因俄羅斯盧布大幅貶值，俄羅斯央行16日凌晨緊急宣布，將關(guān)鍵利率從10.5大幅上調(diào)650個基點，至17%。這是俄羅斯央行近一周以來第二次加息，也是自1998年以來最大幅度的加息。此舉在一定程度上有利于穩(wěn)定盧布和控制通脹，但同時也將給本已疲弱的俄羅斯經(jīng)濟(jì)增加額外的負(fù)擔(dān)。而在美元走強、新興市場貨幣普遍進(jìn)入下跌周期的背景下，盧布要想徹底擺脫當(dāng)前困境也非易事。此外，專家指出，盧布貶值對中國經(jīng)濟(jì)整體影響不大，但俄羅斯經(jīng)濟(jì)風(fēng)險上升將不利于中俄兩國未來的經(jīng)貿(mào)合作。

　　1998年以來最大幅加息

　　據(jù)路透社報道，受國際油價暴跌和西方制裁的影響，俄羅斯盧布15日暴跌逾10%，創(chuàng)1999年以來的最大單日跌幅，美元對盧布當(dāng)日收盤報64.45。俄羅斯央行15日連夜召開緊急會議，并于凌晨1點發(fā)布聲明，宣布將關(guān)鍵利率大幅上調(diào)至17%。俄羅斯央行在聲明中指出，此舉旨在抑制盧布大幅貶值和通脹走高的風(fēng)險。

　　此次加息是自1998年俄羅斯債務(wù)違約以來俄羅斯央行最大幅度的加息，并且距離上一次加息僅相隔不到一周時間。俄羅斯央行11日將基準(zhǔn)利率由9.5%上調(diào)至10.5%。美聯(lián)社稱，俄央行的這一激進(jìn)措施表明俄羅斯經(jīng)濟(jì)面臨著巨大的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，反映了俄羅斯央行對盧布下滑可能推升通脹水平、造成消費者恐慌、加劇資本外逃和其他經(jīng)濟(jì)問題的擔(dān)憂。

　　自今年3月烏克蘭危機(jī)升級以來，西方對俄羅斯發(fā)起多輪經(jīng)濟(jì)制裁，導(dǎo)致俄羅斯資本外逃、貨幣貶值、通脹攀升。另一方面，國際油價持續(xù)暴跌也推升了俄羅斯這一石油出口大國的經(jīng)濟(jì)和財政風(fēng)險，導(dǎo)致投資者大幅拋售盧布，進(jìn)而加速盧布的貶值進(jìn)程。今年以來，盧布已累計下挫近50%，成為全球跌幅最大的貨幣。

　　為遏制盧布貶值和通脹攀升的態(tài)勢，俄羅斯央行自3月份以來先后6次加息，累計加息幅度為11.5個百分點。另外，今年至今，俄羅斯央行已投入超過800億美元外匯儲備干預(yù)匯市。

　　加息難以扭轉(zhuǎn)盧布跌勢

　　市場對于俄羅斯央行此次加息的非常舉措給予了肯定。俄羅斯分析人士普遍認(rèn)為，此次加息即便不能顯著改變盧布貶值走勢，至少也將暫時阻止盧布繼續(xù)崩盤。石港投資合伙公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯特芬·萊因霍德認(rèn)為，15日盧布暴跌已觸及俄羅斯官方底線，俄央行大幅加息的決定至少能在一定程度上抑制盧布下跌的勢頭。據(jù)路透社報道，俄央行隔夜大幅加息，促使盧布兌美元匯率16日早盤強勁反彈，收回了前一交易日的部分損失。

　　然而，加息造成的副作用也令人擔(dān)憂。美聯(lián)社指出，在采取加息方式控制通脹的同時，俄羅斯央行的行為也可能推升其他經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，比如增加企業(yè)的借貸成本、抑制消費積極性，進(jìn)而拖累經(jīng)濟(jì)增長，令經(jīng)濟(jì)萎縮風(fēng)險加大。本月早些時候，俄羅斯經(jīng)濟(jì)部長預(yù)測俄羅斯2015年GDP將收縮0.8%，這意味著俄羅斯經(jīng)濟(jì)明年將陷入衰退。

　　此外，還有分析人士指出，在俄羅斯經(jīng)濟(jì)已然疲弱不堪的前提下，俄羅斯央行的行為只能是治標(biāo)不治本，無法從根本上扭轉(zhuǎn)盧布匯率的頹勢。根據(jù)以往經(jīng)驗，盧布僅在央行宣布加息決定之后的短時間內(nèi)回升，但很快又繼續(xù)下跌，并且加息對于遏制資本外流和阻止通脹加劇的作用也很有限。美國加利福尼亞大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴瑞·艾肯格林認(rèn)為，俄央行的加息決定只是在拖延時間，并未解決俄羅斯經(jīng)濟(jì)中的根本問題。

　　盧布暴跌也加深了市場關(guān)于新興經(jīng)濟(jì)體貨幣將進(jìn)一步貶值的擔(dān)憂。近幾個月以來，在美元走強、油價下跌等利空因素影響下，新興市場貨幣普遍遭受重壓持續(xù)走低。此次盧布跳水勢必再次打擊外界對新興市場的信心，進(jìn)而加劇新興市場的資本外逃。加之油價下跌趨勢難改，美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫繼續(xù)利好美元，盧布等新興市場貨幣恐難真正扭轉(zhuǎn)當(dāng)前跌勢。

　　盧布貶值對中國影響有限

　　作為全球最大的新興經(jīng)濟(jì)體，中國受到盧布貶值的影響并不明顯。中國銀行國際金融研究所戰(zhàn)略發(fā)展部研究員高玉偉表示，由于中俄間貿(mào)易以機(jī)電、能源、原材料為主，多以美元計價，盧布貶值對我國經(jīng)濟(jì)直接影響有限。但俄羅斯作為我國重要貿(mào)易伙伴，一旦盧布繼續(xù)巨幅貶值，俄羅斯經(jīng)濟(jì)金融崩盤風(fēng)險上升，可能引發(fā)危機(jī)，如此則不利于兩國開展經(jīng)貿(mào)合作。

　　高玉偉提出，中國應(yīng)在已有框架內(nèi)，繼續(xù)推進(jìn)中俄兩國能源、高鐵、航空航天等領(lǐng)域合作。同時，中國應(yīng)把握機(jī)會，推進(jìn)邊境合作開發(fā)開放，擴(kuò)大人民幣使用范圍，加快“一帶一路”建設(shè)。

　　北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所常務(wù)副所長蘇劍表示，中國跟俄羅斯之間的國際貿(mào)易占中國國際貿(mào)易總額的比例很小，中國對俄出口、從俄羅斯進(jìn)口以及中國跟俄羅斯之間的進(jìn)出口總額僅占中國出口總額、進(jìn)口總額、進(jìn)出口總額的百分之二點幾，所以，從貿(mào)易方面說，盧布匯率的波動對中國經(jīng)濟(jì)影響不大。從金融方面來說，情況也類似，盧布貶值對中國的資本流動等方面不會產(chǎn)生什么影響。如果說盧布貶值對中國有影響的話，也僅發(fā)生在一些行業(yè)和與俄羅斯有關(guān)的進(jìn)出口貿(mào)易領(lǐng)域。后續(xù)來說，由于俄羅斯受到西方世界的制裁，在世界上盟友不多，所以可能更依賴中國，對中國的能源供應(yīng)可能產(chǎn)生正面影響。但俄羅斯政府的政策不確定性較大，需要加強風(fēng)險防范。

　　美國國會12日通過一項提議加強對俄羅斯制裁的議案，盡管美國總統(tǒng)奧巴馬尚未簽署該議案，且反對在歐洲采取行動之前加碼對俄羅斯制裁，但這份草案打擊了市場信心，令俄羅斯資產(chǎn)進(jìn)一步承壓。

　　在歐佩克14日重申不減產(chǎn)立場后，國際油價15日繼續(xù)下跌，紐約原油期貨價格跌至2009年5月以來最低水平，五年來首次沖擊每桶55美元重要關(guān)口。國際油價屢創(chuàng)新低，對依賴能源經(jīng)濟(jì)的俄羅斯來說，無疑是雪上加霜。