美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》12日發(fā)表分析文章稱，沒有人希望希臘退出歐元區(qū)，希臘人更是如此。但希臘“意外”退歐的風(fēng)險(xiǎn)真實(shí)存在，一旦發(fā)生，將粉碎歐元區(qū)“不可逆轉(zhuǎn)”的神話。

　　文章稱，歐元區(qū)自誕生之日起就一直將其生死存亡寄托于一個(gè)悖論之上。一方面，歐元區(qū)的穩(wěn)定取決于市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)之不可逆轉(zhuǎn)的信念。也正是為了重振這一信念，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉(Mario Draghi)才在2012年承諾不惜一切代價(jià)維系歐元區(qū)完整。但另一方面，要維護(hù)歐元區(qū)的穩(wěn)定，也需要真正存在成員國(guó)“退出”的可能，舍此則不能讓成員國(guó)遵守歐元區(qū)的紀(jì)律，特別是那些面臨財(cái)政困境的成員國(guó)。

　　如今，希臘的政治危機(jī)正在挑戰(zhàn)這個(gè)悖論的極限。沒有人希望希臘退出歐元區(qū)，希臘人更不希望如此。上周的民調(diào)顯示，74%的希臘人愿意自己的國(guó)家留在歐元區(qū)。即便是激進(jìn)左翼聯(lián)盟(Syriza)也認(rèn)識(shí)到，希臘退歐將是一場(chǎng)災(zāi)難。民調(diào)顯示，激進(jìn)左翼聯(lián)盟將贏得1月25日的選舉，該黨派在2012年曾提出退歐政策。

　　想靠退出歐元區(qū)和賴掉債務(wù)的方法讓希臘經(jīng)濟(jì)起死回生是天方夜譚。隨著信心下降和信貸枯竭，希臘的主要預(yù)算盈余已迅速轉(zhuǎn)化為赤字，希臘政府可能被迫收緊而不是放松財(cái)政政策，從而讓經(jīng)濟(jì)重新陷入衰退。

　　貶值也不會(huì)顯著緩解希臘的困境。隨著西班牙、葡萄牙、愛爾蘭和意大利競(jìng)爭(zhēng)力的提升，這些國(guó)家的出口實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)， 但迄今為止內(nèi)部大幅貶值對(duì)希臘出口幾乎沒有帶來太多提振。這說明阻礙希臘出口增長(zhǎng)的不是價(jià)格而是結(jié)構(gòu)性障礙。

　　更糟的是，貶值可能引發(fā)高通脹期，如果希臘政府無法通過借貸為政府開支融資或?qū)︺y行系統(tǒng)進(jìn)行重組，而只能依靠希臘央行(Bank of Greece)印鈔來解決問題，那么市場(chǎng)對(duì)新貨幣的信心勢(shì)必受到打擊，屆時(shí)還可能出現(xiàn)惡性通脹。金融動(dòng)蕩將使得外國(guó)投資不敢進(jìn)入希臘，并導(dǎo)致居民儲(chǔ)蓄貶值，而外資恰恰是希臘能夠賴以擺脫這場(chǎng)危機(jī)的最大希望。

　　倘若退出歐元區(qū)后的希臘政府真有可能進(jìn)行改革，建立高效運(yùn)轉(zhuǎn)、切實(shí)有效的公共行政和司法系統(tǒng)，并在此基礎(chǔ)上將希臘打造成一個(gè)能夠正常運(yùn)轉(zhuǎn)的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體，那么冒這些短期風(fēng)險(xiǎn)也都值得。但就目前來看，這種可能性不大：對(duì)于那些為全力保護(hù)自身特權(quán)而成功抵制改革的既得利益者而言，希臘退出歐元區(qū)將意味著一場(chǎng)勝利。

　　不過，希臘退出歐元區(qū)可能造成災(zāi)難性后果并不意味著這不會(huì)發(fā)生。希臘意外退出歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)是真實(shí)存在的。

　　在希臘總理薩馬拉斯(Antonis Samaras)于去年12月份將該國(guó)與國(guó)際三方達(dá)成的救助協(xié)議延長(zhǎng)兩個(gè)月之后，這份救助計(jì)劃將于2月底到期。國(guó)際三方是指歐盟委員會(huì)(European Commission)、歐洲央行和國(guó)際貨幣基金組織(International Monetary Fund， 簡(jiǎn)稱IMF)。無論誰(shuí)在大選中獲勝，都需要迅速進(jìn)一步延長(zhǎng)當(dāng)前救助計(jì)劃期限，為與國(guó)際三方商議長(zhǎng)期協(xié)議爭(zhēng)取時(shí)間。薩馬拉斯任內(nèi)未能與國(guó)際三方達(dá)成長(zhǎng)期協(xié)議。

　　進(jìn)一步延長(zhǎng)救助計(jì)劃的期限至關(guān)重要，這在一定程度上是因?yàn)橄ＥD須在3月份償還IMF 15億歐元(約合17.7億美元)借款，而且該國(guó)還將在未來幾個(gè)月償還更多債務(wù)。

　　若未與國(guó)際三方達(dá)成釋放專項(xiàng)救助資金或是增加貸款的協(xié)議，希臘可能很快出現(xiàn)債務(wù)違約。更糟糕的是，歐洲央行要求希臘恪守各方已達(dá)成一致的救助方案，以此作為該央行向希臘金融系統(tǒng)提供大規(guī)模支持的前提條件。如果歐洲央行拒絕繼續(xù)向希臘銀行業(yè)注資，希臘政府將不得不發(fā)行自己的貨幣來防止經(jīng)濟(jì)崩盤，這樣一來，希臘將會(huì)退出歐元區(qū)。

　　此外，希臘銀行業(yè)去年末流失存款30億歐元，在長(zhǎng)期不穩(wěn)定的情況下，資金的這種緩慢流出很可能演變成大規(guī)模擠兌。而這也并非杞人憂天。歐洲央行在處理塞浦路斯問題上的做法顯示出，一旦央行認(rèn)為有必要采取行動(dòng)來維護(hù)資產(chǎn)負(fù)債狀況，成員國(guó)新政府選舉將不會(huì)致使其改變立場(chǎng)。

　　現(xiàn)在的風(fēng)險(xiǎn)是，激進(jìn)左翼聯(lián)盟領(lǐng)袖奇普拉斯(Alexis Tsipras)可能意識(shí)到，他需要進(jìn)行大規(guī)模轉(zhuǎn)變，才能與國(guó)際三方達(dá)成協(xié)議，而在規(guī)定時(shí)間內(nèi)很難完成這種程度的轉(zhuǎn)變。國(guó)際三方肯定至少會(huì)堅(jiān)持要求，他不會(huì)扭轉(zhuǎn)當(dāng)前政府對(duì)公共管理、稅法、產(chǎn)品和勞動(dòng)力市場(chǎng)等領(lǐng)域的改革進(jìn)程，而所有這些改革都是激進(jìn)左翼聯(lián)盟反對(duì)的。國(guó)際三方可能還會(huì)執(zhí)意要求奇普拉斯致力于當(dāng)年其要求薩馬拉斯進(jìn)行的同樣的未來改革(這是達(dá)成任何長(zhǎng)期協(xié)議的前提條件)，這尤其是奇普拉斯有機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)其債務(wù)減免目標(biāo)的條件。即使在選舉承諾可能一文不值的希臘政壇，如果奇普拉斯迅速做出這樣一個(gè)有失？面的讓步，其個(gè)人的可信度可能也將不復(fù)存在。

　　歐元區(qū)決策者對(duì)這一失敗風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度看來出人意料地輕松。有人堅(jiān)持認(rèn)為，歐元區(qū)現(xiàn)在有應(yīng)對(duì)邊緣政策的充足經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計(jì)奇普拉斯在遭遇現(xiàn)實(shí)情況后會(huì)迅速轉(zhuǎn)變。

　　也有人愿意押注，即使他不讓步，歐元區(qū)也能經(jīng)受住希臘退出的沖擊。今天的希臘比起2012年的防御能力有所增強(qiáng)，歐元區(qū)也有更多可靠工具來抵御危機(jī)擴(kuò)散的影響，這些工具包括救助基金和歐洲央行新措施，比如最早或?qū)⒂谙轮荛_始的量化寬松計(jì)劃。

　　投資者似乎認(rèn)同這種樂觀看法，這從歐元區(qū)其他市場(chǎng)并沒有受到傳染中可以看出。

　　但如果奇普拉斯在大選中獲勝，他和歐元區(qū)決策者明年將不得不謹(jǐn)慎從事，避免出現(xiàn)所有人都不希望看到且不利于任何一方的結(jié)果。

　　如果真的發(fā)生希臘退出歐元區(qū)的意外事件，其后果可能影響深遠(yuǎn)。畢竟這會(huì)摧毀歐元區(qū)不可逆轉(zhuǎn)的幻覺，造成歐元區(qū)難以恢復(fù)元?dú)獾臎_擊。