隨著美國(guó)、日本、歐洲等世界主要經(jīng)濟(jì)體在QE(量化寬松)政策上的分化，未來(lái)全球貨幣環(huán)境的走向備受輿論關(guān)注。此間分析人士在接受中新社記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)2.0”可能已經(jīng)拉開(kāi)序幕，各國(guó)新一輪貨幣政策競(jìng)賽恐不可避免。

　　10月30日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布退出QE貨幣政策；時(shí)隔一天，日本央行宣布將擴(kuò)大量化與質(zhì)化寬松(QQE)規(guī)模至80萬(wàn)億日元，逐漸加強(qiáng)其寬松政策，一時(shí)間震動(dòng)市場(chǎng)。

　　值得注意的還有，在早前的10月2日，歐洲央行新一期議息會(huì)議決定維持三大利率不變，保持隔夜存款的“負(fù)利率”狀態(tài)，更列出了其實(shí)施資產(chǎn)支持證券(ABS)和資產(chǎn)擔(dān)保債券(covered bond)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃等QE措施的更多細(xì)節(jié)。

　　“美聯(lián)儲(chǔ)這一QE‘龍頭’剎車(chē)關(guān)閘，導(dǎo)致全球資金重新配置，打破原來(lái)較為脆弱的貨幣均衡，為了對(duì)沖這種風(fēng)險(xiǎn)，包括日本、歐洲乃至新興經(jīng)濟(jì)體都有必要重新調(diào)整其貨幣政策，以達(dá)到穩(wěn)定增長(zhǎng)的目標(biāo)。”北京金融衍生品研究院首席宏觀(guān)研究員趙慶明在接受中新社記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)。

　　對(duì)此，申銀萬(wàn)國(guó)首席宏觀(guān)分析師李慧勇亦持相同意見(jiàn)。李慧勇對(duì)中新社記者指出，在過(guò)去全球經(jīng)濟(jì)普遍疲軟的背景下，貨幣環(huán)境呈現(xiàn)普遍寬松的狀態(tài)；但隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)率先實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇，美日歐央行貨幣政策亦開(kāi)始出現(xiàn)分化，美聯(lián)儲(chǔ)在退出QE上有更多的空間，而日歐央行則仍必須維持乃至加碼QE。

　　“就目前的情形看，各國(guó)貨幣政策往往首先注重對(duì)自己國(guó)民和經(jīng)濟(jì)負(fù)責(zé)，而不會(huì)過(guò)多地考慮政策的外溢性，預(yù)計(jì)未來(lái)新一輪貨幣戰(zhàn)恐難以避免。”李慧勇說(shuō)。

　　亞洲地區(qū)由于日本央行“激進(jìn)”的貨幣政策恐將率先出現(xiàn)貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值。匯豐銀行日前發(fā)布報(bào)告指出，全球貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)將因日本央行擴(kuò)大寬松而再度升溫，韓國(guó)可能最先跟進(jìn)降息，原因在于韓國(guó)出口結(jié)構(gòu)與日本相似度高。

　　中國(guó)方面，趙慶明認(rèn)為，日本加大QQE力度對(duì)中國(guó)的影響不會(huì)很大，因?yàn)閮蓢?guó)出口的產(chǎn)品不存在非常大的直接競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。如果日本經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn)，對(duì)中國(guó)的出口反而會(huì)有所幫助。由于大量制造業(yè)外移，日元進(jìn)一步貶值對(duì)于日本出口的提振并不明顯，所以就目前而言，日本央行這一舉措的效果還存在一定不確定性。

　　民生證券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)管清友則認(rèn)為，隨著美國(guó)退出QE，日、歐持續(xù)寬松，美元市值預(yù)期將升溫。由于人民幣盯住美元，人民幣實(shí)際有效匯率將隨著美元指數(shù)一起加速攀升，加上美國(guó)此輪復(fù)蘇伴隨著貿(mào)易再平衡，并不會(huì)直接帶動(dòng)中國(guó)的出口，加劇中國(guó)出口復(fù)蘇的壓力，促使國(guó)內(nèi)采取更多的內(nèi)生性微刺激措施。預(yù)計(jì)，未來(lái)中國(guó)微刺激措施仍會(huì)不斷發(fā)力，內(nèi)部自貿(mào)區(qū)的探索以及外部貿(mào)易規(guī)則的談判也將隨之加速。

　　對(duì)此，李慧勇也強(qiáng)調(diào)，如果未來(lái)熱錢(qián)加速外流，對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣供給造成影響，則應(yīng)該提早降息或下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，“但是目前看不到這種可能”。

　　新的貨幣風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)已引起中國(guó)官方的重視。在日前召開(kāi)的國(guó)際金融論壇(IFF)2014全球年會(huì)上，針對(duì)全球主要央行貨幣政策調(diào)整，中國(guó)財(cái)政部副部長(zhǎng)朱光耀在論壇上表示，密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)、日本央行和歐洲央行的貨幣政策，要防止競(jìng)爭(zhēng)性貨幣政策。