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2025年01月10日 星期五

印度金價旺季可能飆升 放松進(jìn)口限制短期無望

  印度黃金進(jìn)口對經(jīng)常帳赤字有重要影響,前政府為了控制經(jīng)常帳赤字對金銀進(jìn)口征收限制性關(guān)稅。黃金行業(yè)希望莫迪新政府能夠取消,至少削減貴金屬進(jìn)口關(guān)稅,但政府沒有作出任何微小的放松,進(jìn)口關(guān)稅可能仍維持一段時間,除非其他出口能夠削減赤字規(guī)模。

  印度黃金進(jìn)口量和總值大幅下跌,官方數(shù)據(jù)表明黃金進(jìn)口限制是控制赤字的有效措施。限制措施導(dǎo)致黃金走私大幅增加,但這并沒有在官方數(shù)據(jù)中得到體現(xiàn)。

  盡管黃金進(jìn)口關(guān)稅保持不變,印度2季度經(jīng)常帳赤字升至78億美元,約占GDP的1.7%,而1季度的赤字為12億美元。然而,與去年2季度的赤字規(guī)模218億美元相比,數(shù)字仍顯積極。

  盡管黃金進(jìn)口大幅低于過往,但仍是印度經(jīng)常帳赤字非常重要的組成部分(由1季度的53億美元升至2季度的70億美元),因此莫迪政府在可預(yù)見的未來沒有改變進(jìn)口限制的可能。

  雖然存在進(jìn)口限制,德國商業(yè)銀行(Commerzbank)報告稱,印度寶石和珠寶貿(mào)易聯(lián)合會(All India Gems & Jewellery Trade Federation)估計(jì),8月黃金進(jìn)口將再度增加,升至40-50噸,這是因?yàn)楣?jié)日季來臨,珠寶商將補(bǔ)充庫存。聯(lián)合會認(rèn)為,印度黃金溢價將從當(dāng)前的8-10美元/盎司升至20-25美元/盎司。印度潛在的需求仍然強(qiáng)大,季風(fēng)季影響到農(nóng)村地區(qū)的黃金需求,但隨著最近雨季的開始,需求狀況遠(yuǎn)好于預(yù)期。

  因此,印度可能繼續(xù)保持相對嚴(yán)格的黃金進(jìn)口限制政策。印度聯(lián)儲的目標(biāo)是將經(jīng)常帳赤字控制在GDP的2.0%范圍內(nèi),如果進(jìn)口關(guān)稅被取消,上述目標(biāo)可能無法達(dá)成。

  長期來看,政府可能打算放松進(jìn)口限制,但這可能在很多月之后。

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