央行18日早上出乎市場預(yù)期地將14天正回購利率降低20個(gè)基本點(diǎn)至3.5%。這是今年以來央行第二次降低14天正回購利率。7月31日央行曾將14天正回購利率從3.8%降低至3.7%。

　　央行這一舉動(dòng)釋放出一個(gè)重要的政策信號(hào)，中國正在進(jìn)一步放松貨幣政策來應(yīng)對經(jīng)濟(jì)增長放緩。我們認(rèn)為市場應(yīng)該高度重視這一舉動(dòng)。

　　這是繼前一天央行通過常備借貸便利(SLF)投放5000億元流動(dòng)性之后的又一政策放松舉措。不過，到目前為止，五大國有銀行和央行都沒有證實(shí)這一SLF操作。

　　近期央行這一系列的舉措將在一定程度上提升經(jīng)濟(jì)的增長動(dòng)力，但是，在經(jīng)濟(jì)下行和房地產(chǎn)疲弱的時(shí)候，商業(yè)銀行對于放貸仍保持審慎態(tài)度。

　　此外，國家統(tǒng)計(jì)局18日早上公布了8月份中國70個(gè)大中城市的樓價(jià)走勢，幾乎所有城市的樓價(jià)均環(huán)比出現(xiàn)下降。我們的計(jì)算也顯示，70個(gè)大中城市 8月份樓價(jià)環(huán)比下跌1.1%，跌幅超過7月份的-0.9%和6月份的-0.5%。我們預(yù)料，樓價(jià)下行的趨勢將持續(xù)到明年。由于房地產(chǎn)投資占到固定資產(chǎn)投資的25%，也與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的諸多行業(yè)以及銀行業(yè)高度關(guān)聯(lián)，因此中國可能在今年內(nèi)將推出更多穩(wěn)增長的政策，包括稅收和房貸優(yōu)惠，來緩解房地產(chǎn)市場的下行壓力。目前，中國僅有6個(gè)城市仍維持樓市限購政策(北京、上海、廣州、深圳、珠海、三亞)，而2013年底時(shí)有46個(gè)城市實(shí)施限購。

　　因此，我們認(rèn)為，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟，今年內(nèi)或?qū)⑦M(jìn)一步放松貨幣政策。我們也不排除央行可能降低存款準(zhǔn)備金率50個(gè)基本點(diǎn)，甚至降息的可能性。

　　(作者分別系澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師、中國經(jīng)濟(jì)師)