據(jù)路透社25日?qǐng)?bào)道，日本政府?dāng)M在明年推出總額達(dá)到290億美元的刺激計(jì)劃，以提振國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。這些措施可能包括向低收入家庭發(fā)放優(yōu)惠購(gòu)物券或提供燃油補(bǔ)貼等。日本政府還將尋求通過(guò)降低房貸機(jī)構(gòu)的抵押貸款利率為樓市提供支撐。此外，日本央行同日公布的當(dāng)月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，在能源價(jià)格下跌將令通脹水平下行的背景下，該央行將持續(xù)超寬松的貨幣政策，直至通脹率穩(wěn)定在2%，如需要，不排除繼續(xù)加碼量化寬松的可能性。

　　分析人士指出，從日本官方近期的舉動(dòng)來(lái)看，其明年依然將主要依靠財(cái)政和貨幣政策的刺激來(lái)提振經(jīng)濟(jì)。但這種“放水”的正面效果在最近半年已經(jīng)明顯減弱，該國(guó)經(jīng)濟(jì)已連續(xù)兩個(gè)季度萎縮，如果明年日本經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革仍止步不前，預(yù)計(jì)其雙刺激政策也將黯然失色。

　　將推一攬子刺激措施

　　據(jù)路透社報(bào)道，一份本周六將獲批的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題草案顯示，日本政府將推出一攬子刺激經(jīng)濟(jì)的措施，耗資合計(jì)290億美元。新刺激的目標(biāo)是提升國(guó)內(nèi)消費(fèi)水平，并刺激地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，最終達(dá)到使經(jīng)濟(jì)能夠承受消費(fèi)稅再次上調(diào)的影響，走上良性循環(huán)。

　　該草案顯示，日本經(jīng)濟(jì)仍保持溫和復(fù)蘇趨勢(shì)，但有些領(lǐng)域依然疲弱，其中包括消費(fèi)者支出等。近期應(yīng)該迅速將精力集中在經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)，推出補(bǔ)貼低收入家庭和商販等措施，并縮小國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)差距。該草案還敦促日本央行盡快實(shí)現(xiàn)2%的通脹率目標(biāo)，并承諾將竭盡所能，在始于明年4月的新財(cái)年將日本政府預(yù)算的基本赤字減半。

　　此外，日本央行25日公布的11月19日會(huì)議紀(jì)要顯示，該行仍將長(zhǎng)期維持超寬松的貨幣刺激政策，甚至不排除加碼的可能。日央行貨幣政策委員普遍認(rèn)為，目前的量化寬松政策頗具成效，使日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)溫和復(fù)蘇。該央行需要持續(xù)執(zhí)行寬松的貨幣政策，直至通脹率穩(wěn)定在2%。如有需要，該行將毫不猶豫地調(diào)整貨幣政策。日本央行認(rèn)為，維持日本財(cái)政的可靠性是至關(guān)重要的，預(yù)計(jì)日本政府將推行可持續(xù)的財(cái)政政策。

　　日本央行行長(zhǎng)黑田東彥表示，該行將密切關(guān)注市場(chǎng)對(duì)于通縮預(yù)期的轉(zhuǎn)變。日本正持續(xù)走出長(zhǎng)期通縮。日本經(jīng)濟(jì)正持續(xù)向更好的狀況發(fā)展。當(dāng)通脹率達(dá)到2%的目標(biāo)水平，日本民眾將轉(zhuǎn)為理性消費(fèi)，而不是繼續(xù)儲(chǔ)蓄。10月推出的額外寬松措施并非是特意針對(duì)油價(jià)下跌所做的反應(yīng)。以長(zhǎng)期視角來(lái)看，油價(jià)下跌將推升國(guó)內(nèi)物價(jià)水平，加大產(chǎn)出缺口。達(dá)到2%的通脹目標(biāo)還將降低日元貶值風(fēng)險(xiǎn)。

　　部分分析人士預(yù)計(jì)，在當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲軟，加之油價(jià)持續(xù)走軟的背景下，日本央行可能將被迫在明年1月下調(diào)通脹目標(biāo)，并繼續(xù)放松貨幣政策。瑞穗證券指出，全球石油價(jià)格下跌已經(jīng)壓低了日本通脹率，令日央行感到擔(dān)憂。今年10月，日本通脹水平降至0.9%，遠(yuǎn)低于2%的目標(biāo)，而日央行原計(jì)劃于明年4月開(kāi)始的新財(cái)年達(dá)到通脹目標(biāo)。

　　刺激效應(yīng)或遞減

　　業(yè)內(nèi)人士指出，在整體財(cái)政狀況不佳的背景下，更多依靠財(cái)政和貨幣刺激的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”正面效應(yīng)預(yù)計(jì)將逐步遞減，這從日本二三季度經(jīng)濟(jì)連續(xù)萎縮就可見(jiàn)一斑。

　　日本共同社的最新評(píng)論指出，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”問(wèn)世以來(lái)，日元持續(xù)貶值，導(dǎo)致進(jìn)口成本上升，消費(fèi)稅上調(diào)又使生活成本升高，這些因素使日本低收入人群、小型企業(yè)以及農(nóng)村地區(qū)受到沉重打擊。今年第三季度日本GDP環(huán)比年化增長(zhǎng)率意外下降1.6%，繼二季度大幅收縮7.1%后連續(xù)兩季度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，四年來(lái)第三次陷入經(jīng)濟(jì)衰退，這實(shí)際正印證了日本僅僅依靠貨幣和財(cái)政的大規(guī)模刺激效果已經(jīng)大不如前。

　　瑞銀集團(tuán)在最新研報(bào)中表示，日本首相安倍晉三上月宣布推遲明年再度上調(diào)消費(fèi)稅的計(jì)劃，并解散國(guó)會(huì)眾議院，提前舉行大選。當(dāng)時(shí)他表示，不會(huì)放棄財(cái)政整頓的努力，將堅(jiān)持基本預(yù)算平衡的目標(biāo)。但為了推升通脹和提振經(jīng)濟(jì)，日本目前還要擴(kuò)大政府支出，財(cái)政改革的前景和促增長(zhǎng)政策的影響越來(lái)越難以確定。

　　本月初，國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一穆迪宣布將日本主權(quán)信用評(píng)級(jí)由AA3降至A1，不看好日本財(cái)政狀況能根本好轉(zhuǎn)。穆迪認(rèn)為，日本一系列促增長(zhǎng)政策給債務(wù)整固帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，且該政策的影響存在不確定性；“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”中第三支箭，即結(jié)構(gòu)性改革的不確定性越來(lái)越高；由于政府支出增加，隨著時(shí)間推移財(cái)政整頓愈發(fā)難以實(shí)現(xiàn)；日本央行的通脹目標(biāo)也可能施壓日本國(guó)債收益率。