德國第二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)將于14日發(fā)布，受烏克蘭危機等地緣沖突的拖累，市場普遍預(yù)期德國第二季度經(jīng)濟將現(xiàn)輕微萎縮，德國成為歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇“火車頭”的動力不足。

　　一些敏感經(jīng)濟先行指標(biāo)已證實市場對德國經(jīng)濟的憂慮。德國歐洲經(jīng)濟研究中心(ZEW)12日公布的8月德國經(jīng)濟景氣指數(shù)大跌18.5至8.6，創(chuàng)2012年12月以來最低水平。ZEW在當(dāng)日聲明中說，“不斷持續(xù)的地緣政治沖突已對德國經(jīng)濟造成可觀影響。當(dāng)前相關(guān)數(shù)據(jù)預(yù)示，德國企業(yè)將因銷售市場前景不明而明顯減少投資。”

　　金融市場中投資者情緒同樣敏感。自美歐7月對俄羅斯制裁升級后，德國法蘭克福股市DAX指數(shù)由9859.27點持續(xù)下跌至目前9069.47點，吐出年內(nèi)全部漲幅，而分析人士擔(dān)憂9000點大關(guān)面臨失守，三年來由6000點一路飆升至萬點以上的德國股市或?qū)⑥D(zhuǎn)入下行行情。

　　此外，德國6月國內(nèi)資本商品訂單月率下滑4.6%，德意志銀行分析師斯特凡·施耐德認為這主要受到地區(qū)烏克蘭沖突影響，并預(yù)計資本市場投資者情緒將在未來多個月內(nèi)繼續(xù)受此打壓。

　　在實體經(jīng)濟領(lǐng)域，近期出爐的德國工業(yè)生產(chǎn)和訂單等數(shù)據(jù)令人失望。盡管德國6月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比增長0.1%，但整個二季度卻下降了1%，尤其是具有指標(biāo)意義的機械設(shè)備生產(chǎn)已連續(xù)四個月下滑。同時，6月德國工業(yè)訂單環(huán)比下降3.2%，創(chuàng)下2011年9月以來的最低水平。

　　德國商業(yè)銀行經(jīng)濟分析師馬可·瓦格納認為，不理想的經(jīng)濟數(shù)據(jù)主要由于烏克蘭危機令經(jīng)濟不確定風(fēng)險增加，此外德國建筑生產(chǎn)在年初強勢增長后回落。

　　微觀來看，東歐地區(qū)局勢不穩(wěn)的確給一些德國企業(yè)造成明顯沖擊。例如，俄羅斯是德國運動品牌阿迪達斯的主要市場之一，受危機影響，該公司7月31日大幅下調(diào)今年盈利預(yù)期，致投資者恐慌，公司股價當(dāng)日大跌8%以上。另外，德國批發(fā)和出口協(xié)會(BGA)也于日前警告說，俄羅斯的食品進口禁令將尤其對德國加工食品企業(yè)產(chǎn)生影響。

　　更令人擔(dān)憂的是地區(qū)局勢對德國出口的影響。盡管德國對俄羅斯出口只占其總出口額不到3%，但分析人士擔(dān)憂地緣沖突風(fēng)險增加將削弱國際貿(mào)易，進而影響到以出口為支撐的德國經(jīng)濟。德意志銀行在其日前發(fā)布的一份研究報告中稱，當(dāng)前德國貨物裝載量已同比下滑15%，預(yù)計全年下滑20%至25%，從而影響出口并拖累國內(nèi)生產(chǎn)總值增長約0.25個百分點。

　　基于此，許多機構(gòu)已下調(diào)對德國經(jīng)濟增長的預(yù)期。商業(yè)銀行預(yù)計德國二季度經(jīng)濟萎縮0.1%，德意志銀行相關(guān)指數(shù)則顯示二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)將萎縮0.4%，并回調(diào)了對德國第三、四季度，2014全年以及2015年經(jīng)濟增長預(yù)期分別至0.4%，0.3%，1.5%和1.8%。

　　不過，德國經(jīng)濟應(yīng)不會出現(xiàn)斷裂。德國聯(lián)邦就業(yè)局局長弗蘭克·魏澤日前表示，地區(qū)性危機的“風(fēng)險存在，但目前尚未影響到德國就業(yè)市場”，而國內(nèi)需求也將為經(jīng)濟提供發(fā)展支撐。

　　盡管如此，德國拉動歐元區(qū)復(fù)蘇的能力或?qū)⒚媾R質(zhì)疑。歐洲央行行長德拉吉在月初貨幣證策發(fā)布會上曾警告，地緣政治風(fēng)險將增加歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇的難度，瓦格納認為，“歐元區(qū)國家和歐洲央行現(xiàn)在不能指望德國來扭轉(zhuǎn)局勢”。諸多分析人士認為，如果歐元區(qū)形勢惡化，歐洲央行還將采取進一步寬松措施。