【導(dǎo)讀】“一緊一松”三臺戲，美日歐央行將中國央行逼到尷尬境地。經(jīng)濟之聲評論：中國決策層應(yīng)積極應(yīng)對，主動釋放壓力。

　　央廣網(wǎng)財經(jīng)12月16日消息 據(jù)經(jīng)濟之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，今明兩天美聯(lián)儲將舉行的今年最后一次貨幣政策會議，極有可能為明年“加息年”暖場。有機構(gòu)預(yù)計，美聯(lián)儲有75%的可能將刪去“相當長一段時間”保持現(xiàn)有利率的表述。在這種格局下，短期內(nèi)，資金會流向美元、美國股票以及美國高收益?zhèn)?

　　經(jīng)濟之聲特約評論員、英大期貨研究所副所長粟坤全博士對此解讀。

　　 經(jīng)濟之聲：您預(yù)計會出現(xiàn)怎樣的情況？

　　粟坤全：美聯(lián)儲最近的貨幣政策基本上是以提高就業(yè)率為目的，通過量化寬松來刺激就業(yè)水平的提高。從數(shù)據(jù)來看，美國當前的就業(yè)率已經(jīng)處于過去兩年以來的最高水平，失業(yè)率僅僅只有5.8%左右，這么好的就業(yè)市場表現(xiàn)說明美聯(lián)儲基本上已經(jīng)實現(xiàn)了就業(yè)最大化的目標。而量化寬松政策的一個擔憂就是通貨膨脹，一旦政策目標實現(xiàn)之后，就會有加息政策來防止通脹的惡化。但目前的情況是嚴重的通脹沒有出現(xiàn)，反而是逐漸降低，以至于向市場產(chǎn)生這種通貨緊縮的預(yù)期。這種情況下，美聯(lián)儲下一步的政策就面臨一個難題，如果美聯(lián)儲在周三的會議結(jié)束之后，取消將低利率延長，相對長一段時間這種措辭的話，就說明維系物價穩(wěn)定，這個目標已經(jīng)在政策取向中它的重要性地位已經(jīng)有所下降了，而這可能是公眾包括一部分的這種中間人士所無法接受的。所以，我們可以估計處于政策的前景穩(wěn)定性和它本身職責(zé)的考量，美聯(lián)儲在周三發(fā)布的政策決議中仍然會保留相當一段時間這樣的措辭，同時會用更多的篇幅來強調(diào)就業(yè)市場的好轉(zhuǎn)和經(jīng)濟復(fù)蘇的狀況，并一并發(fā)出記錄經(jīng)濟的預(yù)估數(shù)據(jù)等等這些。

　　 經(jīng)濟之聲：另一邊，則是兩大經(jīng)濟體日本、歐洲央行的放水。日本央行，明年延續(xù)寬松立場幾乎沒有懸念，而歐洲央行，明年推出量化寬松（QE）則可能面臨變數(shù)，因為有消息稱歐央行行長德拉吉想撂挑子不干了。這將直接導(dǎo)致明年中國服務(wù)業(yè)貿(mào)易逆差加大。明年國內(nèi)要警惕進口通縮，人民幣由于盯住美元，會跟隨升值；以美元計價的大宗商品隨著美元升值將大幅貶值，這是通縮加劇的又一大因素。您的判斷？

　　粟坤全：從歐洲特別是歐元區(qū)經(jīng)濟形勢來看，歐洲央行在明年進行量化寬松可能性是很大的。如果沒有德拉吉，可能會有別的人來擔當這么一個角色，基本原因在于通縮威脅以及此前的一些措施都沒有產(chǎn)生效果，歐洲央行別無選擇了?，F(xiàn)在的問題是歐洲央行的動作是否足夠的快，也就是明年什么時候能夠看到歐洲央行的量化寬松措施，以及它對人民幣及國內(nèi)市場價格的影響。現(xiàn)在人民幣并不是完全盯住美元，人民幣匯率是盯住一攬子貨幣，其中歐元也是一個很大的比重，因為歐跟我國貿(mào)易往來的比重也在一直的擴大。所以，無論歐洲央行是否在明年例行量化寬松，人民幣兌歐元的機制變動都不會達到影響國內(nèi)通縮的地步。從過去幾個月市場行情來看，人民幣兌美元是有升有貶，雙向波動的幅度有待加大，匯率自身的調(diào)節(jié)也在一定程度上把境外大宗商品價格下跌導(dǎo)致的通縮風(fēng)險，把風(fēng)險會在一定程度上會隔離。

　　 經(jīng)濟之聲：不管怎么說美聯(lián)儲，不管周三會議會作出什么樣的判斷，但是加息應(yīng)該是或早或晚，總有一天要來的，所以有評論認為，美、日、歐三大經(jīng)濟體央行“一松一緊”三臺戲，將中國央行逼到了尷尬的境地。一方面，人民幣盯著美元將不可避免跟隨升值，對出口造成壓力；另一方面，國內(nèi)需要高度警惕進口通縮，要保持適度流動性。因此，決策層要學(xué)會自我解壓。您認為中國主動減壓，包括哪些方面的應(yīng)對策略？

　　粟坤全：所謂主動減壓，就是根據(jù)當前的經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟發(fā)展目標放棄過去不太合理的觀念，比如強調(diào)出口拉動經(jīng)濟提高外貿(mào)順差，比如人民幣盯住美元來保障出口擴大，以及經(jīng)濟形勢不好的時候要提高貨幣發(fā)行量來做經(jīng)濟刺激等等這些觀念要放棄。隨著我們的經(jīng)濟和金融市場的基本支柱逐漸完善，支柱創(chuàng)新也能解決很多問題，前面這些問題我想大部分應(yīng)該是由市場自身進行消化和調(diào)整的。所以，我覺得主動減壓基本策略就是要完善市場的制度，發(fā)揮市場在資源配置中的主導(dǎo)作用。