俄羅斯金融市場(chǎng)近日出現(xiàn)翻云覆雨的變化，引發(fā)各方關(guān)注。美國財(cái)經(jīng)新聞媒體CNBC12月17日刊登美國匯率風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢公司FiREapps首席執(zhí)行官Wolfgang Koester的署名分析文章，分析了此次盧布危機(jī)的嚴(yán)重程度與影響。

　　以下為該署名文章全文：

　　俄羅斯盧布的暴跌預(yù)示著狂風(fēng)海浪即將席卷跨國公司。這次危機(jī)將把能有效應(yīng)對(duì)強(qiáng)烈風(fēng)險(xiǎn)與動(dòng)蕩的公司與其他在風(fēng)險(xiǎn)中潰敗的公司區(qū)分開來，獎(jiǎng)勵(lì)前者，懲罰后者。

　　制裁切斷了俄羅斯進(jìn)入外國資本的渠道，同時(shí)油價(jià)下跌(較2014年的峰值下跌近一半)使得進(jìn)入外國資本變得尤其重要，只有這樣俄羅斯才能進(jìn)行再融資。

　　11月底，盧布貶值的速度不斷加快，在本周，這個(gè)情況更是愈演愈烈。為了安撫市場(chǎng)，俄羅斯上調(diào)利率至17%，卻帶來反效果，加速了盧布貶值。上調(diào)利率本身并不特別令人驚訝——中央銀行已經(jīng)開始提高利率——上調(diào)的幅度以及時(shí)機(jī)無不向人們發(fā)送著這樣一條消息：“我們有麻煩了”。

　　俄羅斯盧布螺旋式的下降加劇了全球貨幣的波動(dòng)，它的傳染效應(yīng)也浮出水面。例如，盧布下跌和日本首相安倍晉三的連任很可能再次促使安倍兌現(xiàn)其貶值日元的承諾。在“競(jìng)次”政策的威脅下，發(fā)生以鄰為壑的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)是非常有可能的。

　　此次危機(jī)也暴露了連續(xù)的全球市場(chǎng)存在的根本缺陷。例如，歐元區(qū)存在的結(jié)構(gòu)性缺陷預(yù)示著歐元的進(jìn)一步下跌。據(jù)德意志銀行報(bào)道，基于油價(jià)當(dāng)前趨勢(shì)以及歐洲經(jīng)濟(jì)基本面，歐元與美元的匯率將跌至1:1.16，與當(dāng)前的匯率相比下跌了6.5%。

　　俄羅斯能夠阻止盧布持續(xù)下跌的一個(gè)關(guān)鍵性舉措就是同烏克蘭政府共同努力結(jié)束沖突，只有這樣，美國和歐洲才會(huì)解除制裁。如果俄羅斯不肯談判，那么很快我們將看到俄羅斯1998金融危機(jī)魅影的重現(xiàn)。而這一次，情況只會(huì)更糟糕。俄羅斯1998年金融危機(jī)重創(chuàng)了投資者，至今仍記憶猶新，所以這一次俄羅斯吸引外國資本只會(huì)更加困難---不論利率設(shè)定成多少。

　　盧布下跌將影響在俄羅斯做生意的跨國公司的收入。例如，由于盧布以及俄羅斯經(jīng)濟(jì)的不確定性，美國蘋果公司周二停止了所有在俄羅斯的在線銷售。該公司試圖跟上盧布下跌的步伐，于11月持續(xù)將價(jià)格上調(diào)25%的策略，卻因盧布下跌繼續(xù)削弱著蘋果的銷售額而在本周放棄。

　　一家收入為40億歐元(約合49.3億美元)的跨國公司的首席財(cái)務(wù)官聲稱，他的公司因?yàn)楸R布下跌已經(jīng)損失了至少2億歐元，然而他最擔(dān)心的是，他的公司還有多少損失是他所不知道的。因?yàn)樽鳛槭紫?cái)務(wù)官的他沒有能力預(yù)示到盧布的風(fēng)險(xiǎn)，他不能和首席執(zhí)行官以及董事會(huì)一同預(yù)想公司應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)盧布下跌帶來的影響?！?億歐元---或者更糟”，這種不確定的回答不是首席執(zhí)行官以及董事會(huì)想要聽到的答案。

　　盧布貶值的影響也蔓延到其他國家的中央銀行。盧布危機(jī)使美國聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)主席葉倫的工作變得更加困難。目前還不清楚盧布貶值及其蔓延會(huì)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生什么樣的影響。

　　危機(jī)之后，人們傾向于評(píng)審公司的風(fēng)險(xiǎn)管理控制是否到位和有效。匯率風(fēng)險(xiǎn)只是公司必須應(yīng)對(duì)的眾多風(fēng)險(xiǎn)中的一個(gè)(盡管可能是最大的金融風(fēng)險(xiǎn))，當(dāng)然，分析師和投資者往往會(huì)將缺乏現(xiàn)代貨幣風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制解讀成在其他領(lǐng)域同樣缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)管理。