美元指數(shù)在上周成功實(shí)現(xiàn)了連續(xù)第六周的上漲，并一舉站上82整數(shù)關(guān)口，這也創(chuàng)下了美元指數(shù)自去年2月份以來最長的周連續(xù)上漲紀(jì)錄。雖然到目前為止，本輪反彈的力度還不及去年2月份的那一輪，但是反彈的連續(xù)性已經(jīng)大大超出多數(shù)投資者的預(yù)期。

　　推動美元指數(shù)此輪反彈的動力來自內(nèi)外兩方面。一方面，美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)處于改善狀態(tài)，特別是房地產(chǎn)、制造業(yè)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期，加之美聯(lián)儲會議紀(jì)要釋放出偏向鷹派的信號，市場對于美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫。另一方面，非美經(jīng)濟(jì)體均出現(xiàn)不同程度的復(fù)蘇放緩跡象，特別是歐元區(qū)持續(xù)低迷的通脹和信貸數(shù)據(jù)，讓市場認(rèn)識到美國經(jīng)濟(jì)的比較優(yōu)勢。正如美國商品期貨交易委員會(CFTC)數(shù)據(jù)顯示，8月19日當(dāng)周，投機(jī)者持有的美元凈多頭頭寸大幅增至2012年6月以來的新高，市場看多美元的意愿不斷增強(qiáng)。

　　從交易角度看，未來美元指數(shù)能否延續(xù)此輪連續(xù)反彈行情的關(guān)鍵在于內(nèi)外因素能否持續(xù)超預(yù)期發(fā)酵。一是，諸如就業(yè)和房屋市場等美國相關(guān)重量級的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能否繼續(xù)超預(yù)期表現(xiàn)，進(jìn)而強(qiáng)化市場對于美聯(lián)儲加息的預(yù)期。二是，非美經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能否延續(xù)此前的下滑態(tài)勢，進(jìn)而強(qiáng)化市場對于主要非美央行進(jìn)一步寬松政策或延緩加息的預(yù)期。當(dāng)然，若內(nèi)外兩大因素未能持續(xù)發(fā)生明顯正向變化，給予市場刺激，美元反彈或許會短期遇阻。

　　7月美聯(lián)儲會議紀(jì)要已經(jīng)表明，隨著經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)跡象的持續(xù)顯露，美聯(lián)儲內(nèi)部對維持超低利率過久的憂慮與日俱增，何時(shí)加息的討論愈發(fā)激烈。目前來看，美聯(lián)儲內(nèi)部主要糾結(jié)于該如何衡量勞動力市場這一問題上。一派認(rèn)為失業(yè)率迅速下降應(yīng)推動利率上調(diào)，另一派則認(rèn)為更為廣泛的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示勞動力市場仍然疲弱，正如聯(lián)儲主席耶倫在全球央行年會所述。

　　顯然，即將在9月初公布的8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)至關(guān)重要。如果數(shù)據(jù)繼續(xù)保持前期大幅改善的態(tài)勢，美聯(lián)儲官員將進(jìn)一步確認(rèn)美國經(jīng)濟(jì)的進(jìn)展，并可能最早在9月的利率決議會議上對政策聲明措辭做出明顯的修改。這將極大地提升市場對于美聯(lián)儲的加息預(yù)期，改變市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期與美聯(lián)儲預(yù)期始終不能一致的現(xiàn)狀。利率數(shù)據(jù)顯示，市場目前預(yù)期2015年美元利率為0.72%，遠(yuǎn)低于官方預(yù)期的1.12%。

　　對于非美經(jīng)濟(jì)體而言，一系列重量級的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也將出爐。歐元區(qū)8月通脹和7月信貸數(shù)據(jù)非常關(guān)鍵，如果數(shù)據(jù)繼續(xù)走低，將加劇市場對于歐洲央行繼續(xù)行動的預(yù)期，特別是鑒于德拉吉在全球央行年會上已經(jīng)表現(xiàn)出的超級鴿派態(tài)度。此外，日本通脹、失業(yè)率、工業(yè)產(chǎn)出等一系列數(shù)據(jù)也引人關(guān)注，如果數(shù)據(jù)全面走弱，可能會激增市場對日元看空的情緒。

　　總體而言，近期的強(qiáng)勁表現(xiàn)已經(jīng)帶動美元指數(shù)脫離長期運(yùn)行的底部區(qū)域，中期走牛的態(tài)勢逐漸顯露。不過隨著技術(shù)指標(biāo)的扭曲，美元指數(shù)想要延續(xù)升勢就需要更為強(qiáng)勁的基本面配合，否則美元指數(shù)將面臨一定的回調(diào)。