當(dāng)?shù)貢r間21日至23日，杰克遜霍爾全球央行年會將在美國懷俄明州舉行。美聯(lián)儲主席耶倫、歐洲央行行長德拉吉、日本央行行長黑田東彥等全球主要央行的“頭號人物”均會出席。太平洋投資管理公司前首席執(zhí)行官列出了此次杰克遜霍爾全球央行年會的三大看點。看點一：就業(yè)率與通脹的權(quán)衡。看點二：各大央行的權(quán)利拷問?？袋c三：央行政策的影響解析。經(jīng)濟(jì)之聲特約評論員、銀河期貨研究中心首席宏觀經(jīng)濟(jì)顧問付鵬對此做詳細(xì)解讀。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：這次全球央行年會，您認(rèn)為哪些看點值得關(guān)注？

　　付鵬：首先，大家關(guān)于美聯(lián)儲何時加息的問題可能會提得比較明確一些。另外，從現(xiàn)在的情況來看，由于全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不平衡，各國的就業(yè)率和通脹水平處于一個不太均衡的態(tài)勢，各國的貨幣政策實際上應(yīng)該是呈現(xiàn)一種很典型的分化。在這種情況下，這種分化包括各國的貨幣政策之間在未來一年的時間內(nèi)怎么去協(xié)調(diào)，可能是大家會討論的重點。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：分析人士預(yù)計，各國央行政策路線分化，但美歐日三大央行的“鴿派”立場增加了其他央行提前加息的難度。這是不是意味著這次全球央行年會，全球貨幣決策者依然會傳遞出錯綜復(fù)雜的政策信號？

　　付鵬：這是必然的。目前各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的態(tài)勢仍然沒有在真正意義上完整的調(diào)整過來，因此各國在貨幣政策使用上實際上差異比較明顯。有的國家已經(jīng)傳遞出比較明確的加息信號，但美歐日三大央行仍然是保持比較寬松的格局，這兩者之間的差異化實際上會導(dǎo)致全球的貨幣政策仍然保持著錯綜復(fù)雜的關(guān)系。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：美聯(lián)儲FOMC發(fā)布了7月會議紀(jì)要，紀(jì)要稱美聯(lián)儲將在遠(yuǎn)早于加息的時點提供貨幣政策正常化的更多細(xì)節(jié)，同時委員們對于就業(yè)市場的復(fù)蘇程度依然存在分歧。在退出策略方面，美聯(lián)儲官員接近達(dá)成一致。盡管本周三的FOMC會議很重要，但分析師們更加期待美聯(lián)儲主席耶倫在杰克遜霍爾全球央行年會上的發(fā)言。耶倫計劃在該會上談?wù)搫趧恿κ袌龅那闆r。盡管美聯(lián)儲今年可能不會加息，但是加息這件事早晚會到來，目前市場普遍預(yù)期會發(fā)生在明年年中。您的判斷？

　　付鵬：目前來講確實很難判斷美聯(lián)儲整體未來的節(jié)奏。實際上美聯(lián)儲之所以要在早于加息的時間前提供貨幣政策正常化的眾多細(xì)節(jié)，其實也是為了防范突然間市場的變化，或者是美聯(lián)儲貨幣政策的變化可能對目前資本市場造成比較大的沖擊，進(jìn)而導(dǎo)致負(fù)面效應(yīng)大于正面效應(yīng)。因此我們很難猜到美聯(lián)儲未來具體會在什么時間點加息，但可以肯定的是，在這個時間點之前，美聯(lián)儲主席耶倫應(yīng)該會更多的逐步透露出相關(guān)信號，市場可能會在比較長的時間內(nèi)，比如說6個月甚至9個月的時間內(nèi)，逐步把這樣一個預(yù)期消化掉，避免資本市場過多的波動。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：和美國的情況相比，歐洲和日本就沒有這么樂觀了，歐洲和日本央行一直高舉寬松大旗，德拉吉和黑田東彥均表示，為了對抗低通脹，可能于今年年底前推出更多刺激措施。最新的消息是，日本正考慮在2015財政年度撥出1萬億日元資金用于刺激措施，來幫助經(jīng)濟(jì)免遭擬于明年10月份上調(diào)的消費稅的打擊。這項刺激計劃會馬上實施嗎？

　　付鵬：基本上可以斷定的是，日本可能在年底的時候還會繼續(xù)推出更多的刺激政策，因為目前對于黑田東彥來講，實際上他別無選擇。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：實施之后對于日元的走勢會帶來怎樣的影響？

　　付鵬：實際上對日元目前有點看跌，日元今年大幅度走高的可能性比較偏小。無論這個措施實施或者不實施，市場對于日本的預(yù)期是比較樂觀的，從過去的兩個月CFTC的持倉數(shù)據(jù)上來看，實際上大家還是在押注未來后期的日元會繼續(xù)出現(xiàn)貶值。