國際黃金市場并未因金價創(chuàng)下新低而吸引更多的投資者。今年以來，包括黃金在內(nèi)的全球大宗商品市場表現(xiàn)疲軟，而股市則表現(xiàn)相對較好，標(biāo)普500指數(shù)年內(nèi)至今已經(jīng)上漲8%，同時全球股市上漲大約3%。

　　上周美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍較好，新房銷售、建筑許可以及初請失業(yè)金人數(shù)均好于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的向好加強(qiáng)了市場對美聯(lián)儲提前升息的預(yù)期。

　　美國商品期貨期權(quán)交易委員會(CFTC)數(shù)據(jù)顯示，截至8月19日，CFTC黃金期貨非商業(yè)多頭頭寸規(guī)模大幅減少7479手，周減幅達(dá)4%。而CFTC黃金期貨非商業(yè)空頭頭寸規(guī)模明顯增長2226手，周增幅達(dá)5%。國際黃金期貨市場中多、空頭寸規(guī)模的此消彼長使黃金期貨凈多頭寸減少9705手，周減幅達(dá)6.5%。

　　道明證券發(fā)表評論稱，黃金多頭頭寸顯著下滑而空頭頭寸逐步建立，黃金價格下滑，市場討論的焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲一定程度上需要減少寬松。

　　近期有四位美聯(lián)儲地區(qū)銀行主席表達(dá)出升息的意愿，加強(qiáng)了市場關(guān)于美聯(lián)儲內(nèi)部提前升息的預(yù)期，促使美元凈多倉不斷增長，美元指數(shù)也在上漲。

　　對美聯(lián)儲加息預(yù)期的升溫以及美元的上漲對國際金價形成明顯的拋壓。

　　在看空力量增加的同時，黃金ETF增長緩慢。彭博統(tǒng)計的黃金ETF數(shù)據(jù)顯示，上周全球黃金ETF持倉小幅增加4.19噸，增幅0.24%，持金量增長至1732.84噸。

　　民生銀行金融市場部市場研究中心分析認(rèn)為，黃金ETF的持倉數(shù)據(jù)顯示盡管國際金價有所回落，但并沒有吸引明顯的長期資金重新投資黃金市場;而CFTC期貨市場的多空頭寸規(guī)模變化則顯示短期資金有明顯流出的跡象。

　　民生銀行還預(yù)計，短期看，國際金價已回落至震蕩區(qū)間的下軌(1280美元)附近。短期金價受到市場情緒的左右，仍然受到美聯(lián)儲提前升息預(yù)期的壓力。

　　不僅投資需求不給力，黃金現(xiàn)貨需求也在下滑。世界黃金協(xié)會(WGC)最新的2014年第二季度《黃金需求趨勢報告》顯示，經(jīng)過特殊的2013年后，黃金需求呈現(xiàn)出向長期趨勢的回歸。由于消費(fèi)者及投資者走出了去年的極端，市場行為更加謹(jǐn)慎，第二季度全球黃金需求總量為964噸，同比下降16%。

　　中國和印度的黃金需求下滑最為明顯。中國二季度黃金消費(fèi)需求同比下降52%至192.5噸。印度第二季度黃金需求年率下降39%至204.1噸。

　　中國和印度今年全年黃金需求預(yù)計低于去年。世界黃金協(xié)會在二季度的需求報告中下調(diào)印度今年黃金需求預(yù)估至850~950噸，此前預(yù)估為900~1000噸;下調(diào)中國今年黃金需求預(yù)估至900~1000噸，此前預(yù)估為1000~1100噸。

　　至于黃金供給量，世界黃金協(xié)會預(yù)計，2014年的供給量將達(dá)到頂峰，并在未來的4~6個季度中維持高位。年初至今，金礦產(chǎn)量同比增長58.2公噸。預(yù)期這種漲勢在接下來幾個季度將趨緩，因?yàn)楣┙o面日益收縮，生產(chǎn)者降低成本的空間也越來越小。

　　黃金價格上漲難度依然很大。根據(jù)此前摩根大通分析報告，2014~2015年度黃金價格預(yù)計在1250美元至1300美元之間，下行趨勢受限，因廢金供應(yīng)減少，上行趨勢亦受限，因投資需求疲弱。