央行上周暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作之后，昨日重啟正回購(gòu)，一改此前連續(xù)11周的凈投放勢(shì)頭。不過(guò)，昨日的正回購(gòu)利率卻出乎意料地下行，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這是央行在釋放寬松信號(hào)。

　　央行公告顯示，央行在公開(kāi)市場(chǎng)開(kāi)展260億元14天期正回購(gòu)，中標(biāo)利率為3.7%。這一利率較此前一直維持的3.8%下行了10個(gè)基點(diǎn)。這是時(shí)隔三個(gè)半月后，央行重啟14天期正回購(gòu)，并同時(shí)下調(diào)利率。數(shù)據(jù)顯示，如果央行不做其他操作，本周凈回籠資金110億元，打破了此前維持了11周的凈投放格局。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，央行上周暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作屬于臨時(shí)應(yīng)對(duì)措施，鑒于本周新股申購(gòu)和財(cái)稅繳款等因素已逐漸退去，資金面已逐漸轉(zhuǎn)暖，央行恢復(fù)微量正回購(gòu)也是情理之中，顯示其認(rèn)為目前資金面仍需回籠。

　　對(duì)于利率的下行，業(yè)內(nèi)人士評(píng)論認(rèn)為，由于當(dāng)前市場(chǎng)資金依然充裕，正回購(gòu)總量的負(fù)面影響程度不如利率變化的正面影響程度，總體市場(chǎng)的短期反映是正面寬松的。

　　國(guó)泰君安認(rèn)為，考慮到進(jìn)入月末，央行不希望資金面出現(xiàn)較大波動(dòng)，所以通過(guò)降低其發(fā)行利率的方式來(lái)降低正回購(gòu)操作規(guī)模。此外，盡管6月M2增速超增，但考慮到政府降低融資成本的決心，判斷未來(lái)定向?qū)捤烧呷杂型永m(xù)。

　　不過(guò)，金融問(wèn)題專家趙慶明坦言，畢竟昨日是7月份的最后一天，按照銀行慣例，每月末銀行均會(huì)沖點(diǎn)以應(yīng)對(duì)監(jiān)管考核。不過(guò)7月31日則是沖點(diǎn)結(jié)束日，正回購(gòu)利率下行與此有關(guān)。

　　盡管此前銀行間市場(chǎng)利率有所上行，但昨日已開(kāi)始有下行跡象。上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)顯示，隔夜利率為3.2040%，較上一個(gè)交易日下行4.62個(gè)基點(diǎn)；而14天期的利率則下降幅度最大，較前一交易日下行54.60基點(diǎn)至3.9790%。