英國“脫歐”引發(fā)強烈沖擊波 后續(xù)發(fā)展不確定性上升

　　當?shù)貢r間6月24日上午，英國“脫歐”公投結(jié)果揭曉，多數(shù)投票者贊成英國脫離歐盟：“脫歐”一方支持率為51.89%，而贊成留歐的投票者占48.11%。英國“脫歐”，受到影響的不僅是英國，其沖擊波必將震蕩歐洲大陸和世界其他地區(qū)，歐洲乃至國際政治、經(jīng)濟和社會格局將因此發(fā)生深刻改變——

　　英國脫歐公投塵埃落定。國內(nèi)相關專家認為，無論英國脫歐未來如何演進，這場公投已經(jīng)超出了區(qū)域性事件的范疇，將對英國、歐洲乃至全球的經(jīng)濟和社會格局產(chǎn)生深遠影響。

　　英國歐盟“兩敗俱傷”

　　由于英國和歐洲在貿(mào)易和投資方面有著千絲萬縷的聯(lián)系，開啟脫歐進程之后，英國和歐洲經(jīng)濟會首當其沖地受到負面沖擊。

　　民生證券研究院執(zhí)行院長管清友認為，英、歐經(jīng)濟是連體嬰兒，分開會兩敗俱傷。英國凈對外直接投資中，歐盟占據(jù)將近20%，歐盟對外投資中15%投向了英國。英國對歐盟的貿(mào)易逆差占比已經(jīng)超過了50%，這說明，英國進口商品很多來源于歐盟其他國，而歐盟其他成員國也需要通過向英國出口來促進本國的經(jīng)濟發(fā)展。此外，非英歐盟就業(yè)人口在英國整體就業(yè)人口的占比逐年提高，目前已經(jīng)高達6.8%。一方面非英歐盟就業(yè)者依賴英國較好的就業(yè)市場，另一方面英國也依賴歐盟提供的勞動人口支撐經(jīng)濟。

　　正是由于雙方在多方面存在緊密聯(lián)系，脫歐之后，英國經(jīng)濟可能遭受明顯的負面影響。平安證券分析師魏偉認為，英國脫歐使英國自身受到的沖擊更為嚴重。脫歐可能直接影響占英國全球貿(mào)易總量80%的貿(mào)易，雖然英國有兩年的過渡期來進行經(jīng)貿(mào)協(xié)定的重新談判，但負面沖擊難以避免。

　　管清友認為，對英國來說，短期明確的弊大于尚不明確的利。一是，英國無法再享受歐盟“單一市場”福利，資本、商品、人力的流動障礙增加；二是，一旦各項替代協(xié)議短期內(nèi)無法立即達成，很多設立在倫敦的金融機構就要搬回歐洲大陸，對英國金融業(yè)打擊巨大。

　　后續(xù)發(fā)展不確定性上升

　　公投的前一周，市場留歐預期曾升溫，顯示市場對于脫歐派勝出的結(jié)果實際上并無充分準備。隨著脫歐公投結(jié)果揭曉，短期內(nèi)，全球市場的避險情緒將升溫，避險資產(chǎn)將受到追捧。

　　管清友表示，脫歐引發(fā)全球投資者風險偏好下滑，整體利好美元、黃金、日元等避險資產(chǎn)，利空股票、新興市場貨幣、原油等風險資產(chǎn)，由于脫歐短期內(nèi)兩敗俱傷，利空英鎊、歐元。

　　招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認為，短期內(nèi)的避險情緒可能維持較高。英國公投對歐洲國家的示范效應已開始顯現(xiàn)，法國、荷蘭、丹麥均有聲音提出就歐盟成員國身份舉行公投，蘇格蘭此前也明確表示若英國脫歐將發(fā)起公投獨立加入歐盟，歐盟更為分裂、一體化進程嚴重受挫的風險大大上升，因此事件后續(xù)的發(fā)展仍然非常關鍵。

　　6月24日，歐洲央行在公投結(jié)果公布后發(fā)布聲明稱，歐洲央行正密切監(jiān)視金融市場，已做好準備在必要時提供更多的歐元與外幣流動性。

　　國際貨幣基金組織（IMF）總裁拉加德與世界銀行行長金墉24日也分別發(fā)表聲明。拉加德在聲明中說，IMF敦促英國與歐洲當局協(xié)同努力保證英國與歐盟平穩(wěn)過渡到新的經(jīng)濟關系，包括明確指引這一過程的程序與廣泛目標。她表示，IMF強力支持英國央行和歐洲央行為銀行體系提供流動性和減少金融市場過度波動的承諾，將繼續(xù)密切關注事態(tài)發(fā)展，并準備好需要時為基金組織成員提供幫助。金墉在聲明中說，我們正密切關注全球各地事態(tài)發(fā)展，準備好為世行成員提供支持。

　　由于風險偏好下滑，導致全球流動性緊縮，預計全球各主要央行仍將維持較寬松政策，美聯(lián)儲或?qū)⒗^續(xù)推遲加息。管清友認為，歐元、英鎊大跌加上避險情緒升溫共同推升美元走強，預計美聯(lián)儲加息年內(nèi)將大概率缺席；對于歐洲央行來說，寬松之路難以回頭。

　　從更長一段時間來看，全球經(jīng)濟都將面臨新的不利因素。謝亞軒表示，拉長時間段來看，當避險情緒消除，回歸基本面，英國脫歐和一個更為分裂的歐盟都不利于全球的經(jīng)濟貿(mào)易前景，市場認知也一直傾向于此，且英國重新進行貿(mào)易、投資方面的談判，對經(jīng)濟主體而言都增加了不確定性。

　　中英經(jīng)濟合作或增強

　　由于中英之間貿(mào)易投資占比有限，相對而言，英國開啟脫歐流程，對中國經(jīng)濟產(chǎn)生的多是間接影響，其中既有積極的，也有消極的，總體上偏中性。

　　消極影響與歐盟更加相關。招商銀行資產(chǎn)管理部高級分析師劉東亮認為，中長期而言，英國脫歐意味著英國與歐盟之間必須進行貿(mào)易、投資、金融等諸多領域的協(xié)議談判和政策重估，英國與歐盟必須重新進行定位，這對中國經(jīng)濟將帶來潛在的不利影響，假如英國脫歐導致歐盟出現(xiàn)新一輪衰退或悲觀預期，料將通過貿(mào)易和投資鏈條傳導至中國。

　　中國與全球化智庫主任王輝耀接受《經(jīng)濟日報》記者采訪時表示，英國與中國的關系非常密切，中國視英國為進入歐盟的一個大本營，一個前沿陣地。許多中國企業(yè)投資歐洲時，一般先從進入英國開始，將英國作為進入歐洲的跳板。脫歐后的英國，跟歐盟其他國家的關系勢必轉(zhuǎn)差，原有優(yōu)勢地位漸失。這將迫使中國企業(yè)重新考慮其英國市場的定位和歐洲市場策略。

　　此外，英國對中國留學生的吸引力將降低。中英兩國在留學生和人才流動方面的交流非常頻繁，中國在英國有十幾萬留學生，很多留學生去英國留學的一大考慮是覺得英國是歐盟的一部分，在英國留學還可以去歐盟其他國家實習、工作。脫歐后，英國的這一優(yōu)勢不再，對中國留學生的吸引力降低。

　　從積極方面來看，九州證券全球首席經(jīng)濟學家鄧海清認為，英國脫歐意味著歐盟由一塊鐵板變成兩部分。對中國來說，原來統(tǒng)一的歐洲大市場被拆成了兩個市場，確實有所不便。但是這也意味著英國擺脫了歐盟低效的決策機制的束縛，以后在與中國開展貿(mào)易、吸引中國投資等方面，英國將更有自主權，決策機制更加高效，并且還會與歐盟形成競爭，進而倒逼歐盟提高決策效率。

　　“英國脫離歐盟對中國企業(yè)‘走出去’在短期內(nèi)會帶來一定的困難，但是從長期來看是比較樂觀的?！蓖踺x耀認為，這將使得中國企業(yè)在“走出去”時更加多元化，在開拓歐洲市場時更多地選擇德國、法國、意大利、荷蘭等其他國家市場。

　　另外，中英之間的經(jīng)濟合作可能進一步增強。鄧海清認為，英國脫歐后短期內(nèi)需要重新與歐盟這一巨大的市場達成貿(mào)易協(xié)定，必然還要開拓新的市場，這就需要加強與中國的合作，可能對中國市場的依賴性增強。