國(guó)際外匯市場(chǎng)上日元匯率連續(xù)下跌，從103日元兌1美元跌至109日元，10月初更是一度跌破110日元兌1美元的心理防線。據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月間，日元對(duì)美元的匯率就下跌了6日元，實(shí)屬近年罕見。同時(shí)，日元對(duì)歐元和人民幣的匯率也在下跌，反映了日元整體疲軟的趨勢(shì)。

　　日元匯率持續(xù)走低的原因，首先是日美兩國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的差距較大。美國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過數(shù)年調(diào)整，開始進(jìn)入新一輪增長(zhǎng)，各類數(shù)據(jù)向好。而日本經(jīng)濟(jì)卻因“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的錯(cuò)誤引導(dǎo)，陷入低迷不振的狀態(tài)。據(jù)日本官方統(tǒng)計(jì)，日本工業(yè)生產(chǎn)7月份僅增長(zhǎng)0.7%，8月份竟然下降了1.5%。消費(fèi)支出7月份也下降了5.9%，8月份繼續(xù)低迷，降幅為4.7%，同時(shí)出口連續(xù)兩個(gè)月下降。日本央行的“短期經(jīng)濟(jì)觀察調(diào)查”表明，除制造業(yè)大企業(yè)信心指數(shù)略有回升外，非制造業(yè)、內(nèi)需型企業(yè)和中小企業(yè)的信心指數(shù)全線下滑。多數(shù)經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)估計(jì)，三季度日本GDP增長(zhǎng)不會(huì)高于1%，甚至可能是負(fù)數(shù)。部分專家認(rèn)為，事實(shí)上日本經(jīng)濟(jì)從4月份起已經(jīng)進(jìn)入溫和的衰退期。

　　其次，日美兩國(guó)的金融政策和利率水平也是影響日元匯率的重要原因。由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升，美聯(lián)儲(chǔ)即將退出量寬政策，不日可能加息。而日本當(dāng)局則依舊堅(jiān)持質(zhì)化和量化的寬松政策，并探索進(jìn)一步擴(kuò)大該政策的內(nèi)涵。在此形勢(shì)下，日美之間的利率差距不斷擴(kuò)大，使得國(guó)際資金大舉流向有利率優(yōu)勢(shì)的美國(guó)市場(chǎng)；部分日本國(guó)內(nèi)資金也逐利而行，將日元資產(chǎn)轉(zhuǎn)為美元資產(chǎn)，進(jìn)一步加大了對(duì)美元的需求，打壓了日元在國(guó)際匯市上的比價(jià)。

　　另一個(gè)值得關(guān)注的原因，是日本龐大的貿(mào)易赤字。通常情況下，一國(guó)貿(mào)易赤字越高，該國(guó)貨幣的幣值越低，日元也是如此。自2011年以來，日本的貿(mào)易赤字與日俱增，從2011年的4.4萬億日元，猛增至2013年的13.7萬億日元，預(yù)計(jì)2014年可達(dá)15萬億日元。同時(shí)，日本一向自負(fù)的經(jīng)常項(xiàng)目盈余也多次變?yōu)槌嘧?，表明日本?guó)際收支整體處于入不敷出的境地。據(jù)此，國(guó)際投資者判斷，日本資金將呈現(xiàn)出不斷外流的趨勢(shì)，因此放棄押注日元，轉(zhuǎn)而選擇美元等其他貨幣。

　　在經(jīng)歷了連日快速貶值后，日元近期獲得片刻喘息的機(jī)會(huì)。分析人士指出，國(guó)際外匯市場(chǎng)風(fēng)云變幻，日元匯率短期內(nèi)可能小幅反彈，但重返100日元兌1美元的高位暫無可能。從日美兩國(guó)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，日本均處于劣勢(shì)。因此，日元繼續(xù)走低在所難免，很可能再次跌破110日元兌1美元的門檻。