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　　受希臘議會(huì)選舉結(jié)果影響，歐元兌美元匯率1月26日一度跌至1.1088，刷新11年以來低位。

　　比利時(shí)布呂格爾經(jīng)濟(jì)研究所高級(jí)研究員索特·達(dá)瓦斯認(rèn)為，“中長期來看，歐元繼續(xù)走弱是大概率事件”，如果歐洲央行此次量化寬松維持到明年9月以后，歐元甚至可能跌至與美元平價(jià)的地步。另外，目前已經(jīng)出現(xiàn)的國際投資者從歐元區(qū)撤資的現(xiàn)象可能因此加劇，這反過來又會(huì)助長歐元的跌勢(shì)。

　　希臘政局引發(fā)經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)

　　自去年5月歐元兌美元匯率創(chuàng)出1.40的高點(diǎn)后，近9個(gè)月來，歐元兌美元匯率呈現(xiàn)持續(xù)下跌的趨勢(shì)。

　　歐元匯率持續(xù)走低的原因，長期來看，主要還是在于歐洲經(jīng)濟(jì)本身的低迷狀態(tài)、高企的失業(yè)率等因素導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長缺乏信心。近期則是由于量寬政策的推出以及希臘的政治局勢(shì)。

　　歐盟統(tǒng)計(jì)局日前公布的數(shù)據(jù)顯示，去年12月歐元區(qū)的通脹率終值為-0.2%，是2009年10月以來首次跌到零以下，歐元區(qū)通貨膨脹率連續(xù)22個(gè)月低于歐洲央行設(shè)定的“接近但略低于2%”的目標(biāo)水平。

　　歐盟統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)還顯示，2014年11月，歐元區(qū)的失業(yè)率為11.5%，失業(yè)人數(shù)達(dá)到1893萬，25歲以下的年輕人失業(yè)率達(dá)23.7%。建筑生產(chǎn)指數(shù)環(huán)比下降0.1%，表明歐元區(qū)在建筑行業(yè)方面的增長也處于衰退狀態(tài)。2014年12月，歐元區(qū)的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)從50.8下調(diào)至50.6，除德國維持不變外，法國、意大利和西班牙等主要國家均不同程度慘遭下調(diào)，顯示歐元區(qū)的工廠活動(dòng)已經(jīng)再次陷入停滯，整體制造業(yè)活動(dòng)缺乏活力。

　　歐洲央行行長德拉吉1月22日表示，為防止歐元區(qū)陷入通貨緊縮，促進(jìn)區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，歐洲央行將推出總額逾萬億歐元的量化寬松政策，向市場(chǎng)注入流動(dòng)性。消息宣布當(dāng)日，歐元對(duì)美元匯率應(yīng)聲大跌，23日，歐元兌美元匯率一度創(chuàng)下了1歐元兌換1.11美元，為2003年9月以來最低位。同日，歐元兌英鎊匯率也跌至2008年以來新低。

　　除了歐洲央行推出大規(guī)模債券購買計(jì)劃外，市場(chǎng)對(duì)希臘大選的擔(dān)憂也是近日引發(fā)歐元大幅貶值的重要原因。1月25日，希臘激進(jìn)左翼聯(lián)盟黨獲得36.5%的支持率贏得了大選。由于希臘激進(jìn)左翼聯(lián)盟黨推行抵制現(xiàn)行財(cái)政緊縮的政策，市場(chǎng)普遍認(rèn)為希臘發(fā)生債務(wù)違約繼而退出歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)將大為增加，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)加劇。

　　“捍衛(wèi)歐元”需要提振改革力度

　　高盛近日發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，未來歐元將超出市場(chǎng)預(yù)期加速貶值，而美元上漲則遠(yuǎn)未結(jié)束，接下來的3年，美元預(yù)計(jì)上漲約20%，到時(shí)，1歐元只能兌換0.9美元。

　　英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志則對(duì)希臘可能將脫離歐元區(qū)表示擔(dān)憂。該雜志日前刊文稱，成員國如果脫離歐元區(qū)的話，其代價(jià)必將是巨大的，重新引進(jìn)本國貨幣在技術(shù)上具有很大難度，電子網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)以及交易系統(tǒng)都必須進(jìn)行重新編程，紙幣和硬幣的制作也需要一段時(shí)間。此外，任何成員國可能離開歐元區(qū)的暗示都可能引發(fā)銀行擠兌潮，削弱本已脆弱的銀行業(yè)。政府也將不得不采取資本管制措施，這反過來又會(huì)限制商業(yè)的發(fā)展。因此，如果有成員國退出歐元區(qū)的話，那它將產(chǎn)生“十分巨大”的風(fēng)險(xiǎn)。

　　瑞士瑞銀集團(tuán)董事長艾克賽爾·韋伯則將歐元的前景寄托在成員國的改革上。韋伯日前在瑞士達(dá)沃斯表示，如果歐元區(qū)部分成員國，特別是一些外圍國家不繼續(xù)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革，促進(jìn)自身經(jīng)濟(jì)增長，那么歐元作為單一貨幣的前景將令人堪憂。

　　“如果歐元區(qū)不加強(qiáng)一體化進(jìn)程和改革措施，很難想象歐元未來有一個(gè)光明的前景?！?韋伯認(rèn)為，只有通過改革來促進(jìn)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，才能消除市場(chǎng)對(duì)歐元的疑慮。自2012年7月起，為打消市場(chǎng)對(duì)歐元解體的擔(dān)憂，德拉吉就表示“要不惜一切代價(jià)捍衛(wèi)歐元”，此后，歐洲央行一直試圖完善歐元區(qū)架構(gòu)，從建立救助基金到著手銀行業(yè)聯(lián)盟的構(gòu)建，使得整個(gè)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)緩慢復(fù)蘇跡象。

　　歐洲央行認(rèn)為，“捍衛(wèi)歐元”需要避免落入增長緩慢的陷阱，克服居高不下的失業(yè)率以及極其危險(xiǎn)的通貨膨脹率，這正是歐洲央行此次推出量化寬松政策的主要原因。