據(jù)報(bào)道，歐洲央行很可能于本周舉行的今年首次貨幣政策會議后公布全面量化寬松政策(QE)，以對抗歐元區(qū)的通縮局面。不過，為確保歐元區(qū)納稅人不必為其他成員國的債務(wù)遭受損失，分析人士認(rèn)為歐洲央行決策者可能采取與各成員國央行共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的方式購買主權(quán)債券。

　　QE或著眼風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)

　　德國《明鏡》周刊報(bào)道稱，歐洲央行可能推出一項(xiàng)規(guī)模至少高達(dá)5000億歐元的國債購買計(jì)劃，或宣布一項(xiàng)開放式的主權(quán)債購買承諾，直到歐元區(qū)通脹上升至央行設(shè)置的目標(biāo)水平2%。歐洲央行的QE計(jì)劃可能包括各成員國央行購買本國國債。由于評級問題，歐洲央行的QE計(jì)劃將不包括希臘債券。

　　歐洲央行管理委員會委員、荷蘭央行行長諾特表示，他支持讓歐元區(qū)成員國央行購買本國債券作為歐洲央行QE計(jì)劃的一部分?！叭裘總€(gè)成員國央行僅購買本國債券，便能降低歐洲央行QE計(jì)劃的金融風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　此前路透社曾報(bào)道，歐洲央行目前有三種QE選項(xiàng)。首先，按照歐元區(qū)各成員國在央行的持股比例購買各國國債；其次，由歐元區(qū)成員國央行買入本國國債；第三，歐洲央行只購買評級為AAA的國債，由此促使機(jī)構(gòu)和投資者買進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)更高、收益率也更高但評級較低的歐元區(qū)成員國國債。若歐洲央行選擇第二種方案，則持有債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)將從歐洲央行轉(zhuǎn)移至各國央行。

　　通縮跡象顯現(xiàn)

　　由于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長疲軟、五年來首次出現(xiàn)通縮，路透最新調(diào)查，70%接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，歐洲央行本周將采取行動。

　　歐盟統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)2014年12月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)年率終值下降0.2%，為2009年10月以來首次出現(xiàn)月度通脹率同比下降。上次歐元區(qū)CPI下降出現(xiàn)在2009年10月，那時(shí)CPI年率下降0.1%。剔除能源和食品后，去年12月歐元區(qū)核心CPI年率終值上升0.7%，低于預(yù)期值和初值的同比上升0.8%；當(dāng)月核心CPI終值環(huán)比上升0.4%。

　　數(shù)據(jù)還顯示，去年12月歐盟CPI年率下降0.1%，為歐盟28個(gè)成員國的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)自1997年該數(shù)據(jù)開始統(tǒng)計(jì)以來首次出現(xiàn)同比下降。12月，歐盟16個(gè)成員國CPI同比下降，而11月僅有四國通脹率為負(fù)數(shù)。歐盟統(tǒng)計(jì)局預(yù)計(jì)，隨著油價(jià)下跌，歐洲通脹率未來幾個(gè)月可能進(jìn)一步下降。

　　不過摩根士丹利認(rèn)為，歐洲央行本周不太可能推出QE，更可能的時(shí)間窗口在3月份。摩根士丹利經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，歐洲央行將于今年第一季度將推出由500億歐元國債和1000億歐元私人部門資產(chǎn)構(gòu)成的QE計(jì)劃。由于這項(xiàng)史無前例的QE計(jì)劃的復(fù)雜性及可預(yù)見將遭遇的政治阻力，摩根士丹利預(yù)計(jì)歐洲央行1月推出QE顯得過于激進(jìn)，3月份宣布這項(xiàng)計(jì)劃的可能性更大。不過摩根士丹利預(yù)計(jì)，本周歐洲央行行長德拉吉將透露QE項(xiàng)目的具體細(xì)節(jié)，為接下來推出QE計(jì)劃做好鋪墊。