高盛集團(tuán)7日發(fā)布的最新研究報(bào)告表示，鑒于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，歐洲央行應(yīng)宜早不宜遲地實(shí)施全面量化寬松(QE)政策。高盛將歐洲央行宣布QE計(jì)劃的預(yù)期時(shí)間提前兩個(gè)月至1月22日。最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年12月，歐元區(qū)通脹率5年來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)值，且11月歐元區(qū)失業(yè)率居高不下。

　　本月歐版QE料出爐

　　高盛資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家德克·舒馬赫7日在報(bào)告中表示：“歐元區(qū)12月通脹率意外面臨下行壓力，通脹預(yù)期也重新降溫，這兩方面因素都可能推高歐洲央行做出緊急性回應(yīng)的概率?！备呤㈩A(yù)計(jì)，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉將在22日舉行的2015年首次議息會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上宣布擴(kuò)大現(xiàn)有資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)將集中在主權(quán)類(lèi)債券上。

　　舒馬赫稱(chēng)，歐洲央行管理委員會(huì)大多數(shù)成員當(dāng)前認(rèn)為，歐元區(qū)通脹率顯而易見(jiàn)地面臨著進(jìn)一步下滑的風(fēng)險(xiǎn)，這恐怕會(huì)導(dǎo)致通脹預(yù)期整體性滑坡，而原油價(jià)格過(guò)去數(shù)周的跌勢(shì)進(jìn)一步地加重了這一風(fēng)險(xiǎn)。歐洲央行排除不確定性的時(shí)間越早，新政策的效果也將越顯著。

　　當(dāng)前，眾多經(jīng)濟(jì)學(xué)家均認(rèn)為，歐元區(qū)最新通脹數(shù)據(jù)進(jìn)一步迫使歐洲央行采取緊急行動(dòng)，啟動(dòng)主權(quán)債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，但實(shí)施QE的主要難題之一是購(gòu)債方式。

　　據(jù)《荷蘭財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》報(bào)道，歐洲央行可能正在考慮以不同方式執(zhí)行購(gòu)債計(jì)劃，可能從三個(gè)選項(xiàng)中挑選。第一，依據(jù)各成員國(guó)央行在歐洲央行的資本額比重決定購(gòu)買(mǎi)各國(guó)主權(quán)債的份額。第二，在二級(jí)市場(chǎng)上只買(mǎi)進(jìn)擁有AAA頂級(jí)評(píng)級(jí)的主權(quán)債。第三，歐元區(qū)各成員國(guó)央行依據(jù)其在歐洲央行的資本額比重買(mǎi)進(jìn)本國(guó)債券，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。

　　報(bào)道稱(chēng)，預(yù)計(jì)22日歐洲央行將公布購(gòu)債計(jì)劃，但不確定是否會(huì)公布計(jì)劃細(xì)節(jié)。若按第一、三種方式購(gòu)債，顯然，德國(guó)這樣無(wú)需歐洲央行幫助的國(guó)家會(huì)“被救助”，而希臘等高負(fù)債國(guó)能夠得到的資金救助則相對(duì)更少。兩種方式的區(qū)別是，按照第三種方式，持有債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)將從歐洲央行轉(zhuǎn)移至各國(guó)央行。若采取第二種方式，歐洲央行相當(dāng)于在二級(jí)市場(chǎng)上吸納了大部分高評(píng)級(jí)債券，令其他機(jī)構(gòu)無(wú)債可買(mǎi)，被迫將資金投向風(fēng)險(xiǎn)稍高的證券，從而降低高負(fù)債國(guó)的融資成本。

　　另?yè)?jù)《金融時(shí)報(bào)》針對(duì)32名歐元區(qū)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)家所做的調(diào)查，多數(shù)受訪(fǎng)者認(rèn)為，歐洲央行將于今年開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)主權(quán)債，但歐洲央行推出QE的努力無(wú)法重振歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)。購(gòu)買(mǎi)主權(quán)債可能有助于對(duì)抗通縮威脅，并降低高負(fù)債國(guó)主權(quán)債收益率，但除非各國(guó)政府支持歐洲央行的努力，否則歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍將乏力。

　　調(diào)查顯示，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，歐洲央行購(gòu)買(mǎi)主權(quán)債的規(guī)模為5000億歐元，甚至多達(dá)1萬(wàn)億歐元。部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，歐洲央行將在購(gòu)買(mǎi)主權(quán)債的同時(shí)購(gòu)買(mǎi)企業(yè)債。

　　歐元區(qū)再陷通縮

　　據(jù)歐洲統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，主要受近期能源價(jià)格大跌影響，2014年12月歐元區(qū)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)初值同比下降0.2%，明顯低于上一月的同比增長(zhǎng)0.3%，連續(xù)第22個(gè)月不及歐洲央行設(shè)置的目標(biāo)低于且接近2%。此為歐元區(qū)CPI年率五年來(lái)首次跌入負(fù)值區(qū)，陷入技術(shù)性通縮。歐元區(qū)通脹率上一次為負(fù)要追溯至2009年10月，當(dāng)時(shí)的數(shù)據(jù)是-0.1%。

　　剔除波動(dòng)較大的能源和未加工食品價(jià)格，2014年12月歐元區(qū)核心通脹率為0.7%，與去年10月和11月的數(shù)據(jù)持平。

　　歐元區(qū)通脹于2012年8月開(kāi)始走低，自2013年10月以來(lái)，通脹率一直低于1%，而低于1%這一數(shù)值被歐洲央行視為通脹危險(xiǎn)區(qū)。

　　加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿什利稱(chēng)，盡管油價(jià)下跌是一個(gè)影響因素，“但歐元區(qū)遠(yuǎn)比這更嚴(yán)峻的問(wèn)題是，為何會(huì)出現(xiàn)接近于0%的通脹率？這在很大程度上反映了財(cái)政和貨幣政策的失敗。”

　　與此同時(shí)，數(shù)據(jù)還顯示，歐元區(qū)失業(yè)率仍居高不下。2014年11月經(jīng)季節(jié)調(diào)整后失業(yè)率為11.5%，與上一月持平，略低于2013年同期的11.9%。

　　安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所報(bào)告稱(chēng)，在2007—2014年間，歐元區(qū)內(nèi)的工作崗位減少了380萬(wàn)個(gè)，其中希臘的情況最糟糕：在短短幾年時(shí)間，約有100萬(wàn)人失去了工作，占全國(guó)就業(yè)者的23%。此外，西班牙國(guó)內(nèi)的工作崗位減少了約16%。