從今年年初至今短短8個多月時間，阿根廷股市梅爾瓦指數(shù)上漲93.2%，成為全球漲幅最大的股市。值得關(guān)注的是，阿根廷股市大幅上漲的核心動力并非經(jīng)濟形勢看好，而是對惡性通脹的嚴重擔(dān)憂。

　　造成阿根廷經(jīng)濟衰退、通脹惡化的諸多問題中，曠日持久的外債糾紛是重要原因。今年7月30日，阿根廷政府與美國風(fēng)險基金NML資本公司之間的債務(wù)談判破裂，導(dǎo)致阿根廷出現(xiàn)債務(wù)違約。雖然違約涉及的金額暫時只有5.39億美元，但是從違約一個月以來的發(fā)展情況看，它對阿根廷經(jīng)濟、民生各方面的負面沖擊都很大。

　　金融領(lǐng)域受到的沖擊最直接，境外融資渠道被阻斷。阿根廷的省級政府、國有企業(yè)等高度依賴境外債券發(fā)行，違約發(fā)生后，這些機構(gòu)在境外發(fā)行債券成本明顯上升。對債務(wù)問題的擔(dān)憂擴大到經(jīng)濟領(lǐng)域各個方面，包括匯率持續(xù)貶值、央行儲備流失和通脹加劇。

　　金融宏觀層面的問題已對實體經(jīng)濟產(chǎn)生很大沖擊，經(jīng)濟衰退跡象明顯。根據(jù)阿根廷國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，工業(yè)部門已連續(xù)12個月出現(xiàn)同比下跌。最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)更顯示，今年7月阿根廷投資環(huán)比下降5.5%，出口環(huán)比下降9.1%，進口環(huán)比下降15.7%。經(jīng)濟衰退導(dǎo)致失業(yè)率上升，加上通脹因素，居民實際購買力下降，多數(shù)家庭壓縮開支。

　　為應(yīng)對壓力，阿根廷政府想了不少辦法。在應(yīng)對“禿鷲基金”方面，由于美國聯(lián)邦法院和美國最高法院都作出了有利于債權(quán)人的判決，阿根廷一怒而起，向海牙國際法院起訴美國政府。前不久又提出把債券償還地點由紐約改為阿根廷國內(nèi)，以避免美國法律的約束。但這些措施反而加劇了各界對未來局勢的擔(dān)憂。

　　在國內(nèi)，阿根廷政府大幅增發(fā)貨幣、擴大福利開支，特別是加大了對中低收入階層、退休人員的補貼，但此舉進一步加劇通脹。為了應(yīng)對外匯流失，政府嚴格限制進口，但也導(dǎo)致一些生產(chǎn)設(shè)備、配件進口困難，使得不少企業(yè)無法正常開工。

　　阿根廷債務(wù)困局引起國際社會的高度關(guān)注。8月29日，國際資本市場協(xié)會公布了一項關(guān)于處理主權(quán)債務(wù)違約的新條款。新條款將限制少數(shù)“釘子戶”投資者破壞債務(wù)重組的權(quán)力。如果違約國家想要進行債務(wù)重組，可以舉行一次性投票，只要75%以上的債權(quán)人贊成，重組就可以對全部債權(quán)人生效。而在現(xiàn)有框架中，少數(shù)債權(quán)人可以否決多數(shù)債權(quán)人同意的債務(wù)重組，例如NML資本公司只代表相當(dāng)少的一部分投資人，但它一直對阿根廷政府造成重大壓力。8月28日，兩位諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主斯蒂格里茨和羅伯特·索洛共同致信聯(lián)合國秘書長潘基文，建議在國際層面上針對主權(quán)債務(wù)重組制定新規(guī)則，以避免國際市場過度投機和動蕩。