美聯(lián)儲(chǔ)于去年12月啟動(dòng)近十年來首次加息，但此后的全球經(jīng)濟(jì)增長放緩和金融市場大幅波動(dòng)令美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂增加，美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在下周的貨幣政策例會(huì)上再次啟動(dòng)加息成為市場的焦點(diǎn)。

　　分析人士認(rèn)為，從近期幾位美聯(lián)儲(chǔ)官員的公開演講來看，美聯(lián)儲(chǔ)在下周例會(huì)上加息的可能性已經(jīng)下降。但由于美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)通脹及經(jīng)濟(jì)前景的分析存在分歧，未來對(duì)加息節(jié)奏的討論勢(shì)必會(huì)更加激烈。

　　美聯(lián)儲(chǔ)理事布雷納德近期表示，盡管美國經(jīng)濟(jì)有望保持溫和增長，就業(yè)市場也將繼續(xù)改善，但是目前國際需求疲軟，中國經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷轉(zhuǎn)型，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體面臨著持續(xù)低通脹環(huán)境，這些因素將對(duì)美國經(jīng)濟(jì)帶來下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　她說，考慮到海外需求疲軟，美聯(lián)儲(chǔ)在調(diào)整未來加息節(jié)奏方面必須小心謹(jǐn)慎，以保證美國國內(nèi)就業(yè)市場和消費(fèi)的不斷增長。同時(shí)，金融條件收緊以及通脹預(yù)期走弱有可能對(duì)通脹水平以及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)帶來下行壓力。她說，從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度來看，在經(jīng)濟(jì)前景變得更加明朗之前，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該在加息進(jìn)程上保持耐心。

　　布雷納徳并不是首位呼吁對(duì)加息保持耐心的美聯(lián)儲(chǔ)官員。波士頓聯(lián)儲(chǔ)行長羅森格倫以及費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)行長哈克也在不同場合表示，由于受全球股市波動(dòng)、油價(jià)下跌、通脹低迷等因素影響，美國經(jīng)濟(jì)增長前景不確定性增加，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該等到通脹數(shù)據(jù)以及其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更加強(qiáng)勁之后再啟動(dòng)加息。

　　近兩年來，美國就業(yè)市場表現(xiàn)亮眼，成為美聯(lián)儲(chǔ)去年年底宣布開啟加息進(jìn)程的重要依據(jù)。目前失業(yè)率已經(jīng)降至4.9%，接近充分就業(yè)水平。但是通脹水平持續(xù)低于美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%的目標(biāo)，這也是布雷納德等人呼吁對(duì)加息保持耐心的主要原因之一。

　　不過美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)希爾在近期的演講中則表達(dá)了對(duì)通脹前景的樂觀態(tài)度。他認(rèn)為，菲利普斯曲線效應(yīng)仍然存在，即經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)的情況下，通脹率會(huì)回升。他說，“目前我們可以看到通脹率開始上升的苗頭了?！?/p>

　　美國商務(wù)部近期數(shù)據(jù)顯示，美國1月個(gè)人消費(fèi)開支價(jià)格指數(shù)同比增長1.3%，剔除食品和能源價(jià)格的核心個(gè)人消費(fèi)開支價(jià)格指數(shù)同比增長1.7%，增幅均較前月有所回升。

　　費(fèi)希爾表示，目前尚難判斷今年年初以來的金融市場動(dòng)蕩對(duì)美國經(jīng)濟(jì)影響幾何。他說，如果金融市場動(dòng)蕩導(dǎo)致金融條件持續(xù)收緊，將有可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)放緩，影響美國經(jīng)濟(jì)增長和通脹水平。不過他也表示，過去幾年里全球金融市場也出現(xiàn)過劇烈動(dòng)蕩，但對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的影響有限。

　　舊金山聯(lián)儲(chǔ)行長威廉斯在上周表示，美國經(jīng)濟(jì)前景并沒有發(fā)生本質(zhì)上的改變，美聯(lián)儲(chǔ)依舊處于加息通道中。他預(yù)計(jì)今年美國經(jīng)濟(jì)將增長2.25%左右，失業(yè)率將在年底降至4.5%，而通脹將在未來兩年內(nèi)回升至2%。

　　不過威廉斯強(qiáng)調(diào)，由于全球增長疲軟，美元升值以及大宗商品價(jià)格低迷，美聯(lián)儲(chǔ)將保持緩慢、漸進(jìn)的加息過程，從而支持經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長。

　　美聯(lián)儲(chǔ)前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴維·斯托克頓指出，近期通脹率和工資均出現(xiàn)增速加快的苗頭，考慮到通脹率持續(xù)低于美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)，這是個(gè)好現(xiàn)象，但是不太可能出現(xiàn)通脹率快速回升導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)加快加息步伐的情況。

　　他說，工資增長壓力近期才出現(xiàn)，還比較微弱，對(duì)整體通脹水平的推升作用有限。此外，進(jìn)口和大宗商品價(jià)格仍在下降，進(jìn)一步壓低了價(jià)格水平。近期通脹預(yù)期保持穩(wěn)定，甚至出現(xiàn)走低趨勢(shì)，這使得美聯(lián)儲(chǔ)只能緩慢、漸進(jìn)地加息。