投資界的“伍德斯托克”——2016巴菲特股東大會在奧馬哈的凄風苦雨中落下帷幕。

　　七小時的問答中，巴菲特對集團運營、美國經(jīng)濟和行業(yè)形式回答了很多問題。盡管評論認為回答內(nèi)容“一年不如一年“，但數(shù)萬字的回答能夠明確得到一個主線：在低利率低增長時代，輕資產(chǎn)純金融投資已經(jīng)難以獲利，高端科技和基礎(chǔ)設(shè)施是提供高投資回報的方向。

　　1.看好高端制造業(yè)或收購3到4個公司

　　巴神的“股神”稱號早已過時，近年來，伯克希爾連續(xù)大手筆收購制造基建行業(yè)公司，其全資持有公司早已超越單純的金融資本。

　　巴菲特在本次大會上表示，目前投資市小的公司已經(jīng)很難賺錢，而例如BNSF這樣的鐵路公司需要很大投入，但也能帶來很快回報。此外，今年一月，伯克希爾不惜重金以327億美元全資收購上市公司精密制造，在股東大會上，他表示，希望再找到3至4個跟精密制造類似的公司。

　　2.鐵路行業(yè)面臨挑戰(zhàn)但仍繼續(xù)投資

　　盡管BNSF鐵路運輸公司在15年為集團貢獻了最多盈利，但今年的業(yè)務(wù)則頗為不樂觀。在股東大會上，巴菲特特別強調(diào)，今年一季度BNSF盈利大幅度下滑，但今年年底可能達到平衡。

　　巴菲特表示，鐵路運輸?shù)睦^續(xù)折舊方面，必須要投入更多的資金，這和前一年的情況不可同日而語，但任何鐵路運輸公司都必須如此。對BNSF而言，我們會花費比現(xiàn)在折舊更多的錢，對現(xiàn)在而言是負面的，但我們會隨時尋找途徑來調(diào)整現(xiàn)有狀況。

　　對于投資銀行，巴菲特表示，他“恐懼多余喜愛”；而衍生品更是”定時炸彈”。

　　“衍生品是銀行領(lǐng)域的復(fù)雜問題，大量衍生品倉位是危險的?！睂τ谘苌范?，最難的是評估價值，最大的危險是是否會發(fā)生中斷，導(dǎo)致股票交易等無法完成。盡管如此，巴菲特是美國富國銀行的最大股東，在今年一季度財報中，銀行板塊整體出現(xiàn)下跌。但是富國銀行的主要業(yè)務(wù)以零售和借貸為主。

　　3.衍生品類似“定時炸彈”

　　今年來國際油價動蕩一直是全球經(jīng)濟關(guān)注的焦點，在投資者大會上提問者不止一次提出了關(guān)于油價相關(guān)的問題，更有提問者巴菲特預(yù)測國際油價，但遭到拒絕?！拔覀兺耆恢篱L期油價會怎樣變化，”巴菲特稱，“我們認為我們不能預(yù)測大宗商品的價格走向?！?

　　當投資者問“你看油價波動會不會影響到未來的貨幣政策決定？”巴菲特答道，對美聯(lián)儲影響可能不大。他表示，低油價對于美國經(jīng)濟整體而言應(yīng)該是有好處的，因為美國是一個原油凈進口的國家。

　　油價下跌對美聯(lián)儲影響不大

　　4.債券和保險都過時了

　　以保險浮金進行股票投資起家的巴菲特在本次大會上再次確認，由于利率低迷，債券和再保險業(yè)務(wù)不再具有競爭力。

　　“這個游戲已經(jīng)結(jié)束有一段時間了，”巴菲特表示。“再保險業(yè)務(wù)對我們來說已經(jīng)沒有什么吸引力了?！?

　　他表示，保險業(yè)收入很多和利率相關(guān)。簡單來說，再保險面臨激烈競爭。保險生意提供者多了，但需求并未增加，回報就會變差。

　　巴菲特多年以來就明確表示央行的刺激政策對固定資產(chǎn)投資有負面作用。他在2013年的股東大會就已經(jīng)表示，投資者不應(yīng)該陷在債券和低利息中。

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