資金流向監(jiān)測(cè)和研究機(jī)構(gòu)EPFR(新興市場(chǎng)基金研究公司)最新公布的周度報(bào)告顯示，在截至8月27日的一周內(nèi)，其監(jiān)測(cè)的全球債券基金凈吸金52.5億美元，全球股票基金凈吸金49.8億美元。

　　由于市場(chǎng)憧憬歐央行將在本周的貨幣政策例會(huì)上進(jìn)一步放寬貨幣政策，或再度降息，或推出市場(chǎng)期待已久的歐版量化寬松(QE)政策，為金融市場(chǎng)注入巨大的流動(dòng)性，一定程度上可以彌補(bǔ)美聯(lián)儲(chǔ)逐步結(jié)束QE所帶來的沖擊，歐洲股基和亞洲新興市場(chǎng)股基當(dāng)周表現(xiàn)良好，特別是前者結(jié)束了此前連續(xù)五周的資金凈外流趨勢(shì)，凈吸金額還創(chuàng)下11周來的新高。

　　投資者“抄底”歐洲股基

　　EPFR指出，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，加之通縮趨勢(shì)越來越明顯，使得歐央行進(jìn)一步放寬貨幣政策的概率越來越大，部分資金在此背景下選擇提前“抄底”暫時(shí)處于低谷的歐洲股市。

　　8月29日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)8月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比僅增長(zhǎng)0.3%，創(chuàng)下2009年10月以來最小升幅，低于預(yù)期以及前一個(gè)月的同比增長(zhǎng)0.4%。至此，歐元區(qū)通脹率已經(jīng)連續(xù)第十一個(gè)月不及通脹目標(biāo)2%的一半，通縮危機(jī)越來越明顯。

　　與此同時(shí)，歐元區(qū)7月失業(yè)率連續(xù)第二個(gè)月保持在11.5%，已逼近歷史高點(diǎn)。該地區(qū)二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比零增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)0.7%，分別不及一季度的環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，同比增長(zhǎng)0.9%。歐元區(qū)8月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為50.8，遜于預(yù)期的51.3以及前一個(gè)月的51.8。

　　德意志銀行、花旗集團(tuán)、瑞信集團(tuán)在最新研報(bào)中均預(yù)計(jì)，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令人失望，通脹率繼續(xù)低于預(yù)期的背景下，歐洲央行在本周例會(huì)上或?qū)⑼瞥龃饲笆袌?chǎng)猜測(cè)已久的QE刺激措施。即使其9月份未出臺(tái)QE政策，此后也將很快出臺(tái)，9月或推出一系列“鋪路”措施。

　　法國(guó)巴黎銀行、野村證券和摩根大通則均預(yù)計(jì)歐央行9月或10月將再度下調(diào)三大利率10基點(diǎn)，但不會(huì)推出QE，目前該行基準(zhǔn)的再融資利率維持為0.15%，隔夜存款利率為-0.1%，隔夜貸款利率為0.4%。

　　盡管上述機(jī)構(gòu)對(duì)歐央行再寬松具體措施以及實(shí)施時(shí)間的預(yù)測(cè)略有差別，但它們普遍認(rèn)為，若該行如預(yù)期般“再放水”，或至少是釋放較為明確的信號(hào)，歐洲股市資金持續(xù)外流的趨勢(shì)將得到一定程度緩解。

　　新興市場(chǎng)或間接受益

　　EPFR指出，在截至8月27日當(dāng)周，全球新興市場(chǎng)股基表現(xiàn)強(qiáng)勁，在過去的14周內(nèi)第13次實(shí)現(xiàn)凈吸金，歐央行或“放水”有可能“中和”美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束量化寬松措施刺激，并走入加息周期所帶來的全球流動(dòng)性趨緊。

　　高盛分析師預(yù)計(jì)，歐央行釋放出的資金最終很可能流向美國(guó)，或是近期經(jīng)濟(jì)向好、股市強(qiáng)勁的東南亞、南亞、東亞等亞洲新興市場(chǎng)，而非經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲態(tài)又開始顯現(xiàn)的歐元區(qū)自身。對(duì)于亞洲股市而言，該區(qū)域歷來受資金面影響較大，一旦美聯(lián)儲(chǔ)資金收緊幅度過大，必會(huì)對(duì)亞洲經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)造成沖擊，所以即使歐央行再寬松，資金只是更多流向歐美，也會(huì)減少歐美從亞洲“吸金”的壓力?！凹幢闳绱藖喼薰墒幸矊⒊蔀殚g接受益者，至少是減少了其資金外流的威脅?！?/p>

　　EPFR數(shù)據(jù)顯示，在截至8月27日當(dāng)周，亞洲新興市場(chǎng)股基表現(xiàn)上佳，中國(guó)內(nèi)地股基實(shí)現(xiàn)自今年一季度以來最長(zhǎng)的連續(xù)凈吸金周期，在過去的8周內(nèi)第七次實(shí)現(xiàn)凈吸金；中國(guó)香港股基繼前一周創(chuàng)下年內(nèi)凈吸金金額最高紀(jì)錄后，上周再度凈吸金1.67億美元。將要正式實(shí)行的“滬港通”，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好等因素都是中國(guó)股市獲得資金青睞的原因。

　　盡管表現(xiàn)不及亞太新興股基，拉丁美洲股基和中東非洲歐洲新興市場(chǎng)股基(EMEA)在截至8月27日當(dāng)周也扭轉(zhuǎn)了此前資金溫和凈流出的趨勢(shì)，轉(zhuǎn)為資金凈流入。巴西經(jīng)濟(jì)增速連續(xù)兩個(gè)季度環(huán)比下跌，出現(xiàn)明顯的衰退跡象，這使得市場(chǎng)預(yù)期該國(guó)未來有可能開始適度放寬貨幣政策。