【金融·資本】個(gè)人境外投資政策徘徊7年 新興經(jīng)濟(jì)體中罕見(jiàn)保守

　　“下一步，在利用外資和境外投資方面，我們將完善相關(guān)管理規(guī)定，允許個(gè)人投資者開(kāi)展境外投資?！?月5日，在宏觀經(jīng)濟(jì)“大總管”國(guó)家發(fā)改委的網(wǎng)站里，這樣一行字并沒(méi)有淹沒(méi)在發(fā)改委政策研究室所刊發(fā)的《對(duì)外開(kāi)放水平進(jìn)一步提高》一文中，而是被廣泛轉(zhuǎn)載。

　　這再次觸動(dòng)了長(zhǎng)期關(guān)注個(gè)人資本自由行的各方人士的神經(jīng)：傳說(shuō)中的個(gè)人境外投資這次真要松綁了？《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者注意到，這個(gè)概念初次胎動(dòng)還要追溯到2007年，此后盡管有溫州、上海、深圳、天津，甚至云桂多個(gè)城市的高調(diào)逐鹿，開(kāi)閘過(guò)程卻一波三折。

　　來(lái)自國(guó)家宏觀層面的考量被認(rèn)為是政策久久徘徊的重要原因。目前只有上海自貿(mào)區(qū)理論上拿到了個(gè)人境外投資的“通行證”，但細(xì)究之下也只是紙上談兵。

　　發(fā)改委的此番表態(tài)或許能成為疏導(dǎo)民資訴求的訊號(hào)。不過(guò)，記者從參與相關(guān)政策制定的金融監(jiān)管部門(mén)一位知情人士處獲悉，中央出于反腐等決策通盤(pán)考慮，短期內(nèi)還不會(huì)對(duì)個(gè)人境外投資全面放行。

　　多數(shù)經(jīng)濟(jì)體“開(kāi)綠燈”

　　有公開(kāi)資料可查的最早關(guān)于個(gè)人境外投資的官方表態(tài)是2007年。國(guó)家外匯管理局當(dāng)時(shí)曾表示，中國(guó)將逐步放開(kāi)對(duì)境內(nèi)個(gè)人向境外提供貸款、借用外債、提供對(duì)外擔(dān)保以及直接參與境外商品期貨和金融衍生產(chǎn)品交易的管理。

　　然而，這一“逐步”就空白了7年?！昂蜋C(jī)構(gòu)相比，個(gè)人資本流動(dòng)更靈活，對(duì)各種經(jīng)濟(jì)變量的反應(yīng)也更靈敏，很容易造成資本流動(dòng)的大起大落，所以個(gè)人境外投資涉及到對(duì)不同投資周期的資本動(dòng)向監(jiān)管，中央和各地金管部門(mén)都收到過(guò)很多建言?！鄙鲜鲋槿耸繉?duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》表示。該人士所在的金融監(jiān)管部門(mén)也曾向中央遞交過(guò)試點(diǎn)申報(bào)書(shū)。

　　而據(jù)記者了解，由于深恐個(gè)人境外投資會(huì)成為洗錢(qián)、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的黑色通道，不少圓桌提案都顯得保守?！氨热缬幸环N聲音認(rèn)為應(yīng)該建立無(wú)息準(zhǔn)備金制度，也就是個(gè)人境外每投資一筆錢(qián)，必須先將一定比例的準(zhǔn)備金放在央行，這樣可以鼓勵(lì)延長(zhǎng)資本流出的期限，因?yàn)橥顿Y周期越短，無(wú)息準(zhǔn)備金帶來(lái)的財(cái)務(wù)成本也就越高?！鄙鲜鲋槿耸扛嬖V《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》。

　　但《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》拿到的國(guó)家外管局江蘇分局資本項(xiàng)目處2012年的一份調(diào)研報(bào)告顯示，在對(duì)移民中介、各級(jí)商務(wù)局、銀行個(gè)金部、民營(yíng)企業(yè)主發(fā)放千余份問(wèn)卷后發(fā)現(xiàn)，個(gè)人境外直接投資的規(guī)模普遍偏小，主要集中在100萬(wàn)美元以下的區(qū)間，已經(jīng)進(jìn)行的投資中，規(guī)模在50 萬(wàn)美元以下的占到63%。

　　顯然，若再對(duì)這些“小型投資”征以20%~30%的無(wú)息準(zhǔn)備金，會(huì)阻礙個(gè)人資本“出?！钡囊庠浮！霸趨^(qū)域互聯(lián)互通這種大趨勢(shì)中，中國(guó)的資本發(fā)展還非常滯后，在大趨勢(shì)中甚至處于墊底狀態(tài)?！眹?guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部世界經(jīng)濟(jì)研究室副研究員張茉楠對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》坦言。

　　事實(shí)上，據(jù)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》統(tǒng)計(jì)，國(guó)際上多數(shù)經(jīng)濟(jì)體都對(duì)個(gè)人境外投資存在不同程度的放開(kāi)。其中，美國(guó)、日本、英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)等成熟市場(chǎng)除了對(duì)部分可能影響到金融穩(wěn)定與國(guó)家安全的戰(zhàn)略性投資有一定審查程序外，對(duì)個(gè)人的境外資本投資均無(wú)管制。

　　“金磚國(guó)家”中，南非、印度、巴西也已經(jīng)“有條件放開(kāi)”。比如南非允許有良好信譽(yù)和年齡超過(guò)18歲的個(gè)人每年高達(dá)400萬(wàn)蘭特用作跨境投資；印度每人每年允許向境外匯出資金不超過(guò)20萬(wàn)美元。此外，泰國(guó)政府規(guī)定個(gè)人對(duì)外直接投資一年內(nèi)不超過(guò)1000萬(wàn)美元的無(wú)需批準(zhǔn)；我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)也僅對(duì)個(gè)人的境外直接投資設(shè)立了500萬(wàn)美元的限額。

　　而在國(guó)內(nèi)，正常投資渠道的閉塞反而催生了灰色地帶。據(jù)記者調(diào)查，個(gè)人往往利用年度5萬(wàn)美元以內(nèi)購(gòu)匯及匯出資金的政策，通過(guò)多人次分拆，陸續(xù)將資金匯出，并將支出申報(bào)為“境外旅行”、“出國(guó)留學(xué)”、“探親”等項(xiàng)目，造成國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和個(gè)人結(jié)售匯統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)失真，甚至通過(guò)地下錢(qián)莊流出流入，使大量的資本流動(dòng)游離于監(jiān)管視線之外。

　　溫州起大早、趕晚集

　　溫州商人顏先生告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》：“個(gè)人境外投資雖然沒(méi)有放行，但本身可以通過(guò)境內(nèi)企業(yè)曲線來(lái)操作，問(wèn)題是現(xiàn)在企業(yè)到海外投資的審核程序手續(xù)繁多，速度也慢，企業(yè)申請(qǐng)國(guó)外一個(gè)項(xiàng)目最短也要3到4個(gè)月流程，有些甚至長(zhǎng)達(dá)半年，而海外投標(biāo)競(jìng)爭(zhēng)激烈，很多項(xiàng)目資金要求一到兩個(gè)月就能到位?！痹诿耖g資本洶涌的溫州采訪時(shí)，記者注意到，類似顏先生這樣的訴求頗為普遍。

　　2008年，他本想利用北京奧運(yùn)會(huì)契機(jī)，在海外游客爆棚的香港尖沙咀開(kāi)一間傳統(tǒng)手工藝品商店，無(wú)奈遭遇政策壁壘?！爱?dāng)時(shí)我只有工廠的加工渠道，自己還沒(méi)有公司，所以不得不先把設(shè)立內(nèi)資公司的流程走一遍，然后再以公司名義在香港開(kāi)店，整個(gè)流程走到奧運(yùn)會(huì)開(kāi)完了也沒(méi)走完。”

　　這一年，溫州官方也在默默觀察。由金融辦牽頭、幾乎金融部門(mén)全員出動(dòng)聯(lián)合發(fā)布的《2008年度溫州民間資本調(diào)研報(bào)告》估計(jì)當(dāng)?shù)氐拿耖g流動(dòng)性資本規(guī)模約為3370億元，個(gè)人境外投資被當(dāng)作一項(xiàng)創(chuàng)新政策，首次放到了圓桌上討論。

　　2009年浙江省政府還曾明確將整個(gè)試點(diǎn)工作分三個(gè)階段推進(jìn)。據(jù)當(dāng)時(shí)的藍(lán)圖，2011年就應(yīng)該進(jìn)入方案實(shí)施階段，2012年為總結(jié)評(píng)估階段。但這一切最終都停頓在了紙面上。2011年1月，僅試點(diǎn)半個(gè)月后，這個(gè)看上去很前衛(wèi)的項(xiàng)目就被浙江、溫州有關(guān)部門(mén)暫緩實(shí)施，原因是“沒(méi)有經(jīng)過(guò)國(guó)家外匯管理局的審批程序”。

　　而來(lái)自宏觀層面的審慎態(tài)度，即使在溫州2012年3月底獲批成立金融改革試驗(yàn)區(qū)后也未有改變。在國(guó)務(wù)院3月確定的“國(guó)12條”和浙江11月確定的“省12條”中，都曾提到開(kāi)展個(gè)人境外直投試點(diǎn)，但根據(jù)《錢(qián)江晚報(bào)》報(bào)道，溫州的試點(diǎn)城市資格至今未獲批復(fù)。

　　張茉楠對(duì)記者分析，這與溫州金融環(huán)境息息相關(guān)，“溫州金融環(huán)境比較草根，較少與國(guó)際接軌，體系設(shè)計(jì)、規(guī)格設(shè)計(jì)都不成熟，試點(diǎn)容易走樣，可能監(jiān)管層覺(jué)得溫州不適合往下推，這是溫州自身的原因使然?！?/p>

　　不過(guò)，搭乘自貿(mào)區(qū)快車(chē)、比溫州更早摘下“果實(shí)”的上海也只能翹首苦盼來(lái)自國(guó)家層面的細(xì)則指引。2013年12月，央行發(fā)布了關(guān)于區(qū)內(nèi)個(gè)人可以開(kāi)展境外直投的指導(dǎo)性文件，但按照自貿(mào)區(qū)管委會(huì)的說(shuō)法，由于操作環(huán)節(jié)的諸多細(xì)節(jié)不明確，該項(xiàng)業(yè)務(wù)尚未真正實(shí)施。

　　具體而言，即使是最基本的投資主體問(wèn)題，也都未落地。按照央行文件，個(gè)人投資者必須是“在區(qū)內(nèi)就業(yè)并符合條件”，但區(qū)內(nèi)各銀行對(duì)文件的解讀并不一致。

　　記者在采訪中注意到，許多投資者對(duì)放開(kāi)個(gè)人境外投資都表現(xiàn)得興致盎然，多數(shù)期待能減少審批手續(xù)，給予政策支持、稅收優(yōu)惠，以及提供信息咨詢和業(yè)務(wù)指導(dǎo)。