大商所鐵礦石期貨作為全球首個(gè)實(shí)行實(shí)物交割的鐵礦石期貨合約，上市一年以來保持了穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢——市場流動性持續(xù)提升，市場運(yùn)行質(zhì)量和效率不斷提高，期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)和避險(xiǎn)功能逐步得到體現(xiàn)，并對國際鐵礦石價(jià)格形成機(jī)制帶來了深刻影響，市場服務(wù)產(chǎn)業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能作用得到彰顯。

　　鐵礦石期貨快速成長、穩(wěn)健運(yùn)行

　　2013年10月18日大商所鐵礦石期貨上市以來，市場流動性持續(xù)提升，運(yùn)行平穩(wěn)，影響力不斷擴(kuò)大，為市場發(fā)揮功能服務(wù)產(chǎn)業(yè)提供了堅(jiān)實(shí)的市場基礎(chǔ)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2014年10月17日，鐵礦石期貨累計(jì)成交6764.02萬手(單邊，下同)，成交金額4.7萬億元，日均成交27.61萬手，日均持倉29.02萬手，成交量折合現(xiàn)貨約67.64億噸。

　　按現(xiàn)貨成交量，鐵礦石成為大商所僅次于焦炭的第二大品種。按可比口徑，鐵礦石期貨累計(jì)成交量約為同期新加坡鐵礦石掉期、期貨的23和54倍、美國CME的428倍。與新加坡掉期市場的日均持倉比值由2013年的0.32提高至2014年的1.26，國內(nèi)鐵礦石期貨市場的深度已經(jīng)超過境外同類衍生品市場。在市場規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)，市場運(yùn)行平穩(wěn)。

　　特別是進(jìn)入2014年后，現(xiàn)貨礦價(jià)進(jìn)入下行通道，企業(yè)避險(xiǎn)需求迫切，鐵礦石期貨的成交量和持倉量迅速放大，月均增速分別為50.51%和29.93%，最高日內(nèi)成交量71.72萬手，最高持倉45.84萬手，期貨價(jià)格在趨勢運(yùn)動中有序波動，市場運(yùn)行穩(wěn)健，展現(xiàn)出了較強(qiáng)的自我平衡能力。鐵礦石期貨市場流動性的持續(xù)提高、市場穩(wěn)健運(yùn)行，為市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)和避險(xiǎn)功能發(fā)揮提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　投資者結(jié)構(gòu)多元化，產(chǎn)業(yè)客戶參與積極。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，至目前參與鐵礦石期貨總客戶數(shù)達(dá)12.57萬戶，其中法人客戶日均成交占比平均39.60%，日均持倉占比平均30.63%。形成了包含礦山、鋼鐵企業(yè)、貿(mào)易商等產(chǎn)業(yè)客戶以及基金、私募和期貨資管等機(jī)構(gòu)投資者的多元化結(jié)構(gòu)。整體較高的法人客戶參與水平，顯示出鐵礦石期貨較大的市場影響力和現(xiàn)貨企業(yè)較高的市場參與利用興趣。

　　2014年3月以來，由于鐵礦石現(xiàn)貨市場融資風(fēng)險(xiǎn)加劇，市場價(jià)格波動較大，產(chǎn)業(yè)客戶參與期貨市場的積極性大幅提升，法人客戶成交占比最高增至57.92%。體現(xiàn)了期貨價(jià)格的影響力和代表性得到市場充分認(rèn)可，現(xiàn)貨企業(yè)避險(xiǎn)和專業(yè)投資機(jī)構(gòu)投資積極性的增強(qiáng)。

　　實(shí)物交割順暢，保障了期現(xiàn)市場對接。

　　作為首個(gè)實(shí)行實(shí)物交割的鐵礦石期貨，其實(shí)物交割能否順利實(shí)施是期現(xiàn)對接的保障，關(guān)乎著鐵礦石期貨市場作為定價(jià)市場長遠(yuǎn)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

　　自I1403合約第一次交割始，鐵礦石期貨共交割36萬噸，共有1403、1405、1406和1409四個(gè)合約發(fā)生交割，分別交割1萬噸、17萬噸、5萬噸和13萬噸;從交割地點(diǎn)及倉單類別看，日照港、連云港港、天津港倉庫交割14萬噸，江蘇沙鋼(連云港)和中鋼股份(日照)廠庫交割22萬噸。

　　交割商品品質(zhì)良好，均為市場主流礦種，沒有發(fā)生上市之初市場擔(dān)心的混礦、差礦進(jìn)入交割的情況。倉庫交割和廠庫交割各環(huán)節(jié)均較為順暢，鋼廠與貿(mào)易商等參與主體已經(jīng)從初期了解成本、熟悉流程的嘗試性交割已過渡到通過規(guī)模交割來完善套保策略和方式，這也進(jìn)一步印證了交割制度設(shè)計(jì)的合理性及市場的認(rèn)同。

　　總體來說，順暢交割的實(shí)現(xiàn)使實(shí)物交割制度經(jīng)受了市場的檢驗(yàn)，為鐵礦石期貨未來發(fā)展和完善打下了良好基礎(chǔ)。

　　鐵礦石期貨市場功能得到發(fā)揮，產(chǎn)業(yè)服務(wù)作用彰顯

　　市場研究人士指出，鐵礦石期貨上市以來，受鐵礦石市場供需不平衡、相關(guān)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及金融市場環(huán)境變化等一系列因素影響，鐵礦石價(jià)格波動較大，特別是今年來鐵礦石價(jià)格結(jié)束了連續(xù)十幾年上揚(yáng)的狀態(tài)。鐵礦石后期的走勢無疑成為關(guān)注的重點(diǎn)，市場亦亟需能夠準(zhǔn)確反映供求關(guān)系的權(quán)威價(jià)格作為生產(chǎn)經(jīng)營的參考。鐵礦石期貨市場的快速成長和穩(wěn)健運(yùn)行使其在價(jià)格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)方面的功能作用日益顯現(xiàn)。

　　價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能顯現(xiàn)。

　　市場人士認(rèn)為，近年來鐵礦石供求偏緊，價(jià)格高位運(yùn)行。同時(shí)存在著由于市場不透明和信息不對稱造成的小樣本決定大市場、一般招標(biāo)決定指數(shù)等現(xiàn)象，國內(nèi)現(xiàn)貨市場供求情況難以被真實(shí)反映。

　　而在鐵礦石期貨市場，由于其價(jià)格形成機(jī)制的公開透明，市場各類主體充分關(guān)注、參考，信息發(fā)掘和吸收充分，使期貨價(jià)格具有公開透明性和預(yù)期性。

　　從鐵礦石期貨上市后價(jià)格運(yùn)行效果看，隨著市場規(guī)模的不斷增加，價(jià)格影響力不斷提升，目前與普氏指數(shù)、PB粉現(xiàn)貨價(jià)、中鋼協(xié)指數(shù)、新交所掉期等幾大價(jià)格一起成為影響市場的重要參考價(jià)格之一。

　　值得關(guān)注的是，期貨價(jià)格已對普氏指數(shù)具有一定的引導(dǎo)作用。鐵礦石期貨與普氏指數(shù)的價(jià)格相關(guān)性高達(dá)0.98，而普氏指數(shù)公布時(shí)間晚于鐵礦石期貨收盤時(shí)間，市場分析人士由此認(rèn)為，期貨價(jià)格在時(shí)間上必然影響普氏指數(shù)的形成，同時(shí)也改變了普氏指數(shù)快漲慢跌、漲多跌少的規(guī)律，鐵礦石期貨己經(jīng)開始影響鐵礦石市場定價(jià)模式。

　　據(jù)市場機(jī)構(gòu)近期進(jìn)行的一次市場調(diào)查問卷，參與調(diào)研的60家現(xiàn)貨企業(yè)中，85%的客戶認(rèn)為鐵礦石期貨的上市促使普氏指數(shù)開始客觀反映國內(nèi)市場供求關(guān)系。

　　同時(shí)，期貨價(jià)格與國內(nèi)外現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格的相關(guān)性日趨增強(qiáng)，目前均保持在0.97以上，體現(xiàn)了期貨價(jià)格的合理性和有效性。隨著鐵礦石期貨的日益活躍、參與者逐漸增多，國內(nèi)外現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)與鐵礦石期貨的價(jià)差趨于穩(wěn)定。如上市之初各指數(shù)與鐵礦石期貨的價(jià)差較大，其中新交所掉期與鐵礦石期貨的價(jià)差為負(fù)數(shù)，隨著產(chǎn)業(yè)客戶參與度及市場運(yùn)行質(zhì)量的不斷提高，鐵礦石期貨與各相關(guān)市場的價(jià)差逐步收斂。

　　此外，鐵礦石與焦煤、焦炭、螺紋鋼等關(guān)聯(lián)品種的相關(guān)性逐步增強(qiáng)，鐵礦石期貨與焦煤期貨、焦炭期貨以及上期所螺紋鋼期貨相關(guān)系數(shù)從上市之初的0.49、0.15、0.29提高到目前0.98以上。

　　鐵礦石期貨價(jià)格與各現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格運(yùn)行趨勢基本一致，體現(xiàn)了相同因素下公開透明的期貨市場圍繞現(xiàn)貨市場波動規(guī)律，能夠良好反映市場供求關(guān)系，也使越來越多的企業(yè)將其作為交易參照，這一價(jià)格甚至影響到國際市場投資。據(jù)澳大利亞媒體《澳大利亞人》3月份報(bào)道，大商所鐵礦石期貨合約較好地展現(xiàn)了對現(xiàn)貨市場價(jià)格波動情況的預(yù)期性，甚至已經(jīng)成為證券市場礦業(yè)企業(yè)股價(jià)的風(fēng)向標(biāo)。尤其是在3月10日，大商所鐵礦石期貨合約率先下行，隨后普氏現(xiàn)貨價(jià)格下跌，期貨價(jià)格引導(dǎo)了期貨價(jià)格引導(dǎo)了國際投資者拋出必和必拓、力拓等公司的股票，避免投資損失。

　　避險(xiǎn)功能作用發(fā)揮明顯。

　　因鐵礦石期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的走勢高度契合，且市場流動性充分，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)避險(xiǎn)提供了基礎(chǔ)和條件。相關(guān)市場主體越來越多地利用期貨市場來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定利潤，催生了新的定價(jià)、套保和投資模式。近期，隨著礦山產(chǎn)能的集中釋放以及國內(nèi)鋼材需求放緩，礦價(jià)由年初130美金/噸持續(xù)跌至目前的不足80美金/噸，而且一旦落地還面臨著30元/噸的內(nèi)外盤價(jià)格倒掛風(fēng)險(xiǎn)。很多現(xiàn)貨企業(yè)反映，如果沒有鐵礦石期貨，今年的現(xiàn)貨根本沒辦法操作。

　　從鐵礦石期貨套保效率看，截至2014年9月底，共有58家企業(yè)申請?zhí)灼诒Ｖ担?3家獲得套保資格，日均套保持倉占比由2013年11月的0.23%，提高至2014年的6.09%，月均增長73.71%，而未進(jìn)行申請直接在期貨市場上進(jìn)行套保操作的比例更高。從套保效率來看，周套保效率由2013年的12.50%增加到2014年的46.20%，月套保效率由2013年的20.96%增加到2014年的68.07%。

　　在常規(guī)的通過套期保值交易規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)操作方面，目前參與的現(xiàn)貨企業(yè)己經(jīng)較為嫻熟。如河北唐山國豐鋼鐵公司己摸索出利用期貨市場進(jìn)行原料和產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理的模式。今年來，在鋼材出口形勢較好、出口增加同時(shí)又擔(dān)心后期原料價(jià)格上漲情況下，公司先與國外客戶簽訂銷售合同，確定遠(yuǎn)期銷售價(jià)格，同時(shí)在期貨市場進(jìn)行買入鐵礦石期貨，鎖定相應(yīng)利潤。待采購現(xiàn)貨鐵礦石時(shí)，平掉期貨倉位，從而實(shí)現(xiàn)的對原材料的買入套期保值，規(guī)避價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)。

　　鐵礦石期貨與煤、焦、鋼品種共同完善了全產(chǎn)業(yè)鏈投資體系，現(xiàn)貨企業(yè)和投資者可通過焦煤、焦炭、鐵礦石、螺紋鋼等期貨品種進(jìn)行組合，構(gòu)建多樣的產(chǎn)業(yè)鏈的避險(xiǎn)和投資模式。如山東某年產(chǎn)2000多萬噸鋼材的大型鋼廠在鐵礦石期貨上市后，成立了期貨部，有專門人員負(fù)責(zé)下單、風(fēng)控、交割，并與集團(tuán)的銷售、采購相關(guān)部門銜接，利用期貨工具服務(wù)生產(chǎn)。

　　企業(yè)常規(guī)操作是根據(jù)期現(xiàn)價(jià)差做保值，同時(shí)也利用原料與成品做套利，根據(jù)買進(jìn)的原料做保值，如做多鐵礦石時(shí)做空鋼材。而在今年原材料和鋼材都預(yù)期下行時(shí)，企業(yè)也靈活操作。例如鐵礦石期貨價(jià)格在720元/噸時(shí)做空，同時(shí)在螺紋鋼期貨3100元/噸時(shí)做空，鐵礦石后期到650元/噸時(shí)平倉。螺紋鋼期貨一直持有，最后決定選擇進(jìn)行交割，保證部分利潤時(shí)，也解決了鋼廠訂單銷售的問題。

　　談到期貨市套期保值功能時(shí)，江蘇沙鋼集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人深有感觸，“當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌時(shí)，如果沒有期貨，特別是企業(yè)原料庫存較高時(shí)，往往會恐慌性地拋貨?，F(xiàn)在我們可以通過期貨賣出保值，鎖定風(fēng)險(xiǎn)，心里更有底”。

　　鐵礦石期貨上市后，企業(yè)參與、利用期貨的策略和模式也很多樣。例如，通過鐵礦石期貨與新加坡掉期、普氏指數(shù)等進(jìn)行套利。今年上半年，內(nèi)外價(jià)差較大，新加坡價(jià)格比大連價(jià)格貴10美金左右。為了保證庫存結(jié)構(gòu)的合理，企業(yè)會采取拋出新加坡掉期等，買入鐵礦石期貨這樣的操作，在保證工廠正常的生產(chǎn)經(jīng)營前提下盡量壓低廠內(nèi)庫存。

　　據(jù)了解，今年沙鋼的產(chǎn)品出口量很大，較去年翻了一倍。形式上多是訂單式生產(chǎn)，如9月份就接了12月份的訂單，由于用于出口的訂單較多，企業(yè)對鐵礦石這樣的原材料的套保意愿很強(qiáng)。如當(dāng)鐵礦石期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，企業(yè)會通過期貨對沖來鎖定風(fēng)險(xiǎn)。

　　除了跨市場套利外，由于黑色產(chǎn)業(yè)鏈上期貨品種的日益完善，沙鋼集團(tuán)還常采用跨品種的套利策略。如按照原料配比，通過買入鐵礦石期貨，賣出螺紋鋼期貨來保證加工利潤。據(jù)介紹，年初在螺紋鋼價(jià)格3400元/噸左右，鐵礦石價(jià)格700-800元/噸時(shí)，企業(yè)采取了賣螺紋鋼買鐵礦石的操作，后期事實(shí)證明效果不錯(cuò)。

　　這位負(fù)責(zé)人還表示，從鋼廠自身來講，鐵礦石期貨上市后，在現(xiàn)貨經(jīng)營中企業(yè)心里更有底了。以前命運(yùn)掌握在別人手里，市場一有風(fēng)吹草動，就會恐慌?，F(xiàn)在大家可以通過期貨操作，不用像以前那樣慌了。作為市場參與者，可以從過去“賭現(xiàn)貨”轉(zhuǎn)變成在期貨上操作，也不用“賭庫存”了。

　　現(xiàn)在鋼廠內(nèi)庫存平均25天，較以前35天少了10天左右，庫存壓得這么低在以前是不敢做的，特別是有季節(jié)性因素時(shí)。在鐵礦石期貨上市前，例如冬天前，很可能買不到現(xiàn)貨，價(jià)格會漲，只能先增加庫存?，F(xiàn)在有了期貨，特別是近期期貨較現(xiàn)貨呈貼水狀態(tài)，鋼廠會通過期貨套保，隨時(shí)隨地通過期貨買入保值，不會恐慌地增大庫存。

　　國際成熟期貨市場上基差定價(jià)的交易模式也在鐵礦石期貨市場上出現(xiàn)。如今年7月，日照鋼鐵集團(tuán)與永安資本、中信寰球簽訂鐵礦石基差貿(mào)易合同，日照鋼鐵集團(tuán)以I1409合約作為基準(zhǔn)價(jià)，并以一定的升貼水標(biāo)準(zhǔn)，在為期一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)完成點(diǎn)價(jià)。

　　這一成熟期貨市場上常規(guī)定價(jià)、避險(xiǎn)模式在鐵礦石期貨市場上的出現(xiàn)，標(biāo)志著鐵礦石期貨在現(xiàn)貨貿(mào)易定價(jià)方面邁出了實(shí)質(zhì)性的一步。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會朱繼民副會長認(rèn)為，將基差定價(jià)貿(mào)易這一國際上普遍采用、國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品尤其是飼料油脂行業(yè)大量采用的定價(jià)模式推廣到煤焦鋼領(lǐng)域，表明鋼鐵產(chǎn)業(yè)利用期貨市場的水平又邁進(jìn)了一大步。

　　打消上市之前的市場疑慮，市場建設(shè)發(fā)展得到高度認(rèn)可

　　鐵礦石期貨上市之初，作為一個(gè)戰(zhàn)略地位僅次于原油、關(guān)系到國計(jì)民生的重要大宗商品，市場一方面迫切期待及早上市鐵礦石期貨，另一方面也有部分人士對其能否穩(wěn)健運(yùn)行發(fā)揮應(yīng)有作用而有所顧慮，比如實(shí)物交割是否可行，期貨價(jià)格是否更宜被礦山巨頭壟斷操縱，以及鐵礦石期貨市場會否引發(fā)新的金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　一年過去了，鐵礦石期貨以其市場穩(wěn)定運(yùn)行、較高的流動性、價(jià)格有效性及市場影響力，向市場交出了一份滿意的答卷，也打消了上市之初部分市場人士的疑慮，鐵礦石期貨市場建設(shè)發(fā)展得到市場高度認(rèn)可。

　　從市場價(jià)格運(yùn)行情況看，在市場運(yùn)行中，期貨價(jià)格不僅未被操縱，相反對一直爭議不斷的現(xiàn)貨市場價(jià)格形成正發(fā)揮著積極作用。2010年起，全球鐵礦石定價(jià)機(jī)制由傳統(tǒng)的年度定價(jià)轉(zhuǎn)變?yōu)榧径榷▋r(jià)、月度定價(jià)和即期定價(jià)。

　　在短期定價(jià)機(jī)制下，鐵礦石價(jià)格的波動劇烈，且仍以賣方主導(dǎo)市場定價(jià)，使我國作為全球最大買家在鐵礦石貿(mào)易談判中一直處于弱勢。2013年鐵礦石期貨上市后，國內(nèi)相關(guān)企業(yè)被動接受國際鐵礦石價(jià)格的局面開始改變。沙鋼集團(tuán)證券期貨部負(fù)責(zé)人采訪中表示，“在期貨品種未上市前，現(xiàn)貨市場上很多產(chǎn)品的價(jià)格是不透明的，現(xiàn)在通過期貨產(chǎn)品的上市，實(shí)現(xiàn)了價(jià)格的透明化”。

　　在談到鐵礦石期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)情況時(shí)，該負(fù)責(zé)人表示“期貨價(jià)格具有前瞻性，企業(yè)在原材料采購和成品銷售時(shí)有了指引方向。如某時(shí)段期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格、處于貼水狀態(tài)時(shí)，作為企業(yè)會判斷市場對遠(yuǎn)期不看好，可能會暫緩原材料的采購，同時(shí)提前將產(chǎn)品銷售出去?！彼麖?qiáng)調(diào)，鐵礦石期貨上市后，對指導(dǎo)現(xiàn)貨市場生產(chǎn)和經(jīng)營發(fā)揮了很大的作用。

　　市場人士認(rèn)為，作為一個(gè)進(jìn)口依存度超過60%的品種，鐵礦石進(jìn)口一直處于國際礦石巨頭的“壟斷”定價(jià)爭議中，鐵礦石期貨上市后，隨著國際影響力逐步提高，有助于中國爭奪鐵礦石定價(jià)權(quán)。一位現(xiàn)貨企業(yè)負(fù)責(zé)人談到，以前是普氏指數(shù)說了算，幾船貨就能影響指數(shù)，私底下成交的一筆，就能決定整個(gè)市場的價(jià)格，現(xiàn)在這種情況和動作越來越少，在這方面可以說鐵礦石期貨對普氏指數(shù)等產(chǎn)生了很大影響。同時(shí)期貨價(jià)格是公開透明的，加之限倉制度等設(shè)計(jì)，不宜被操縱，并且價(jià)格指引性非常強(qiáng)，流動性充足也為企業(yè)避險(xiǎn)操作提供了空間。

　　來自市場機(jī)構(gòu)的問卷調(diào)查顯示，隨著鐵礦石期貨運(yùn)行質(zhì)量不斷的提高，有71%的客戶認(rèn)為期貨價(jià)格更能反映國內(nèi)現(xiàn)貨市場供求關(guān)系，有接近五成(46.7%)的產(chǎn)業(yè)客戶支持未來采用期貨價(jià)格進(jìn)行定價(jià)。太鋼不銹副總經(jīng)理柴志勇在一次行業(yè)會議上發(fā)言時(shí)指出，今后應(yīng)該考慮以大商所鐵礦石期貨為基礎(chǔ)制定月度價(jià)格，并由買賣雙方根據(jù)戰(zhàn)略合作的程度、供需情況議定升貼水。

　　針對上市之前的指數(shù)和實(shí)物交割之爭，市場分析人士指出，市場實(shí)踐證明，相較國際市場的鐵礦石指數(shù)衍生品，國內(nèi)進(jìn)行實(shí)物交割的鐵礦石期貨具有更大的優(yōu)越性。上市僅一年來，我國鐵礦石期貨的規(guī)模和流動性已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越新加坡市場。

　　截止到2014年9月底，鐵礦石期貨成交規(guī)模約為新加坡掉期和期貨的23和54倍。從日均成交情況來看，與新加坡掉期市場比值由2013年的4.85提高至2014年的27.30，與新加坡期貨市場的比值由2013年的39.30提高至目前的55.14。日均持倉與新加坡掉期市場的比值由2013年的0.32提高至2014年的1.54，與新加坡期貨市場的比值由2013年的3.47提高至目前的3.62。

　　國內(nèi)鐵礦石期貨流動性充分，有利于產(chǎn)業(yè)客戶順利建倉。如果在新加坡市場建倉規(guī)模超過30萬噸，幾乎占其日成交量25%，通常需要2-3天，而在國內(nèi)鐵礦石期貨市場，30萬噸(3000手)僅相當(dāng)于日均成交量的1%，當(dāng)日即可順利完成建倉。

　　據(jù)市場人士反映，目前一些參與新加坡鐵礦石衍生品交易的國內(nèi)貿(mào)易商和鋼鐵企業(yè)已經(jīng)回流到國內(nèi)期貨市場進(jìn)行避險(xiǎn)，大量套保頭寸從新加坡轉(zhuǎn)移回國內(nèi)期貨市場。比如，日照某貿(mào)易企業(yè)在國內(nèi)期貨市場套保的比例由原來的約10%左右提高到目前幾乎100%，其中約60%通過鐵礦石期貨套保，剩下通過焦煤、焦炭等相關(guān)品種套保。

　　同樣感受到中國鐵礦石期貨強(qiáng)勁發(fā)展?jié)摿Φ倪€包括鐵礦石國際礦商。隨著鐵礦石期貨影響力逐步增強(qiáng)，國際礦商對鐵礦石期貨的態(tài)度由最初的觀望、不愿參與轉(zhuǎn)變?yōu)榉e極了解、準(zhǔn)備嘗試。據(jù)了解，己有國際礦山巨頭表示準(zhǔn)備利用國內(nèi)企業(yè)參與鐵礦石期貨市場并進(jìn)行實(shí)物交割。

　　在近期于青島舉行的2014煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會上，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長王曉齊表示，大商所鐵礦石期貨運(yùn)行穩(wěn)健、功能發(fā)揮良好，已成為得到國內(nèi)外市場主體廣泛認(rèn)可的價(jià)格發(fā)現(xiàn)工具，市場各主體有了期貨價(jià)格的參考，徹底改變了過去由于信息不對稱造成的漫天要價(jià)卻無從判斷的不利局面;而在近日于大連舉行的第十四屆中國鋼鐵原材料國際研討會上，王曉齊進(jìn)一步指出，“應(yīng)該適時(shí)共建鐵礦石市場新秩序，這個(gè)新秩序的核心是：讓市場價(jià)格真正反映供求關(guān)系。在當(dāng)前的市場形勢下，新秩序還要包括更多的現(xiàn)貨交易、透明多元的價(jià)格指數(shù)、期貨平臺，以及對市場壟斷的監(jiān)管?！边@一評價(jià)，體現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)界對鐵礦石期貨市場運(yùn)行發(fā)展的高度認(rèn)可及未來的更多期望。

　　繼續(xù)培育鐵礦石期貨市場，推動市場國際化

　　采訪中，市場人士認(rèn)為在國際鐵礦石衍生品市場啟動初期，國內(nèi)鐵礦石期貨的上市抓住了國際鐵礦石衍生品市場發(fā)展先機(jī)。同時(shí)作為全球鐵礦石最大的消費(fèi)國，中國擁有強(qiáng)大的現(xiàn)貨市場作支撐，鐵礦石或?qū)⒊蔀橹袊趪H大宗商品定價(jià)話語權(quán)爭取中最有優(yōu)勢品種。

　　北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越曾表示，從國際衍生品市場發(fā)展及商品價(jià)格定價(jià)權(quán)演變來看，衍生品的推出為定價(jià)話語權(quán)的爭取提供了平臺和籌碼，但定價(jià)話語權(quán)的大小還與金融衍生品市場發(fā)展程度、市場開發(fā)程度等有關(guān)，特別是市場的對外開放是爭取價(jià)格國際話語權(quán)的重要基礎(chǔ)條件之一。

　　鑒于此，鐵礦石期貨市場未來發(fā)展應(yīng)分兩步走：第一步，通過鐵礦石期貨的推出和培育，發(fā)揮期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值兩大功能，為行業(yè)企業(yè)提供一個(gè)公開、公正的價(jià)格參考及為行業(yè)企業(yè)提供規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)工具，為國內(nèi)鐵礦石增強(qiáng)價(jià)格話語權(quán)提供平臺。

　　在此基礎(chǔ)上，第二步，積極推動鐵礦石期貨國際化，引進(jìn)境外投資者，增強(qiáng)價(jià)格權(quán)威性和影響力，爭取鐵礦石價(jià)格定價(jià)話語權(quán)。

　　大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)表示，我國煤焦鋼期貨品種發(fā)展速度較快、勢頭較好，但相比于境外發(fā)達(dá)期貨市場和國內(nèi)期貨市場的成熟品種，相關(guān)品種的市場廣度和深度還不夠，在市場機(jī)制、投資者結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)客戶參與度等方面，還有許多市場培育工作要做。 未來大商所在持續(xù)推進(jìn)完善鐵礦石期貨方面，將主要從以下幾方面著手，一是持續(xù)不斷完善合約、風(fēng)控、交割等各項(xiàng)制度，提高市場效率，便利企業(yè)利用。如將研究解決主力合約不連續(xù)問題，以現(xiàn)貨貿(mào)易商為依托為更多有交割意愿的投資者提供交割服務(wù)。二是繼續(xù)加大市場培育力度。

　　鐵礦石期貨上市以來，大商所一直把產(chǎn)業(yè)企業(yè)培訓(xùn)和參與服務(wù)作為市場培育的重點(diǎn)，開展了多次產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研活動，舉辦煤焦鋼企業(yè)的套期保值培訓(xùn)班和風(fēng)險(xiǎn)管理高級研修班。下一步，大商所將繼續(xù)做好市場培育服務(wù)工作，引導(dǎo)更多的產(chǎn)業(yè)客戶用好鐵礦石期貨工具，探索服務(wù)產(chǎn)業(yè)的新模式，支持、鼓勵(lì)更多的企業(yè)有效地參與和利用期貨市場。

　　三是探索開發(fā)掉期、指數(shù)等新型衍生工具，豐富品種和工具體系，滿足企業(yè)多樣化避險(xiǎn)和投資者投資需求。四是推動品種的國際化，目前大商所正積極研究制訂鐵礦石期貨國際化方案，在資本市場對外開放總體安排下，通過探索開展鐵礦石保稅交割，引進(jìn)境外合格投資者，提升市場國際影響力，努力把鐵礦石打造成我國具有國際定價(jià)話語權(quán)的期貨品種。