能的。除了地緣政治，短期能解救油價(jià)的方式是限產(chǎn)，油價(jià)反彈和反彈力度取決于可信的限產(chǎn)和限產(chǎn)力度。

　　近期石油價(jià)格下跌會對國際財(cái)富產(chǎn)生再分配，從出口國流入進(jìn)口國，其次長期影響全球能源供應(yīng)格局，包括對新能源和非常規(guī)油氣生產(chǎn)和供應(yīng)的影響。如果低油價(jià)持續(xù)時(shí)間較短，對于既定的企業(yè)戰(zhàn)略和已投頁巖礦區(qū)資源開采的影響不會很大。但是，如果油價(jià)持續(xù)低迷較長時(shí)間，將會使得一些高成本的頁巖油井退出市場，還將影響到投資者對石油供需基本面的判斷，改變投資戰(zhàn)略。

　　整體而言，油價(jià)下跌對中國等原油進(jìn)口國利大于弊：一方面，低油價(jià)有利于降低生產(chǎn)成本，改善中下游行業(yè)營利狀況。同時(shí)，油價(jià)下跌還會帶動(dòng)國際大宗商品價(jià)格下跌，將降低我國整體生產(chǎn)成本，對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行及控制通脹都是利好。此外，動(dòng)態(tài)地看，低油價(jià)的國際環(huán)境也有利于我國油氣企業(yè)“走出去”的國際能源合作。