據(jù)英國《金融時報》12月8日報道，本年度從6月末到本月初，原油價格下跌了38%，跌幅較大，但總體而言，油價的下跌對世界經(jīng)濟的益處或大于弊端。

　　據(jù)報道，非常規(guī)石油生產(chǎn)的革命性發(fā)展已經(jīng)對石油產(chǎn)量產(chǎn)生了實質(zhì)性的影響。美國石油產(chǎn)量在過去4年增長了400萬桶/日。匯豐(HSBC)的數(shù)據(jù)顯示，美國產(chǎn)量今年有望增長140萬桶/日。利比亞的產(chǎn)量也在復(fù)蘇。

　　此外，歐元區(qū)、日本和中國經(jīng)濟的意外疲弱估計導(dǎo)致今年的全球需求下降50萬桶/日。為了維持油價，歐佩克需要減產(chǎn)大約100萬桶/日。但歐佩克或者更準(zhǔn)確地說是沙特阿拉伯拒絕這么做。這引發(fā)了最近的油價下跌。

　　據(jù)悉，油價目前是否處于長期結(jié)構(gòu)性下跌似乎仍不明確。假設(shè)下跌會持續(xù)相當(dāng)長時間，那么將會產(chǎn)生一系列的影響，有利也有弊，但總體而言可能利大于弊。

　　第一，油價下跌40美元代表著生產(chǎn)者每年向消費者轉(zhuǎn)移約1.3萬億美元(接近全球GDP的2%)?？偟膩碚f，由于消費者快速支出的可能性也高于生產(chǎn)者，這應(yīng)該對全球需求產(chǎn)生溫和的推動。

　　第二，能源價格下跌將降低業(yè)已很低的總體通脹水平。這產(chǎn)生了兩個彼此抵消的風(fēng)險。一個是它可能加固超低通脹的預(yù)期。另一個相反的風(fēng)險是，它可能鼓勵央行忽視基本通脹率日益上升的威脅。總的來說，眼下前者的風(fēng)險比后者要大。

　　第三，能源價格下跌將提升能源密集型企業(yè)的盈利能力。與此同時，它會削減石油生產(chǎn)商的利潤和資本支出，也可能讓能源領(lǐng)域出現(xiàn)巨大的破產(chǎn)風(fēng)險。

　　第四，油價下跌將把石油凈出口國的收入再分配至石油凈進口國。后者包括歐元區(qū)、日本、中國和印度。美國現(xiàn)在是石油凈出口國，但重要的石油凈出口國是那些嚴(yán)重依賴這些石油收入的國家，如伊朗、俄羅斯和委內(nèi)瑞拉。

　　第五，能源價格下跌將導(dǎo)致資產(chǎn)價格發(fā)生變化。能源生產(chǎn)國的匯率將承受下行壓力，俄羅斯盧布大幅貶值已經(jīng)體現(xiàn)出這一點。無論直接還是間接受益于油價下跌的公司的股價都將上漲。這可能創(chuàng)造新的股市泡沫。

　　最后，油價下跌有可能讓各經(jīng)濟體的碳密集度升高、能效下降。但它也為提高石油稅，或者至少永久性削減浪費性的消費補貼提供了機會。